Carta Mensal Kinea Investimentos - Agosto 2025 (Grandes Esperanças - KINEA)
Agosto 2025 · Kinea Investimentos
Coletada em 18 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 13
- Publicada em
- 29 de ago de 2025
- Trechos únicos
- 13
Carta sobre agosto/25 publicada 28 dias depois em agosto/25.
Resumo
A Kinea utiliza a analogia de "Grandes Esperanças", de Dickens, para discutir as perspectivas de corte de juros no Brasil e nos EUA, avaliando se as expectativas do mercado estão ancoradas em fundamentos sólidos. No cenário doméstico, a gestora aponta sinais de desinflação e desaceleração da atividade como condições para o início do ciclo de afrouxamento pelo Banco Central entre dezembro e março, enquanto monitora riscos da disputa comercial entre Brasil e EUA. No portfólio, destaca a compra de opções de compra no ETF EWZ para capturar uma eventual alta da bolsa brasileira, redução de hedges em ações sensíveis a juros globais e posição comprada em gás natural, com base na tese de aperto na dinâmica de oferta e demanda nos próximos meses.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“No entanto, enxergamos uma assimetria positiva: decidimos comprar gás natural fundamentados na tese de que a dinâmica oferta-demanda irá se apertar nos próximos meses.”
Comprou gás natural apostando em assimetria positiva, com tese de aperto na dinâmica oferta-demanda nos próximos meses e preços próximos ao custo marginal.
“Acreditamos que há motivos para nutrir grandes esperanças em relação às ações brasileiras adiante.”
Vê perspectivas otimistas para ações brasileiras adiante, apoiadas por esperada queda da Selic, economia resiliente em 2026 e possível alternância política pró-mercado.
“Nossa visão fundamental ainda é baixista para o ano que vem, dado provável crescimento de oferta das principais origens.”
Mantém visão baixista para o café no próximo ano, sustentada por provável crescimento da oferta nas principais origens, e segue posicionado vendido.
“Diante desse quadro de inflação contida e atividade em desaceleração, acreditamos que o Banco Central deve iniciar o ciclo de corte de juros entre o final deste ano e o primeiro trimestre do próximo. Ou seja, entre dezembro e março, há grande chance de vermos o Copom começar a reduzir a taxa Selic.”
Espera início do ciclo de corte da Selic entre dezembro e março, apoiado por inflação contida, atividade em desaceleração e câmbio estável.
- +2.0Setores domésticos sensíveis a juros BrasilSETORcl55
“Primeiro, a esperada queda da Selic – quando se concretizar – tende a impulsionar setores domésticos sensíveis a juros, melhorando lucros e valuations.”
Espera que a queda da Selic impulsione setores domésticos sensíveis a juros, melhorando lucros e valuations dessas empresas.
“No mercado de petróleo, o cenário é de oferta gradualmente crescente e redução do risco de sanções à Rússia.”
Vê no petróleo cenário de oferta gradualmente crescente, com OPEP elevando produção e produtores fora do cartel expandindo capacidade, além de menor risco de sanções à Rússia.
“A conjugação de fatores no front internacional montou um cenário próximo do ideal – o chamado ambiente "Goldilocks" – para os mercados acionários globais.”
Vê ambiente Goldilocks para bolsas globais, com Fed próximo de cortar juros, estímulo fiscal e lucros corporativos resilientes sustentando ativos de risco.
“na soja, apesar do balanço natural ser baixista, um potencial acordo comercial entre China que envolva a soja tira grande parte da assimetria.”
Vê balanço baixista para a soja, mas reduziu exposição pois potencial acordo comercial com a China retira grande parte da assimetria negativa.
“As surpresas recentes têm levado à revisão de expectativas de inflação pelos agentes capturada pelo Focus, não apenas para o ano de 2025, mas também para os anos subsequentes em menor magnitude. Com uma meta ambiciosa de 3%, ainda temos expectativas desancoradas. Mas, na margem, há sinais de reversão da tendência observada desde o início de 2024. Vemos movimento semelhante no mercado de inflação implícita.”
Observa sinais de reversão na alta das expectativas de inflação, com movimento semelhante nas implícitas, embora ainda desancoradas frente à meta de 3%.
“A desvalorização global do dólar nos últimos meses ajudou a manter os preços de tradables sob controle, atuando como um amortecedor para a inflação de serviços que ainda está elevada.”
Vê a desvalorização global do dólar nos últimos meses como amortecedor da inflação brasileira, ajudando a conter preços de tradables.
“aproximando-se a eleição de 2026, existe a possibilidade de alternância de poder para um viés mais pró-mercado, o que – a se confirmar – poderia elevar a confiança e atrair fluxos para a bolsa e renda fixa local, baixando as taxas de juros reais longas como consequência.”
Vê possibilidade de queda das taxas de juros reais longas caso eleição de 2026 traga alternância política com viés mais pró-mercado.
“No açúcar, encerramos a posição vendida, pela proximidade da paridade com o etanol.”
Encerrou a posição vendida em açúcar devido à proximidade da paridade com o etanol.
“no milho, os preços já começam a se aproximar da curva de custo, que historicamente tem sido um suporte para os preços”
Vê preços do milho se aproximando da curva de custo, suporte histórico, e por isso reduziu exposição ao tema apesar da safra recorde nos EUA.
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