AZ Quest Carta Mensal - Agosto 2025
Agosto 2025 · AZ Quest
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Resumo
A carta da AZ Quest referente a agosto de 2025 tem como tema central a reconfiguração da ordem econômica global liderada pelos EUA, com o CEO Walter Maciel argumentando que a política tarifária de Trump representa uma ruptura necessária frente aos desequilíbrios acumulados no sistema multilateral, com impactos diretos sobre o Brasil, que resistiu a acordos e foi penalizado com tarifas de 50%. No cenário doméstico, a gestora projeta desaceleração do PIB, alívio inflacionário abaixo do consenso e início de corte da Selic a partir de janeiro de 2026, mantendo visão construtiva para a bolsa brasileira. Os fundos de renda variável se destacaram no mês, com o AZ Quest Small Mid Caps avançando 10,26% e o AZ Quest Ações subindo 9,05%, ambos superando seus respectivos benchmarks.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“Mantemos uma alocação relevante nos setores de Bancos, Elétricas e Varejo, refletindo nossa convicção nos fundamentos de longo prazo dessas companhias.”
Varejo ·Mantem alocacao relevante em Varejo, com conviccao nos fundamentos de longo prazo das companhias do setor.
Setor Elétrico ·Mantém alocação relevante no setor de Elétricas, refletindo convicção nos fundamentos de longo prazo das companhias.
Bancos ·Mantém alocação relevante em Bancos, refletindo convicção nos fundamentos de longo prazo das companhias do setor.
“Apesar de ainda ser cedo para avaliar impactos das eleições presidenciais de 2026, permanecemos construtivos em relação ao mercado acionário local, aumentando gradualmente a exposição nessa classe de ativos.”
Mantém visão construtiva sobre o mercado acionário brasileiro e aumenta gradualmente a exposição, apesar das incertezas ainda presentes sobre as eleições de 2026.
“No livro de Juros Locais, os resultados foram impulsionados principalmente pelas posições aplicadas (aquelas que se beneficiam com a queda das taxas dos juros futuros) em contratos futuros de juros de médio prazo. Ao longo do mês, realizamos ajustes estratégicos, gerenciando as posições mantendo o viés vendido nas taxas de juros no portfólio.”
Mantém viés aplicado (vendido em taxa) nos juros futuros brasileiros, especialmente em vértices de médio prazo, esperando queda das taxas com início do ciclo de corte da Selic.
“O Real tem apresentado bom desempenho frente ao Dólar, reforçando nossa convicção de que há espaço para início de corte de juros a partir de janeiro de 2026, com a Selic caindo de 15,00% para 10,50% no cenário base.”
Mantém viés positivo no Real frente ao Dólar, embora com posições pequenas devido à cautela com a volatilidade potencial da moeda brasileira.
“Destacamos ainda a contribuição do ETF EWZ, que acompanha o desempenho da bolsa brasileira em dólares e permitiu ganho adicional de diversificação e liquidez.”
Destaca contribuição positiva do ETF EWZ na exposição à bolsa brasileira, vendo no instrumento ganho adicional de diversificação e liquidez para o portfólio.
“No livro de Juros Internacionais, o resultado positivo foi sustentado por posições aplicadas (aquelas que se beneficiam com a queda das taxas dos juros futuros) nas taxas curtas da curva americana, principalmente em títulos de 3 meses, e por posições tomadas em Treasuries de vencimento mais longo.”
Mantém posições tomadas em Treasuries de vencimento mais longo, apostando em alta dessas taxas como parte da estratégia de curva americana.
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