Itau Artax - Carta mensal (03/2026)
Março 2026 · Itaú Artax
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 9
- Publicada em
- 05 de mar de 2026
- Trechos únicos
- 8
Resumo
A carta da Itaú Artax de março de 2026 tem como tema central o impacto da guerra contra o Irã, iniciada ao fim de fevereiro, sobre os mercados globais e o cenário doméstico. No Brasil, a gestora destaca que a depreciação cambial decorrente do conflito pressionou as projeções de inflação do BCB, reduzindo a convicção do mercado em um corte de 0,50% na Selic em março e evidenciando a fragilidade do processo de desinflação, que dependia fortemente da apreciação do real. No campo da atividade econômica, a gestora aponta um descolamento incomum entre renda disponível e consumo das famílias desde meados de 2023, levantando a hipótese de subestimação do consumo nas estatísticas oficiais, enquanto mantém visão de resiliência da atividade.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
- -2.5Consumo básico globalSETORcl82
“Aproveitamos o movimento recente de rotação setorial para aumentar nossa estratégia long & short entre tecnologia (comprado) e consumer staples e ativos de valor (vendido).”
Mantém posição vendida em consumer staples globais como parte de long & short contra tecnologia, aproveitando rotação setorial recente.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Na média, o retorno prospectivo de muitos papéis nos parece limitado quando comparado ao das NTN-Bs. Por esse motivo, seguimos com uma alocação reduzida.”
NTN-B ·Vê retorno prospectivo de muitos papéis como limitado frente às NTN-Bs e, por isso, mantém alocação reduzida em renda variável.
Ibovespa ·Mantém alocação reduzida em bolsa brasileira, pois considera o retorno prospectivo de muitos papéis limitado frente ao oferecido pelas NTN-Bs.
“No exterior, mantemos exposição relevante ao setor de tecnologia. Aproveitamos o movimento recente de rotação setorial para aumentar nossa estratégia long & short entre tecnologia (comprado) e consumer staples e ativos de valor (vendido).”
Mantém exposição relevante a tecnologia no exterior e ampliou long & short comprado em tecnologia contra consumer staples e ativos de valor vendidos.
“Em situações como essa, caso o real se deprecie, a inflação tende a se elevar rapidamente.”
Alerta que, com economia sem ociosidade e inflação de serviços elevada, eventual depreciação do real tende a acelerar rapidamente a inflação.
“Com isso, a curva de juros fechou, e encerramos nossa posição aplicada com ganho. De fato, não só o efeito dos impostos parece contido e temporário, como a inflação, de forma geral, veio abaixo do esperado.”
Encerrou com ganho a posição aplicada em juros nominais no México após fechamento da curva, com inflação abaixo do esperado, e passou a operar taticamente.
“o mês foi marcado por movimentos pequenos em boa parte dos ativos de risco (notória exceção: o ouro).”
Destaca o ouro como exceção notória em um mês de movimentos pequenos nos ativos de risco, registrando valorização relevante.
“Para os preços de ativos, será fundamental saber para onde vai o preço do petróleo e em qual velocidade.”
Vê o preço do petróleo e sua velocidade de ajuste como variável determinante para a trajetória dos preços dos ativos após a guerra contra o Irã.
“Estamos zerados.”
Mantém posição zerada em juros Brasil, operando de maneira mais tática na curva diante da fragilidade do processo de desinflação.
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