Carta Mensal Kínitro - 2025-06
Junho 2025 · Kínitro Capital
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Conceitos extraídos
- 11
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- 7
Resumo
A carta da Kínitro Capital de junho de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, destacando a expectativa de reaceleração da inflação americana nos próximos meses — pressionada por tarifas de importação e reversão de subgrupos benignos — e a manutenção da Selic em patamar elevado no Brasil, com início de cortes projetado apenas para o segundo trimestre de 2026. No campo dos fundos, o Kínitro FIA registrou alta de +2,64% em junho e +23,39% no semestre, superando o IBrX-50, com carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e tecnologia global negociadas com TIR 5 pontos percentuais acima das NTN-Bs. No multimercado, o Kínitro 30 rendeu 1,08% no mês, com ganhos em juros locais parcialmente compensados por perdas na aposta de queda do S&P 500.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“No geral, seguimos com uma carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e de tecnologia global. Em comum, essas empresas apresentam (1) boa previsibilidade de resultados; (2) amplas oportunidades de alocação de capital com retorno superior ao seu custo de oportunidade; (3) baixa exposição à riscos competitivos e/ou de disrupção tecnológica, já que muitos deles incorporam características de monopólios naturais ou possuem ativos dificilmente replicáveis e; (4) negociam em níveis de taxa interna de retorno (TIR) 5 pontos percentuais acima das NTN-Bs ou 12% em termos reais.”
Setor de infraestrutura ·Mantém carteira concentrada em infraestrutura por previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR cerca de 5 pontos acima das NTN-Bs.
Setor Elétrico ·Mantém exposição ao setor elétrico dentro de carteira concentrada em infraestrutura, priorizando previsibilidade, monopólios naturais e TIR cerca de 5 p.p. acima das NTN-Bs.
Saneamento Básico ·Mantém exposição a saneamento dentro de carteira concentrada em infraestrutura, atraído por previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR real próxima de 12%.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Sendo assim, acreditamos que as taxas de juros nos EUA devem a se elevar, pressionando os spreads de crédito e os índices de ações.”
Renda Fixa EUA ·Espera alta das taxas de juros nos EUA, com pressão sobre spreads de crédito e índices de ações, diante de inflação e dívida elevadas.
Bolsa americana ·Mantém visão pessimista para a bolsa americana, esperando pressão sobre os índices de ações com a alta dos juros nos EUA, mas reduziu temporariamente a aposta na queda.
“Além disso, adicionamos uma aposta na queda da inflação implícita.”
Adicionou aposta na queda da inflação implícita brasileira, refletindo visão construtiva de curto prazo apoiada em sazonalidade e vetores benignos para bens industriais.
“Por isso, mantemos nossa posição aplicada em NTN-Bs, a aposta na alta das taxas de juros mais curtas (2 anos) e na queda das taxas mais longas (5 anos).”
Mantém posição aplicada em NTN-Bs, sustentada pela expectativa de Selic estável em patamar elevado por período prolongado diante do crescimento robusto.
“No mercado de renda variável local, seguimos com as estratégias de valor relativo e com a posição comprada em uma cesta de ações brasileiras.”
Mantém posição comprada em uma cesta de ações brasileiras, combinada com estratégias de valor relativo na bolsa local.
“Acreditamos que o início dos cortes de juros deveria ocorrer apenas no 2T26, considerando um cenário de desaceleração mais gradual da atividade, novas medidas de estímulo do governo e a manutenção da desancoragem das expectativas.”
Projeta início dos cortes da Selic apenas no 2T26, diante de desaceleração gradual, estímulos fiscais e expectativas de inflação ainda desancoradas.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“acreditamos que as taxas de juros nos EUA devem a se elevar, pressionando os spreads de crédito e os índices de ações.”
Tecnologia EUA ·Mantém visão pessimista com índices de ações americanos, esperando pressão de baixa via alta das taxas de juros nos EUA, mas reduziu temporariamente a aposta vendida.
Credito High Yield Global ·Espera abertura dos spreads de crédito global, pressionados pela alta projetada dos juros americanos, mas reduziu temporariamente a aposta aguardando o cenário macro.
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