Carta Mensal Kínitro - 2025-08
Agosto 2025 · Kínitro Capital
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Conceitos extraídos
- 15
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- 10
Resumo
A carta de agosto de 2025 da Kínitro Capital aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, destacando a sinalização do Fed para cortes de juros em setembro e a pressão altista nas taxas longas das economias desenvolvidas, interpretada como reprecificação do risco fiscal. No Brasil, a gestora aponta sinais mistos de crescimento, com inflação de serviços e núcleos ainda incompatíveis com a meta, e ruídos políticos associados ao julgamento do ex-presidente Bolsonaro. Em termos de performance, o Kínitro FIA avançou +10,42% no mês, superando o IBX-50, com a carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e tecnologia global negociando a TIR de 4,2 pontos percentuais acima das NTN-Bs.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
“Seguimos acreditando que a economia americana deve surpreender positivamente no 2º semestre e mantivemos a aposta na alta das taxas de juros ao longo de toda a curva, que atualmente precifica 5 cortes de 25bps ao longo dos próximos 12 meses.”
Mantém aposta na alta das taxas de juros americanas ao longo de toda a curva, esperando que a economia surpreenda positivamente no segundo semestre.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“No geral, seguimos com uma carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e de tecnologia global. Em comum, essas empresas apresentam (1) boa previsibilidade de resultados; (2) amplas oportunidades de alocação de capital com retorno superior ao seu custo de oportunidade; (3) baixa exposição à riscos competitivos e/ou de disrupção tecnológica, já que muitos deles incorporam características de monopólios naturais ou possuem ativos dificilmente replicáveis e; (4) negociam em níveis de taxa interna de retorno (TIR) 4,2 pontos percentuais acima das NTN-Bs ou 11,50% em termos reais.”
Setor de infraestrutura ·Mantém carteira concentrada em infraestrutura, valorizando previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR real de 11,5%, cerca de 4,2 pontos acima das NTN-Bs.
Setor Elétrico ·Mantém elétricas na carteira concentrada em infraestrutura, valorizando previsibilidade, características de monopólio natural e TIR real de 11,5%, 4,2 p.p. acima das NTN-Bs.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“No mercado de moedas, preferimos ficar com posições comprados em moedas com carry elevado (Brasil) e vendidos em moedas com carry baixo (Euro e Franco Suiço).”
Franco suíço ·Mantém posição vendida em franco suíço, por se tratar de moeda de carry baixo, contra compradas em moedas de carry elevado como o real.
Euro ·Mantém posição vendida no euro, classificando-o como moeda de carry baixo dentro de estratégia que compra moedas de carry elevado como o real.
Real brasileiro ·Mantém posição comprada no real, favorecendo moedas de carry elevado, contra vendas em euro e franco suíço.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Mantemos nosso viés de venda para os índices de ações americanos, que nos parecem caros, apesar dos bons fundamentos do setor de tecnologia.”
Bolsa americana ·Mantém viés vendido em índices de ações americanos, considerados caros, apesar de reconhecer os bons fundamentos do setor de tecnologia.
Tecnologia EUA ·Reconhece bons fundamentos do setor de tecnologia americano, mas mantém viés vendido em índices de ações dos EUA por considerá-los caros.
“No mercado de renda variável, destacaram-se os ganhos com a nossa carteira de ações locais e com as estratégias de valor relativo, em que estamos comprados em uma carteira de ações com bons fundamentos e vendidos em Ibovespa.”
Mantém posição vendida em Ibovespa como hedge em estratégia de valor relativo, comprada em carteira de ações com bons fundamentos.
“Essas perdas foram parcialmente compensadas pelos ganhos com a aposta na elevação da curva de juros alemã.”
Mantém aposta na elevação da curva de juros alemã, posição que gerou ganhos no mês em meio à pressão altista nas taxas longas globais.
“seguimos com uma carteira concentrada em empresas de infraestrutura, serviços e de tecnologia global. Em comum, essas empresas apresentam (1) boa previsibilidade de resultados; (2) amplas oportunidades de alocação de capital com retorno superior ao seu custo de oportunidade; (3) baixa exposição à riscos competitivos e/ou de disrupção tecnológica, já que muitos deles incorporam características de monopólios naturais ou possuem ativos dificilmente replicáveis e; (4) negociam em níveis de taxa interna de retorno (TIR) 4,2 pontos percentuais acima das NTN-Bs ou 11,50% em termos reais.”
Mantém saneamento na carteira como parte da alocação em infraestrutura, valorizando previsibilidade de resultados, características de monopólio natural e TIR real de 11,50%.
“Continuamos otimistas com os ativos locais, mas reduzimos taticamente as posições no final de agosto, enquanto aguardamos o desenrolar de eventos políticos importantes, como o julgamento do ex-presidente Bolsonaro.”
Mantém visão otimista com ativos locais brasileiros, mas reduziu taticamente as posições ao final de agosto à espera de eventos políticos relevantes.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“No mercado de commodities, tivemos pequenos prejuízos com as posições nos mercados futuros de milho e boi gordo.”
Milho ·Registrou pequenos prejuízos com posições nos mercados futuros de milho em agosto.
Boi gordo ·Registrou pequenos prejuízos com posições nos mercados futuros de boi gordo e milho em agosto.
“negociam em níveis de taxa interna de retorno (TIR) 4,2 pontos percentuais acima das NTN-Bs ou 11,50% em termos reais.”
Vê a carteira negociando com TIR real de 11,50%, prêmio de 4,2 pontos percentuais sobre as NTN-Bs, indicando atratividade relativa frente ao título público.
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