Resumo
A carta da ASA Asset Management referente a outubro de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico como pano de fundo para a performance do ASA Hedge, que registrou ganhos de 3,07% no período. O destaque do mês foi a tese na Argentina, onde a gestora identificou assimetria favorável antes das eleições nacionais e ampliou posições em ações locais e bonds denominados em dólar, capturando a redução do prêmio de risco após a vitória expressiva do partido de Milei. No Brasil, a gestora aponta surpresa positiva na inflação e projeta abertura de espaço para cortes de juros no primeiro trimestre de 2026, mantendo posições compradas em bolsa local e no real.
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Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“Continuamos otimistas com as posições no país, a continuidade da agenda positiva de reformas do governo Milei, aliada ao apoio explícito e de alto nível dos Estados Unidos (como evidenciado pela recente presença de Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, na Argentina), cria um cenário promissor.”
Mantém otimismo com posições compradas na bolsa argentina, sustentado pela agenda de reformas de Milei e pelo apoio explícito dos Estados Unidos.
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Em moedas, ficamos mais comprados em dólar em relação ao mês passado, com o Franco Suíço e o Euro sendo as principais posições vendidas.”
Euro ·Mantém posição vendida no Euro, que figura como uma das principais apostas contra moedas frente ao dólar.
Franco suíço ·Mantém posição vendida no franco suíço, como uma das principais apostas contra o dólar no portfólio de moedas.
Dólar (DXY) ·Aumentou a posição comprada em dólar frente ao mês anterior, tendo Franco Suíço e Euro como principais contrapartes vendidas.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Continuamos também comprados na Lira turca e no Real brasileiro.”
Real brasileiro ·Mantém posição comprada no real brasileiro, ao lado da lira turca, dentro do portfólio de moedas.
Lira turca ·Mantém posição comprada na lira turca, ao lado do real brasileiro, dentro do portfólio de moedas.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Entretanto, mantivemos as posições compradas em prata e vendida no petróleo.”
Prata ·Mantém posição comprada em prata, apesar da intensa volatilidade em commodities no mês, que motivou apenas ajustes táticos pontuais no portfólio.
Petróleo ·Mantém posição vendida em petróleo em commodities, apesar da intensa volatilidade observada no mês.
- -2.0Renda Fixa NoruegaMACROcl85
“seguimos tomados na Noruega.”
Mantém posição tomada em juros da Noruega, apostando em alta das taxas.
“Continuamos aplicado no Reino Unido, que performou bem no último mês com dados mais fracos de inflação e crescimento, e seguimos tomados na Noruega.”
Mantém posição aplicada em juros do Reino Unido, apoiada por dados mais fracos de inflação e crescimento no último mês.
“Em juros americanos, estamos com um viés aplicado nesta parte do ciclo.”
Mantém viés aplicado em juros americanos nesta fase do ciclo, esperando queda das taxas.
“Em bolsa local, também aumentamos marginalmente a exposição.”
Mantém posição líquida comprada em bolsa local e aumentou marginalmente a exposição ao Ibovespa em outubro.
“Em juros locais, aumentamos nossa posição tomada em inclinação de juro real com hedge em inclinação de juro nominal e as demais mantivemos sem alteração.”
Aumentou posição tomada em inclinação da curva de juro real, com hedge via inclinação de juro nominal.
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