Carta Mensal Kínitro - 2025-05
Maio 2025 · Kínitro Capital
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
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Resumo
A carta da Kínitro Capital de maio de 2025 aborda o cenário de desescalada nas tensões comerciais globais e seus reflexos nos portfólios, destacando que o choque tarifário americano deve pressionar a inflação e moderar o crescimento do PIB dos EUA, enquanto no Brasil a atividade segue robusta e o ciclo de alta da Selic é dado como encerrado, com juros elevados por período prolongado. No campo dos fundos, o Kínitro 30 rendeu 1,89% no mês (0,76% acima do CDI), impulsionado por posições compradas em ações locais e estratégias de valor relativo, enquanto o Kínitro FIA avançou 4,77% contra 1,26% do IBX-50, sustentado por carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e tecnologia global com características de monopólios naturais. A gestora mantém posição vendida em ações americanas e aposta na desvalorização do dólar frente a uma cesta de moedas desenvolvidas, diante de preocupações com a sustentabilidade fiscal dos EUA no médio prazo.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Acreditamos que os spreads de crédito e os índices de ações americanos não refletem corretamente esse risco e preferimos apostar na alta dos spreads de crédito e na queda dos índices de ações.”
Bolsa americana ·Vê índices de ações americanas sem refletir riscos fiscais e de dívida, mantendo aposta na queda das bolsas dos EUA.
Tecnologia EUA ·Considera que os índices de ações americanas não precificam o risco fiscal dos EUA e aposta na queda desses índices.
“Estamos apostando na alta das taxas de juros americanas e no mercado de câmbio mudamos nossa posição e estamos com uma aposta na desvalorização do USD contra uma cesta de moedas desenvolvidas.”
Mantém aposta na alta das taxas de juros americanas, refletindo preocupação com sustentabilidade fiscal e riscos altistas para a inflação nos EUA.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“No geral, seguimos com uma carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e de tecnologia global. Em comum, essas empresas apresentam (1) boa previsibilidade de resultados; (2) amplas oportunidades de alocação de capital com retorno superior ao seu custo de oportunidade; (3) baixa exposição à riscos competitivos e/ou de disrupção tecnológica, já que muitos deles incorporam características de monopólios naturais ou possuem ativos dificilmente replicáveis e; (4) negociam em níveis de taxa interna de retorno (TIR) 4,9 pontos percentuais acima das NTN-Bs ou 12,2% em termos reais.”
Setor de infraestrutura ·Mantém carteira concentrada em infraestrutura, por previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR real de 12,2%, cerca de 4,9 p.p. acima das NTN-Bs.
Saneamento Básico ·Mantém exposição a saneamento dentro de carteira concentrada em infraestrutura, valorizando previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR real de 12,2%.
Setor Elétrico ·Mantém exposição a elétricas dentro de carteira concentrada em infraestrutura, atraída por previsibilidade, características de monopólio natural e TIR real de 12,2%.
“Por isso, preferimos apostar na alta das taxas de juros mais curtas (2 anos) e na queda das taxas mais longas (5 anos).”
Aposta na queda das taxas de juros nominais longas brasileiras (5 anos), combinada com aposta na alta das taxas curtas (2 anos).
“No mercado de câmbio, apesar da volatilidade muito elevada, observamos o processo de desvalorização do USD perder força e aproveitamos o movimento para zerar a aposta na valorização do USD contra o Euro.”
Observa perda de força no processo de desvalorização do dólar e zerou a aposta na valorização do USD contra o euro.
“negociam em níveis de taxa interna de retorno (TIR) 4,9 pontos percentuais acima das NTN-Bs ou 12,2% em termos reais.”
Vê carteira de ações negociando com TIR 4,9 pontos percentuais acima das NTN-Bs, equivalente a 12,2% em termos reais, indicando prêmio atrativo.
“Em maio, o Kínitro FIA apresentou uma alta de 4,77% contra 1,26% do benchmark, o IBX-50.”
Reporta que o fundo de ações superou o IBX-50 em maio, com alta de 4,77% contra 1,26% do benchmark, sem alterações na carteira.
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