Itau Artax - Carta mensal (01/2026)
Janeiro 2026 · Itau Artax
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Conceitos extraídos
- 9
- Publicada em
- 06 de jan de 2026
- Trechos únicos
- 7
Resumo
A carta da Itaú Artax de janeiro de 2026 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, com destaque para a postura cautelosa do Fed — que cortou juros em 0,25% com votação dividida e sinaliza ritmo lento de afrouxamento — e para o ambiente desafiador no Brasil, marcado pela manutenção da Selic em 15%, inflação persistentemente acima da meta e incerteza política após a pré-candidatura de Flávio Bolsonaro. Diante desse quadro, a gestora reduziu significativamente a exposição líquida em renda variável doméstica, manteve posições em ativos offshore de tecnologia e infraestrutura ligada à inteligência artificial, e iniciou posição tomada na curva de juros chilena, apostando em surpreendimento positivo da atividade local após a eleição de Kast.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
“Após os eventos de dezembro, optamos por reduzir significativamente o risco, praticamente zerando a exposição líquida no Brasil.”
Reduziu significativamente o risco em bolsa brasileira, praticamente zerando a exposição líquida no Ibovespa após os eventos políticos de dezembro.
“No Chile, o banco central também confirmou as expectativas e cortou o juro em 0,25%. No entanto, suas indicações futuras foram mais duras, sinalizando um novo corte apenas em julho de 2026 e confirmando uma pequena elevação do juro neutro estimado. Do lado da atividade, temos visto revisões altistas ao longo dos últimos trimestres e acreditamos que a atividade deve surpreender adicionalmente, especialmente pelo lado do investimento, que será ainda mais impulsionado pela vitória de José Antonio Kast na eleição presidencial. Nesse sentido, montamos uma pequena posição tomada na curva de juros chilena.”
Mantém posição tomada na curva de juros chilena, vendo sinalização mais dura do banco central e atividade que deve surpreender via investimento após vitória de Kast.
“O mercado, por sua vez, precificou o encerramento do ciclo de cortes e colocou, a partir do 3º trimestre de 2026, uma sequência de aproximadamente 1% de alta de juros. Em que pese o cenário de inflação ainda acima da meta, o prêmio embutido na curva começa a parecer elevado.”
Mantém pequena posição aplicada na curva de juros mexicana, avaliando que o prêmio embutido, com altas precificadas a partir do 3T26, parece elevado.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“No mercado offshore, mantivemos exposição em ativos dos setores de tecnologia, infraestrutura relacionada à inteligência artificial e energia.”
Inteligência Artificial ·No offshore, mantém exposição em infraestrutura relacionada à inteligência artificial, junto a tecnologia e energia.
Tecnologia EUA ·No offshore, mantém exposição comprada em tecnologia, infraestrutura ligada à inteligência artificial e energia.
Setor de energia ·No mercado offshore, mantém exposição comprada no setor de energia, ao lado de tecnologia e infraestrutura ligada à inteligência artificial.
“Estamos com exposição levemente comprada em crédito.”
Mantém exposição levemente comprada em crédito.
“É surpreendente que, mesmo com juros reais elevados, não tenhamos obtido avanços mais sustentáveis no controle da inflação. A política monetária funciona, mas outras forças atuaram em sentido contrário —política fiscal, inovações financeiras, expansão do crédito privado, entre outras. Ainda assim, é bem provável que o Banco Central inicie um ciclo de cortes de juros neste ano.”
Projeta início de ciclo de cortes de juros pelo Banco Central neste ano, mas vê trajetória desafiadora diante de política fiscal expansionista e desinflação dependente de fatores externos.
“A reação dos preços de mercado foi negativa, com aumento dos juros, queda da bolsa e desvalorização do real.”
Observa desvalorização do real em dezembro como reação negativa do mercado à indicação de Flávio Bolsonaro como pré-candidato à Presidência.
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