Carta Mensal Kínitro - 2025-06
Junho 2025 · Kínitro Capital
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
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- 10
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- 7
Resumo
A carta da Kínitro Capital de junho de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, destacando a expectativa de reaceleração da inflação americana nos próximos meses — pressionada por tarifas de importação e reversão de subgrupos benignos — e a manutenção da Selic em patamar elevado no Brasil, com início de cortes projetado apenas para o segundo trimestre de 2026. No campo dos fundos, o Kínitro FIA registrou alta de +2,64% em junho e +23,39% no semestre, superando o IBrX-50, com carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e tecnologia global negociadas com TIR 5 pontos percentuais acima das NTN-Bs. No multimercado, o Kínitro 30 rendeu 1,08% no mês, com ganhos em juros locais parcialmente compensados por perdas na aposta de queda do S&P 500.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
Trecho compartilhado · 3 ativos
- +2.8Setor de infraestruturaSETORcl82
- +2.0Setor ElétricoSETORcl18
- +1.5Saneamento BásicoSETORcl8
“No geral, seguimos com uma carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e de tecnologia global. Em comum, essas empresas apresentam (1) boa previsibilidade de resultados; (2) amplas oportunidades de alocação de capital com retorno superior ao seu custo de oportunidade; (3) baixa exposição à riscos competitivos e/ou de disrupção tecnológica, já que muitos deles incorporam características de monopólios naturais ou possuem ativos dificilmente replicáveis e; (4) negociam em níveis de taxa interna de retorno (TIR) 5 pontos percentuais acima das NTN-Bs ou 12% em termos reais.”
Setor de infraestrutura ·Mantém carteira concentrada em infraestrutura por previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR cerca de 5 pontos acima das NTN-Bs.
Setor Elétrico ·Mantém exposição ao setor elétrico dentro de carteira concentrada em infraestrutura, priorizando previsibilidade, monopólios naturais e TIR cerca de 5 p.p. acima das NTN-Bs.
Saneamento Básico ·Mantém exposição a saneamento dentro de carteira concentrada em infraestrutura, atraído por previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR real próxima de 12%.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Sendo assim, acreditamos que as taxas de juros nos EUA devem a se elevar, pressionando os spreads de crédito e os índices de ações.”
Renda Fixa EUA ·Espera alta das taxas de juros nos EUA, com pressão sobre spreads de crédito e índices de ações, diante de inflação e dívida elevadas.
Bolsa americana ·Mantém visão pessimista para a bolsa americana, esperando pressão sobre os índices de ações com a alta dos juros nos EUA, mas reduziu temporariamente a aposta na queda.
“Além disso, adicionamos uma aposta na queda da inflação implícita.”
Adicionou aposta na queda da inflação implícita brasileira, refletindo visão construtiva de curto prazo apoiada em sazonalidade e vetores benignos para bens industriais.
“No mercado de renda variável local, seguimos com as estratégias de valor relativo e com a posição comprada em uma cesta de ações brasileiras.”
Mantém posição comprada em uma cesta de ações brasileiras, combinada com estratégias de valor relativo na bolsa local.
“Por isso, mantemos nossa posição aplicada em NTN-Bs, a aposta na alta das taxas de juros mais curtas (2 anos) e na queda das taxas mais longas (5 anos).”
Mantém posição aplicada em NTN-Bs, sustentada pela expectativa de Selic estável em patamar elevado por período prolongado diante do crescimento robusto.
“Acreditamos que o início dos cortes de juros deveria ocorrer apenas no 2T26, considerando um cenário de desaceleração mais gradual da atividade, novas medidas de estímulo do governo e a manutenção da desancoragem das expectativas.”
Projeta início dos cortes da Selic apenas no 2T26, diante de desaceleração gradual, estímulos fiscais e expectativas de inflação ainda desancoradas.
“acreditamos que as taxas de juros nos EUA devem a se elevar, pressionando os spreads de crédito e os índices de ações.”
Mantém visão pessimista com índices de ações americanos, esperando pressão de baixa via alta das taxas de juros nos EUA, mas reduziu temporariamente a aposta vendida.
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