Bahia Asset - Out/2025
Outubro 2025 · Bahia Asset Management
Coletada em 17 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 12
- Publicada em
- 05 de nov de 2025
- Trechos únicos
- 8
Carta sobre outubro/25 publicada 35 dias depois em novembro/25.
Resumo
A Bahia Asset Management, em sua carta de outubro de 2025, aborda o cenário macroeconômico global marcado pela trégua comercial entre Estados Unidos e China — com redução tarifária de 10 pontos percentuais — e pelo tom mais cauteloso do Fed após corte de 25 bps, que gerou abertura nas curvas de juros e fortalecimento do dólar. No Brasil, a gestora destaca a surpresa baixista da inflação, com melhora na composição de serviços e arrefecimento das expectativas do Focus, enquanto acompanha de perto as discussões fiscais e o ciclo eleitoral de 2026. Nos portfólios, os principais ganhos do mês vieram de posições aplicadas em juros nominais no Brasil, compradas em S&P, ouro e boi gordo, com destaque positivo para o setor elétrico na carteira de renda variável, representado por Copel e Eletrobras (Axia Energia).
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Em commodities, temos posições compradas em ouro e boi gordo e vendidas em petróleo.”
Petróleo ·Mantém posição vendida em petróleo no book de commodities, refletindo visão negativa sobre o ativo.
Boi gordo ·Mantém posição comprada em boi gordo dentro do bloco de commodities, ao lado de ouro e contra petróleo.
Ouro ·Mantém posição comprada em ouro dentro do book de commodities, ao lado de boi gordo e contra petróleo.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Em bolsa, temos posições comprada na bolsa norte-americana e vendida na brasileira.”
Ibovespa ·Mantém posição vendida na bolsa brasileira, contraposta a uma posição comprada na bolsa norte-americana.
Bolsa americana ·Mantém posição comprada na bolsa norte-americana, contraposta a uma posição vendida na bolsa brasileira.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“No Brasil, mantivemos posições aplicadas em juros nominais, compradas em inflação e tomada na inclinação da curva de juros reais.”
Renda Fixa Brasil ·Mantém posições aplicadas em juros nominais no Brasil, refletindo expectativa de queda das taxas em meio à surpresa baixista da inflação e expectativas arrefecendo.
Inflação Implícita Brasil ·Mantém posição comprada em inflação implícita no Brasil, combinada com juros nominais aplicados e tomada na inclinação da curva de juros reais.
“As maiores posições compradas estão hoje nos setores Imobiliário, Elétrico e Bancos.”
Mantém bancos entre as maiores posições compradas das carteiras, ao lado dos setores imobiliário e elétrico.
“O setor elétrico tem ganhado bastante espaço nos portfólios devido a previsibilidade de seus retornos frente a um ambiente macroeconômico bastante incerto no Brasil. Somado a isso, após um longo período de preços de energia em patamares elevados, os analistas e o mercado passaram a incorporar em seus modelos preços de longo prazo mais altos que beneficiam as geradoras mais descontratadas.”
Vê o setor elétrico como destaque positivo, favorecido pela previsibilidade de retornos em meio à incerteza macro e pela incorporação de preços de energia de longo prazo mais altos, beneficiando geradoras descontratadas.
“Copel e Eletrobras (agora chamada Axia Energia) foram os destaques do setor no mês de outubro. O setor elétrico tem ganhado bastante espaço nos portfólios devido a previsibilidade de seus retornos frente a um ambiente macroeconômico bastante incerto no Brasil.”
Vê Eletrobras (Axia Energia) como destaque positivo no setor elétrico, beneficiada pela previsibilidade de retornos e incorporação de preços de longo prazo mais altos.
“Copel e Eletrobras (agora chamada Axia Energia) foram os destaques do setor no mês de outubro. O setor elétrico tem ganhado bastante espaço nos portfólios devido a previsibilidade de seus retornos frente a um ambiente macroeconômico bastante incerto no Brasil. Somado a isso, após um longo período de preços de energia em patamares elevados, os analistas e o mercado passaram a incorporar em seus modelos preços de longo prazo mais altos que beneficiam as geradoras mais descontratadas.”
Ve Copel como destaque positivo no setor elétrico, beneficiada pela previsibilidade de retornos e pela incorporação de preços de energia de longo prazo mais altos.
“As contribuições negativas ficaram concentradas nos setores Imobiliário e de Commodities. Tenda teve uma má performance no mês e, apesar da ausência de novas informações, o mercado tem ficado mais cauteloso com o resultado do próximo trimestre.”
Mantém o setor Imobiliário entre as maiores posições compradas, apesar da contribuição negativa de Tenda no mês diante de cautela do mercado.
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