Resumo
A carta da Kapitalo referente a maio de 2026 aborda o cenário de tensão geopolítica no Estreito de Ormuz e seus reflexos sobre o petróleo e a inflação global, com destaque para o diferencial de crescimento dos Estados Unidos frente aos demais países desenvolvidos, que levou o fundo a adicionar posições compradas no dólar contra euro e libra. A gestora dedica atenção especial à Colômbia, onde o resultado do primeiro turno eleitoral aponta para uma provável mudança de regime político-econômico, com o candidato de direita Abelardo de la Espriella à frente, o que, na visão da Kapitalo, representa potencial de redução significativa do prêmio de risco nos ativos colombianos. No Brasil, o fundo reduziu posições aplicadas em juros diante da deterioração do quadro fiscal, da aceleração da atividade e da piora nas expectativas de inflação.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
Trecho compartilhado · 3 ativos
“O diferencial de crescimento a favor dos Estados Unidos e o Fed mais preocupado com a inflação jogam a favor de um dólar norte-americano mais forte, principamente contra as moedas dos países desenvolvidos. Adicionamos uma posição comprada no dólar norte-americano contra o euro e contra a libra esterlina.”
Dólar (DXY) ·Espera dólar mais forte, sobretudo contra moedas desenvolvidas, sustentado pelo diferencial de crescimento dos EUA e Fed mais preocupado com inflação.
Euro ·Mantém posição vendida em euro contra o dólar, apostando em fortalecimento da moeda americana diante do diferencial de crescimento e Fed mais preocupado com inflação.
Libra esterlina ·Mantém posição vendida em libra esterlina contra o dólar, apostando em fortalecimento da moeda norte-americana frente a divisas de países desenvolvidos.
“Adicionanos posição vendida em gás natural nos Estados Unidos.”
Adicionou posição vendida em gás natural nos Estados Unidos.
Trecho compartilhado · 2 ativos
- +2.5Peso ChilenoMACROcl82
- -2.5Baht tailandêsMACROcl82
“Seguimos com posições compradas em peso chileno e no dólar norte-americano e com posições vendidas no baht tailandês e no euro.”
Peso Chileno ·Mantém posição comprada em peso chileno como parte da estratégia de moedas globais.
Baht tailandês ·Mantém posição vendida no baht tailandês, refletindo visão negativa sobre a moeda dentro da carteira de câmbio.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Seguimos comprados no setor de tecnologia nos EUA e na bolsa da Argentina.”
Bolsa argentina ·Mantém posição comprada na bolsa da Argentina.
Tecnologia EUA ·Mantém posição comprada no setor de tecnologia dos EUA.
“Vemos essa situação como um equilíbrio frágil e que, sem a normalização do Estreito, o preço do petróleo deve voltar a subir nas próximas semanas.”
Vê equilíbrio frágil no petróleo e projeta alta do preço nas próximas semanas caso o Estreito de Ormuz não seja normalizado.
Trecho compartilhado · 6 ativos
- -2.5CaféATIVOcl62
- -2.5TrigoATIVOcl55
- +2.0DieselATIVOcl55
- -2.0ZincoATIVOcl55
- +2.0CobreATIVOcl55
- +2.0AluminioATIVOcl55
“Mantivemos as posições vendidas em café, trigo e zinco e as posições compradas de petróleo, diesel, cobre e alumínio.”
Café ·Mantém posição vendida em café, refletindo visão negativa sobre o ativo dentro do book de commodities.
Trigo ·Mantém posição vendida em trigo, refletindo visão negativa para a commodity.
Diesel ·Mantém posição comprada em diesel, sinalizando visão construtiva para o preço da commodity.
Zinco ·Mantém posição vendida em zinco, refletindo visão negativa sobre a commodity.
Cobre ·Mantém posição comprada em cobre, ao lado de petróleo, diesel e alumínio, no bloco de commodities.
Aluminio ·Mantém posição comprada em alumínio, refletindo visão construtiva sobre o metal.
“Se formos por esse caminho, a correção do desequilíbrio fiscal implicará em uma redução significativa no prêmio de risco nos ativos colombianos ao longo dos próximos anos.”
Vê potencial de redução significativa do prêmio de risco nos ativos colombianos nos próximos anos, condicionada à correção do desequilíbrio fiscal após mudança política.
“No Brasil, as condições para o prosseguimento do ciclo de recalibragem monetária estão se exaurindo. O crescimento e a geração de emprego aceleraram, o governo segue anunciando medidas de estímulo fiscal, a inflação piorou nos últimos meses e as expectativas de inflação seguem subindo. Adequamos o nosso livro de juro, reduzindo as posições aplicadas em Brasil.”
Vê esgotamento do ciclo de corte de juros no Brasil diante de atividade aquecida, estímulo fiscal e inflação em alta, reduzindo posições aplicadas.
Trecho compartilhado · 3 ativos
- -1.5Renda Fixa CanadáMACROcl35
- -1.5Renda Fixa MéxicoMACROcl25
- -1.5Renda Fixa SuéciaMACROcl18
“Reduzimos as posições aplicadas no Brasil, na Suécia, no México, Reino Unido e no Canadá.”
Renda Fixa Canadá ·Reduziu as posições aplicadas em juros do Canadá, diminuindo a exposição comprada na renda fixa local.
Renda Fixa México ·Reduziu as posições aplicadas em juros no México, junto com Brasil, Suécia, Reino Unido e Canadá.
Renda Fixa Suécia ·Reduziu as posições aplicadas em renda fixa da Suécia, junto com Brasil, México, Reino Unido e Canadá.
- 0.0Small Caps EUAATIVO
“Zeramos a posição vendida no índice de small caps dos EUA.”
Zerou a posição vendida no índice de small caps dos EUA, encerrando a aposta baixista no segmento.
Trecho compartilhado · 2 ativos
- 0.0Óleo de SojaATIVO
- 0.0OuroATIVO
“Zeramos as posições compradas de ouro e de óleo de soja.”
Óleo de Soja ·Zerou a posição comprada em óleo de soja, encerrando a exposição ao ativo.
Ouro ·Zerou a posição comprada em ouro, encerrando a exposição ao metal.
“Zeramos a posição comprada do rand sul-africano e adicionamos posição vendida na libra esterlina, ambos contra o dólar norte-americano.”
Zerou a posição comprada em rand sul-africano contra o dólar norte-americano.
“A deterioração fiscal, a dinâmica negativa da dívida pública e a suspensão da regra fiscal, que desenhava uma consolidação fiscal a médio prazo, produziram a revisão negativa do rating pelas agências de risco e elevaram o prêmio de risco na curva de juros local.”
Vê prêmio de risco elevado na curva de juros colombiana devido à deterioração fiscal, dinâmica negativa da dívida e rebaixamento de rating.
Mais de Kapitalo
← Anterior
Carta K10 - Abril 2026
Abril 2026
Posterior
Esta é a carta mais recente catalogada.