Bahia Asset - Dez/2025
Dezembro 2025 · Bahia Asset Management
- Conceitos extraídos
- 16
- Publicada em
- —
- Trechos únicos
- 14
Resumo
A carta da Bahia Asset Management de dezembro de 2025 tem como tema central o cenário macroeconômico global marcado pela agenda tarifária da administração Trump e pelo estágio final do ciclo de afrouxamento monetário nas economias desenvolvidas. No Brasil, a gestora destacou a resiliência do mercado de trabalho em novembro, a estabilização das expectativas de inflação e o aumento de volatilidade nos ativos locais após a formalização da candidatura de Flávio Bolsonaro à presidência. Nos fundos multimercados, os principais ganhos do mês vieram de posições vendidas em dólar contra cesta de moedas e de posições compradas em ouro, enquanto as perdas se concentraram em posições aplicadas em juros no Brasil, México e Canadá.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
“Aura Minerals não só acompanhou a alta do ouro nos mercados internacionais, mas também entregou alfa idiossincrático positivo com o Aura Day no fim do ano e o closing da aquisição de MSG.”
Vê Aura Minerals como destaque positivo, beneficiada pela alta do ouro e por alfa idiossincrático vindo do Aura Day e do closing da aquisição de MSG.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Na mesa de moedas, estamos comprados no real brasileiro contra o peso mexicano e mantivemos nossas posições compradas no dólar australiano contra o euro e no rand sul-africano contra o peso mexicano.”
Dólar Australiano ·Mantém posição comprada em dólar australiano contra o euro na mesa de moedas.
Peso Mexicano (MXN) ·Mantém visão negativa para o peso mexicano, com posições vendidas contra o real brasileiro e contra o rand sul-africano na mesa de moedas.
“Em commodities, temos posições compradas em ouro e vendidas em petróleo.”
Mantém posição comprada em ouro na mesa de commodities, contraposta a posição vendida em petróleo.
“Em bolsa, estamos comprados na bolsa americana.”
Mantém posição comprada em bolsa americana como parte do book de bolsa do multimercado macro.
“Na mesa de commodities e crédito, os ganhos vieram de posições compradas em ouro, vendidas em petróleo e em proteção CDX High Yield.”
Mantém posição comprada em proteção via CDX High Yield, que contribuiu positivamente para o resultado da mesa de commodities e crédito no mês.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“As maiores posições compradas estão hoje nos setores de bancos, elétrico e imobiliário.”
Setor Elétrico ·Mantém o setor elétrico entre as maiores posições compradas das carteiras de renda variável, ao lado de bancos e imobiliário.
Bancos ·Mantem bancos entre as maiores posicoes compradas da carteira de renda variavel, ao lado dos setores eletrico e imobiliario.
“mantivemos nossas posições compradas no dólar australiano contra o euro e no rand sul-africano contra o peso mexicano.”
Mantém posição vendida no euro contra o dólar australiano, refletindo preferência relativa pela moeda australiana frente à europeia.
“No mês, os principais ganhos vieram de posições vendidas em dólar norte-americano contra uma cesta de moedas, compradas no dólar australiano contra o euro, compradas no rand sul-africano contra o peso mexicano e posições tanto compradas quanto vendidas no real brasileiro.”
Mantém posição comprada em rand sul-africano contra o peso mexicano, que contribuiu positivamente para o resultado do mês.
“Os avanços para um acordo aliados à expectativa de forte superávit de oferta de petróleo em 2026 levaram à queda da commodity no mês.”
Projeta queda do petróleo diante de forte superávit de oferta esperado em 2026 e avanços nas negociações de paz entre Ucrânia e Rússia, mantendo posição vendida.
“As perdas vieram de posições aplicadas em juros no Brasil, México e Canadá. No Brasil, mantivemos posições aplicadas em juros nominais e tomadas na inclinação de juros reais.”
Mantém posições aplicadas em juros nominais e tomadas na inclinação de juros reais no Brasil, apesar das perdas recentes na estratégia.
“Suzano também foi destaque positivo, acompanhando a alta do preço da celulose.”
Destaca Suzano como contribuição positiva no mês, beneficiada pela alta do preço da celulose.
“As contribuições negativas ficaram concentradas nos setores de consumo e imobiliário. Nesse fim de ano, o cenário macro mais desafiador acabou pesando na performance das ações domésticas.”
Atribui contribuição negativa ao setor imobiliário, especialmente incorporadoras de baixa renda, pressionadas pelo cenário macro desafiador, sem notícias específicas, mantendo-o entre as maiores posições compradas.
“A formalização da candidatura de Flávio Bolsonaro trouxe um aumento de volatilidade para os mercados locais.”
Atribui o desempenho negativo do real brasileiro no mês ao aumento de volatilidade local após a formalização da candidatura de Flávio Bolsonaro.
“As perdas vieram de posições aplicadas em juros no Brasil, México e Canadá.”
Mantém posição aplicada no México contra os Estados Unidos, indicando preferência relativa por juros mexicanos frente aos americanos.
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