Açúcar

“Nas agrícolas, o açúcar subiu 22%, o milho foi positivo em 16% e a soja em 9%.”

Registra alta de 22% no preço do açúcar no período, destacando o desempenho positivo entre as commodities agrícolas.

“No açúcar, a tese passa por energia e clima. O governo brasileiro vem segurando preços de combustíveis com defasagem relevante da gasolina frente à paridade internacional. Se a gasolina caminhar de volta em direção ao preço de mercado, o etanol tende a subir, aumentando o incentivo das usinas a direcionar mais cana para etanol e menos para açúcar.”

Vê tese altista para açúcar apoiada em possível alta do etanol via realinhamento da gasolina e riscos climáticos à produção indiana.

“Nas agrícolas, o açúcar caiu 7% enquanto o milho e a soja subiram 1%.”

Observa queda de 7% no açúcar no mês, em contraste com altas de 1% em milho e soja entre as commodities agrícolas.

“Seguimos vendidos em trigo, milho, soja, algodão, açúcar e café, entendendo que o balanço risco-retorno ainda favorece preços mais acomodados.”

Mantém posição vendida em açúcar, vendo balanço risco-retorno favorável a preços mais acomodados diante de mercado sobreofertado e ausência de eventos climáticos extremos.

“Condições climáticas favoráveis em importantes regiões produtoras, como Brasil, Índia e Vietnã, ajudaram a sustentar safras robustas, o que, combinado com estoques ainda elevados em grãos básicos, pressiona os preços desses produtos.”

Mantém visão vendida em açúcar, com safras robustas em Brasil, Índia e Vietnã e estoques elevados pressionando os preços.

“No açúcar, encerramos a posição vendida, pela proximidade da paridade com o etanol.”

Encerrou a posição vendida em açúcar devido à proximidade da paridade com o etanol.

“A cana-de-açúcar segue uma dinâmica semelhante: apesar de um início de colheita prejudicado pelas condições climáticas, o aumento do mix açucareiro — impulsionado por anos de preços mais atrativos do açúcar em relação ao etanol — tem levado as usinas a priorizarem a produção de açúcar. Com isso, o Brasil caminha para registrar a segunda maior safra açucareira da sua história.”

Mantém viés baixista para açúcar e posição vendida, amparado em oferta ampla e expectativa de segunda maior safra açucareira do Brasil.

“a produção de cana-de-açúcar no Centro-Sul do Brasil, após início ruim devido a colheita de uma safra que sofreu com clima ano passado, já vemos melhorias sequenciais que, na nossa visão, devem continuar ao longo da safra. Com a maior rentabilidade do açúcar versus o etanol, esperamos que usinas continuem maximizando o mix açucareiro. Além disso, as chuvas sazonais na Índia começaram mais cedo esse ano, o que tem melhorado a perspectiva de safra.”

Mantém posição vendida em açúcar, esperando melhora da safra no Centro-Sul, maior mix açucareiro nas usinas e safra indiana favorecida pelas chuvas.

“Zeramos as posições compradas em açúcar, no cobre e a posição vendida em gás natural.”

Encerrou a posição comprada em açúcar, dentro de movimento de redução das alocações em commodities ao longo do mês.

“Adicionamos posição comprada em açúcar e posições vendidas em gás natural e café.”

Adicionou posição comprada em açúcar no portfólio de commodities.