Carta Mensal Maio 2026

• +2.5SemicondutoresSETORcl82

“Com bons fundamentos e revisões positivas de lucro, aumentamos este último setor. O ETF desse subsegmento subiu 73,2% nos últimos dois meses (vide gráfico 4).”

Aumentou exposição a semicondutores no exterior, apoiado em bons fundamentos, revisões positivas de lucro e forte desempenho recente do ETF do subsegmento.

• +2.5Bolsa americanaATIVOcl78

“Do lado externo, as companhias tiveram resultados trimestrais sólidos, o que contribuiu para bom desempenho dos papéis, impulsionados por empresas relacionadas a inteligência artificial como memória e semicondutores. Com bons fundamentos e revisões positivas de lucro, aumentamos este último setor.”

Vê bolsa americana com bons fundamentos e revisões positivas de lucro, ampliando exposição a semicondutores e memória ligados a inteligência artificial.

• -2.0Renda Fixa BrasilMACROcl82

“No mercado doméstico, diante da deterioração dos fundamentos que sustentavam o ciclo de afrouxamento monetário, encerramos tanto a posição aplicada na curva de juros quanto a estratégia de inclinação da curva local.”

Encerrou posição aplicada e estratégia de inclinação na curva local diante da deterioração dos fundamentos que sustentavam o ciclo de afrouxamento monetário.

• -2.0EuroMACROcl82

“Na estratégia de câmbio, seguimos atuando de forma tática, mantendo um viés vendedor em euro, principalmente contra uma cesta de moedas emergentes.”

Mantém viés vendedor tático em euro, principalmente contra uma cesta de moedas emergentes.

Trecho compartilhado · 3 ativos

• -2.0Setor ElétricoSETORcl78
• -2.0Setor de energiaSETORcl78
• -2.0Saneamento BásicoSETORcl72

“Diante deste cenário, reduzimos algumas posições locais nos setores elétrico, saneamento e energia.”

Setor Elétrico ·Reduziu posições no setor elétrico diante da dissipação de ventos favoráveis ao Brasil, como menor fluxo de dólares e incertezas políticas.

Setor de energia ·Reduziu posições locais no setor de energia diante da dissipação de ventos favoráveis ao Brasil e da persistência de incertezas políticas.

Saneamento Básico ·Reduziu posições em saneamento diante da dissipação de ventos favoráveis ao Brasil, como menor fluxo de dólares e incertezas políticas.

• +2.0BancosSETORcl35

“Nossa maior exposição está no setor financeiro, que foi o principal detrator de performance deste mês, junto com utilities.”

Mantém o setor financeiro como maior exposição da carteira de bolsa, apesar de ter sido o principal detrator de performance no mês.

• 0.0IbovespaATIVO

“O Ibovespa novamente apresentou desempenho inferior às bolsas americanas com queda de 7,2% contra uma alta de 5,2% e 10,5% do S&P e Nasdaq respectivamente. Parte dos ventos favoráveis ao Brasil começou a se dissipar, como fluxo de entrada de dólares e expectativa de um ciclo de queda de juros mais prolongado.”

Vê o Ibovespa pressionado pela dissipação de ventos favoráveis ao Brasil, como fluxo de dólares e expectativa de corte de juros mais prolongado.

• 0.0Renda Fixa ChileMACRO

“Diante desse cenário, optamos por zerar a posição tomada na curva de juros americana, bem como a posição tomada na curva de juros chilena.”

Zerou a posição tomada na curva de juros chilena diante da maior diferenciação entre mercados de renda fixa nas economias desenvolvidas.

• 0.0Renda Fixa EUAMACRO

“os Estados Unidos apresentaram movimento na direção oposta, com abertura de taxas de magnitude semelhante (gráfico 3). Diante desse cenário, optamos por zerar a posição tomada na curva de juros americana”

Diante da abertura de taxas nos Treasuries, zerou a posição tomada na curva de juros americana.