Carta Mensal Kínitro - 2025-09
Setembro 2025 · Kínitro Capital
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
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Resumo
A carta da Kínitro Capital de setembro de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, destacando a retomada do ciclo de cortes do Fed e a dicotomia entre crescimento do PIB americano e enfraquecimento do mercado de trabalho, atribuída a quatro choques estruturais, entre eles a queda da imigração e a substituição de mão de obra por inteligência artificial. No Brasil, a gestora mantém leitura construtiva para a inflação no curto prazo, mas aponta expectativas desancoradas, moderação da atividade e riscos fiscais ligados ao pagamento de precatórios e estímulos eleitorais como fatores de atenção. No campo dos fundos, o Kínitro FIA acumulou alta de +30,92% no ano contra +20,00% do IBrX-50, com carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e tecnologia global negociando a TIR de 5,11 p.p. acima das NTN-Bs.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
“seguimos com uma carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e de tecnologia global. Em comum, essas empresas apresentam (1) boa previsibilidade de resultados; (2) amplas oportunidades de alocação de capital com retorno superior ao seu custo de oportunidade; (3) baixa exposição à riscos competitivos e/ou de disrupção tecnológica, já que muitos deles incorporam características de monopólios naturais ou possuem ativos dificilmente replicáveis e; (4) negociam em níveis de taxa interna de retorno (TIR) 5,11 pontos percentuais acima das NTN-Bs ou 11,90% em termos reais.”
Mantém carteira concentrada em infraestrutura, citando previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR real de 11,90%, cerca de 5 pontos acima das NTN-Bs.
“Mesmo assim, mantemos nosso viés de venda para os índices de ações americanos, o que normalmente tem sido expressado por meio de opções.”
Mantém viés vendido em índices de ações americanos, posição normalmente expressa via opções.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“No Brasil, seguimos comprados em NTNBs, mantivemos as estratégias de valor relativo e a carteira de ações. No entanto, a piora do cenário político nos últimos meses demanda atenção. O cenário externo continua dando suporte aos ativos de países emergentes, mas o quadro fiscal brasileiro, aliado à incerteza eleitoral, deixa o Brasil muito exposto a uma possível piora na conjuntura internacional.”
NTN-B ·Mantém posição comprada em NTN-Bs no Brasil, com atenção à piora política e à exposição fiscal diante de eventual deterioração do cenário internacional.
Renda Fixa Brasil ·Mantém posição comprada em NTNBs e estratégias de valor relativo, mas alerta que piora política e fiscal aumentam exposição do Brasil a choques externos.
“como o Fed está preocupado com o mercado de trabalho, decidimos zerar a aposta na alta das taxas de juros americanas.”
Zerou a aposta na alta das taxas de juros americanas diante da preocupação do Fed com a fragilidade do mercado de trabalho.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“no mercado de commodities, obtivemos pequenos ganhos com as apostas na valorização do ouro e na queda dos preços do boi gordo e do milho.”
Milho ·Apostou na queda dos preços do milho no mercado de commodities, obtendo pequenos ganhos com a posição em setembro.
Boi gordo ·Apostou na queda dos preços do boi gordo no mercado de commodities, obtendo pequenos ganhos com a posição em setembro.
Ouro ·Manteve aposta na valorização do ouro no mercado de commodities, obtendo pequenos ganhos com a posição comprada.
“No Brasil, a dinâmica global continua se refletindo em um real mais apreciado.”
Vê o real mais apreciado, refletindo a dinâmica global favorável aos emergentes, e mantém aposta na valorização da moeda frente a euro e franco suíço.
“No geral, seguimos com uma carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e de tecnologia global. Em comum, essas empresas apresentam (1) boa previsibilidade de resultados; (2) amplas oportunidades de alocação de capital com retorno superior ao seu custo de oportunidade; (3) baixa exposição à riscos competitivos e/ou de disrupção tecnológica, já que muitos deles incorporam características de monopólios naturais ou possuem ativos dificilmente replicáveis e; (4) negociam em níveis de taxa interna de retorno (TIR) 5,11 pontos percentuais acima das NTN-Bs ou 11,90% em termos reais.”
Mantém exposição ao setor elétrico como parte da carteira de infraestrutura, valorizando previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR real atrativa frente às NTN-Bs.
“seguimos com uma carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e de tecnologia global. Em comum, essas empresas apresentam (1) boa previsibilidade de resultados; (2) amplas oportunidades de alocação de capital com retorno superior ao seu custo de oportunidade; (3) baixa exposição à riscos competitivos e/ou de disrupção tecnológica, já que muitos deles incorporam características de monopólios naturais ou possuem ativos dificilmente replicáveis”
Mantém exposição a saneamento dentro da carteira de infraestrutura, valorizando previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e baixa exposição a riscos competitivos.
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