Kinea Investimentos
Antes de virar preço, vira texto.
- Cartas processadas
- 17
- Ativos únicos
- 92
- Clareza média
- 65%
- AUM total
- R$ 114,95 bi
Kinea Investimentos é uma gestora multi-asset fundada em 2007 por ex-executivos do BankBoston em parceria com o Itaú Unibanco, com cerca de R$ 150 bi sob gestão (set/2025). Opera multimercados, ações, crédito privado, fundos imobiliários, infraestrutura e private equity, sendo uma das maiores plataformas brasileiras de alternativos.
Composição declarada à CVM (dado público) — auto-gerado, sem curadoria editorial.
Posições declaradas (CVM)
Do que esta casa é feita
Posições consolidadas de todos os fundos da casa, mês a mês. Em Alocação, o peso de cada categoria/ticker no PL (soma ~100% com “Outros”). Em Exposição, soma os derivativos assinados (comprado acima do zero, vendido abaixo).
Última carteira ≥90% divulgada: mai/2026. Gestores de ações podem divulgar a composição à CVM com defasagem (confidencialidade), em geral de 3 a 6 meses.
Trecho pontilhado = última carteira conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Última carteira divulgada: mai/2026
Valores no gráfico ao passar o mouse (última carteira ≥90% divulgada à CVM). “Outros” é o residual do PL.
Derivativos
Posicionamento via futuros
Exposição comprada e vendida via contratos futuros, por subjacente. O comprado fica acima do zero, o vendido abaixo, e a linha mostra o líquido.
Exposição assinada: comprado acima do zero, vendido abaixo. Valores em notional de face (R$100k/contrato). Juros: notional de face em R$ — não é DV01/risco de duração.
Trecho pontilhado = última posição conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Renda fixa
Alocação macro em renda fixa
Composição declarada à CVM (dado público)
Total em renda fixa: R$ 24,04 bi em mai/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última composição conhecida.
Estrutura
Fundos da casa (38)▾
| Kinea Investimentos – Kinea Prev Apolo Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 12,09 bi | R$ 8,43 bi | 4 |
| Kinea Investimentos – Kinea Absoluto Renda Fixa Longo PrazoRenda Fixa | R$ 4,32 bi | R$ 2,63 bi | 2 |
| Kinea Investimentos – Brasilprev Kinea Sigma Prev MultimercadoMultimercado | R$ 3,4 bi | R$ 2,51 bi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Apolo MultimercadoMultimercado | R$ 2,62 bi | R$ 1,56 bi | 4 |
| Kinea Private Equity Investimentos – Kinea Private Equity IV em Participações Multiestratégia Resp Limitada | R$ 2,05 bi | R$ 0 | 1 |
| Kinea Private Equity Investimentos – Kinea Private Equity V em Participações | R$ 1,81 bi | R$ 36,4 mil | 1 |
| Kinea Investimentos – Kinea Ipca Dinâmico II Renda FixaRenda Fixa | R$ 1,81 bi | R$ 1,17 bi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Chronos MultimercadoMultimercado | R$ 1,36 bi | R$ 803,69 mi | 4 |
| Kinea Investimentos – Kinea Renda FixaRenda Fixa | R$ 1,25 bi | R$ 892,81 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Crédito Internacional Brl Renda Fixa Crédito Privado Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 1,17 bi | R$ 193,42 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Atlas II MultimercadoMultimercado | R$ 1,02 bi | R$ 520 mi | 4 |
| Kinea Investimentos – Kinea Prev Atlas MultimercadoMultimercado | R$ 902,05 mi | R$ 633,29 mi | 3 |
| Kinea Investimentos – Kinea Prev Xtr MultimercadoMultimercado | R$ 723,2 mi | R$ 560,1 mi | 4 |
| Kinea Investimentos – Kinea Multi Estratégia MultimercadoMultimercado | R$ 671,9 mi | R$ 98,88 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Estratégia Renda Fixa II | R$ 622,85 mi | R$ 210,93 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Estratégia Renda Fixa | R$ 621,31 mi | R$ 207,95 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Urano Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 599,43 mi | R$ 108,3 mi | 3 |
| Kinea Investimentos – Kinea Atlas MultimercadoMultimercado | R$ 417,21 mi | R$ 210 mi | 4 |
| Kinea Investimentos – Kinea Macro Estratégia Local MultimercadoMultimercado | R$ 414,75 mi | R$ 281,31 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Estratégia Iii Renda FixaRenda Fixa | R$ 385,64 mi | R$ 311,38 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Multi Estrategia II Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 372,13 mi | R$ 78,26 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Incentivado RF CP LP FI Fundo Incent em Inv em Debên de Infraestrutura RespRenda Fixa | R$ 357,48 mi | R$ 18,42 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea GamaAções | R$ 269,94 mi | R$ 19,38 mi | 3 |
| Kinea Investimentos – Kinea Zeus MultimercadoMultimercado | R$ 230,47 mi | R$ 92,41 mi | 3 |
| Kinea Investimentos – Kinea PrevAções | R$ 224,43 mi | R$ 2 mi | 3 |
| Kinea Investimentos – Kinea Zeus Prev MultimercadoMultimercado | R$ 213,18 mi | R$ 132,71 mi | 3 |
| Kinea Investimentos – Kinea Tls Iii MultimercadoMultimercado | R$ 176,83 mi | R$ 97,35 mi | 4 |
| Kinea Investimentos – Kinea Multi Estrategia IV Multimercado Resp Limitada | R$ 153,38 mi | R$ 10,47 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Multi Estrategia Iii Multimercado Resp Limitada | R$ 134,78 mi | R$ 9,08 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Global Asset Allocation II Mult Resp LimitadaMultimercado | R$ 121,75 mi | R$ 19,83 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Nix MultimercadoMultimercado | R$ 96,9 mi | R$ 65,39 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Sigma MultimercadoMultimercado | R$ 84,95 mi | R$ 49,48 mi | 4 |
| Kinea Investimentos – Kinea Zfi MultimercadoMultimercado | R$ 70,05 mi | R$ 27,14 mi | 4 |
| Kinea Investimentos – Kinea Omega Prev Mult Resp LimitadaMultimercado | R$ 61,88 mi | R$ 45,82 mi | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Ártemis MultimercadoMultimercado | R$ 37,36 mi | R$ 10,74 mi | 4 |
| Kinea Investimentos – Kinea Nepal Mult Cred Priv Resp LimitadaMultimercado | R$ 24,29 mi | R$ 231,5 mil | 2 |
| Kinea Investimentos – Kinea Juros e Moedas Ipca Institucional Multimercado | R$ 0 | R$ 0 | 1 |
| Kinea Investimentos – Kinea Juros e Moedas Cdi Institucional Multimercado Resp Limitada | R$ 0 | R$ 0 | 1 |
Repertório
Ativos recentes
Últimos temas citados pela gestora — ordenados do mais recente para o mais antigo. O score é a nota da última extração.
Histórico
Cartas processadas
Carta
Junho 2026Carta de Junho 2026 · publicada em 30 de jun de 2026
17 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Junho 2026 (Apollo 13: A mudança de rumo nos mercados | Carta do Gestor)A Kinea Investimentos utiliza a analogia da missão Apollo 13 para descrever um cenário de múltiplas mudanças de rota nos mercados: nos Estados Unidos, a chegada de Kevin Warsh ao Fed sinaliza postura mais dura contra a inflação persistente, favorecendo o dólar e juros mais elevados por mais tempo; no Brasil, a Selic em patamar emergencial resiste a cortes diante de pressões fiscais, mercado de trabalho aquecido e inflação de serviços resiliente. No campo de tecnologia, a entrada da SpaceX no mercado público intensifica a disputa por capital na corrida de IA, enquanto o portfólio da gestora privilegia semicondutores, posição comprada em dólar, juros aplicados fora dos EUA e exposição comprada em milho, com cautela em ativos brasileiros e neutralidade em petróleo.
“A nossa posição comprada em dólar reflete essa combinação. Crescimento relativo melhor nos Estados Unidos, diferencial de juros mais favorável, surpresas econômicas mais fortes e um Fed mais comprometido com a meta de inflação formam um ambiente positivo para o dólar, especialmente contra moedas europeias e contra o peso mexicano.”
“A queda recente retirou o prêmio de risco, o preço voltou para próximo do custo de produção e o período crítico ainda está à frente. A assimetria, neste momento, é mais altista do que baixista.”
“É ali que vemos maior escassez, maior visibilidade de demanda e melhor captura de valor no curto prazo. Memória, semicaps, GPUs e, em alguns casos, CPUs continuam sendo gargalos da cadeia. Mesmo com competição entre modelos e hyperscalers, todos eles precisam comprar chips, equipamentos, memória e capacidade de fabricação.”
Carta
Maio 2026Carta de Maio 2026 · publicada em 28 de mai de 2026
20 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Maio 2026 (Era Uma Vez em Hollywood)A Kinea Investimentos discute o desafio de adaptação do Brasil a um ambiente de juros elevados, inflação resiliente e menor visibilidade eleitoral, argumentando que o país segue preso a roteiros antigos enquanto o cenário global se transforma. No plano internacional, a gestora destaca a reprecificação dos juros longos americanos — com o Treasury de 30 anos na maior taxa desde 2007 — como força central a pressionar ativos ao redor do mundo, ao mesmo tempo em que o conflito no Oriente Médio sustenta a tese comprada em petróleo, milho e açúcar. No portfólio, a preferência recai sobre empresas estruturalmente ligadas ao ciclo de inteligência artificial (Nvidia, TSMC, Broadcom) e posições seletivas em ações brasileiras, com exposição local bastante reduzida dado o custo de oportunidade imposto pela Selic em 14,5%.
“A eventual substituição de Keir Starmer por um nome mais populista reforça o ceticismo do mercado com os ativos britânicos. Nesse cenário carregamos posições vendidas na libra esterlina.”
“Seguimos também comprados no milho. A disrupção em Ormuz não é apenas energética; ela afeta fertilizantes. Nitrogenados, ureia e enxofre dependem de cadeias globais concentradas e sensíveis a fluxos marítimos, energia e gás natural. A restrição de fertilizantes pode pressionar custos, reduzir aplicação, afetar produtividade e, em alguns casos, influenciar área plantada. Para o milho americano, que depende fortemente de nitrogênio, esse risco torna o balanço mais assimétrico.”
“O fechamento de Ormuz não produz apenas um choque linear; ele cria um processo potencialmente exponencial. quanto mais o conflito se prolonga, menor fica o estoque disponível e mais convexa se torna a resposta do preço.”
Carta
Abril 2026Carta de Abril 2026 · publicada em 29 de abr de 2026
16 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Abril 2026 (Irã, petróleo e escassez de ativos: impactos nos mercados globais)A carta da Kinea analisa os impactos do conflito no Oriente Médio sobre os mercados globais, tendo o petróleo e o Estreito de Ormuz como eixo central da discussão. A gestora destaca a escassez simultânea de ativos físicos — petróleo, alumínio, fertilizantes — e de infraestrutura computacional para inteligência artificial como forças estruturais de reprecificação, enquanto aponta o real brasileiro como um dos principais beneficiários do choque positivo de termos de troca, sustentado pelo diferencial de juros elevado e pelo crescimento da produção nacional de petróleo.
“Com juros elevados e melhoria nos termos de troca, a moeda é o destaque no Brasil. No Brasil, o real continua sendo um dos principais destaques. Nossa moeda tem tido bom desempenho tanto em relação ao dólar quanto em relação aos pares emergentes.”
“No caso do peso, o diferencial de juros está historicamente baixo e o Banxico segue forçando cortes no seu guidance, o que deve seguir reduzindo a atratividade do carrego dessa moeda.”
“No euro, o balanço entre curva precificada para o ECB e inflação implícita a partir do choque de energia também parece implicar uma depreciação necessária adicional.”
Carta
Abril 2026Carta de Abril 2026 · publicada em 29 de abr de 2026
10 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Abril 2026 (300: A Luta pelo Estreito de Ormuz)A Kinea utiliza a analogia da Batalha de Termópilas para analisar o conflito entre EUA e Irã e seus impactos nos mercados globais, com foco no papel estratégico do Estreito de Ormuz — por onde transitam cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia. A gestora destaca que o choque energético elevou expectativas de inflação e reverteu precificações de cortes de juros ao redor do mundo, enquanto no Brasil o ciclo de afrouxamento monetário foi preservado, ainda que em ritmo mais cauteloso. No portfólio, a casa mantém convicção em tecnologia e inteligência artificial, migrou para posição comprada em milho diante do risco de escassez de fertilizantes, e segue comprada em real e aplicada em juros locais.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Nossa visão, suportada por dados mais recentes, é que os elevados investimentos em inteligência artificial começam a se traduzir em aplicações práticas de valor crescente, o que deve sustentar uma demanda estruturalmente mais alta por semicondutores, memória, equipamentos e toda a cadeia tecnológica.”
“A eclosão do conflito envolvendo o Irã nos levou a rever de forma significativa nosso balanço para o mercado de petróleo. Partíamos de um cenário que imaginávamos superavitário, mas o fechamento do Estreito de Ormuz retirou inicialmente cerca de 20 milhões de barris por dia do fluxo potencial da região, obrigando o mercado a reconstruir rapidamente as contas de oferta e demanda.”
“Passamos de uma posição vendida para uma posição comprada em milho. O risco de interrupções no mercado global de fertilizantes cria um cenário potencialmente mais apertado para culturas intensivas em fertilização nitrogenada, como o milho.”
Carta
Abril 2026Carta de Abril 2026 · publicada em 15 de abr de 2026
1 ativo
Carta Mensal Kinea Investimentos - Abril 2026 (Duna)A Kinea utiliza a obra Duna como analogia central para analisar a geopolítica do petróleo, argumentando que o poder não reside na posse do recurso, mas no controle dos gargalos por onde ele flui — com destaque para o Estreito de Ormuz, por onde transita cerca de 7% de toda a energia global. A carta descreve os impactos de uma disrupção no fluxo do Golfo Pérsico, estimando déficits de até 12 milhões de barris por dia, pressão sobre estoques estratégicos e possível preço do barril próximo a US$ 150–200 em cenários extremos. No médio prazo, a gestora projeta um preço de equilíbrio em torno de US$ 70 por barril após a normalização dos fluxos, além de um prêmio de risco duradouro para a navegação na região e maior demanda estrutural por estoques estratégicos nos países importadores.
“Assim como a melange em Arrakis, o petróleo é um recurso sem substituto pleno na economia global contemporânea. Mais do que uma commodity, ele é a base invisível sobre a qual se organiza o funcionamento do sistema econômico.”
Carta
Março 2026Carta de Março 2026 · publicada em 18 de mar de 2026
12 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Março 2026 (O Exterminador do Futuro 2 – Julgamento Final)A Kinea discute o avanço dos agentes de inteligência artificial como vetor central de reestruturação corporativa, argumentando que a tecnologia deixou o estágio experimental para se tornar força produtiva autônoma com impactos financeiros mensuráveis em empresas como Block, J.P. Morgan, C.H. Robinson e Amazon. A gestora aponta a compressão de valuations no setor de software como consequência estrutural da redução de licenças por usuário, comparando o fenômeno à desvalorização das montadoras tradicionais frente à eletrificação. Diante desse cenário, o posicionamento da casa privilegia os elos que viabilizam a expansão dos agentes — energia, semicondutores e provedores de nuvem —, além de líderes setoriais capazes de ampliar vantagens competitivas por meio da tecnologia.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Consideramos, que até o momento, o mercado não reconheceu o valor dos elevados investimentos feitos por essas empresas na infraestrutura de I.A., a qual deve gerar retornos atraentes nos próximos anos.”
- +2.5Amazonativo· cl 82
- +2.5Microsoftativo· cl 72
Trecho compartilhado · 2 ativos
“No caso das empresas de software, acreditamos que existirão vencedores e perdedores dentro desse processo, e nossa preferência é por empresas que devem acelerar a adoção de I.A. no mundo corporativo, como no caso da Snowflake.”
- +2.5Snowflakeativo· cl 78
- +1.5Softwaresetor· cl 72
“consideramos atraente investir em líderes setoriais que devem ampliar suas vantagens competitivas via I.A., como no caso da Amazon e J.P. Morgan.”
- +2.5J.P. Morganativo· cl 78
Carta
Fevereiro 2026Carta de Fevereiro 2026 · publicada em 27 de fev de 2026
22 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Fevereiro 2026 (Games of Thrones - KINEA)A Kinea utiliza a analogia dos dragões de Game of Thrones para discutir o impacto estrutural da Inteligência Artificial nos mercados globais, destacando a reaceleração do CAPEX das grandes empresas de tecnologia e a disrupção em setores como software, seguros e logística. A gestora concentra suas preferências em ativos de escassez ligados à infraestrutura de I.A. — GPUs, memória e semicondutores — e também enxerga valor nas Magnificent Seven, consideradas subprecificadas pelo mercado. No cenário macro, a carta aborda a virada cíclica da economia americana, posições compradas em moedas asiáticas (yuan e won), cortes de juros no Brasil e visão vendida em commodities agrícolas e metais preciosos.
“Nossa preferência de investimentos está concentrada nas áreas de escassez: GPUs, memória e equipamentos para semicondutores, que são, na analogia, os verdadeiros criadores e alimentadores de dragões.”
“Estamos comprados no yuan. Além dos fatores supracitados, a tendência é que a reciclagem de superávits comerciais crescentes e o ganho de importância como moeda de reserva reduzam o ímpeto do PBOC de evitar uma apreciação a qualquer custo.”
“Em ações brasileiras, passamos a trabalhar vendidos em índices, entendendo que a elevação recente de preços não encontra respaldo proporcional na evolução dos lucros.”
Carta
Fevereiro 2026Carta de Fevereiro 2026 · publicada em 11 de fev de 2026
6 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Fevereiro 2026 (Amnésia)A Kinea discute o papel central da memória (HBM, DDR e NAND) como insumo crítico e escasso para o avanço da Inteligência Artificial, traçando um paralelo com o personagem amnésico do filme Memento. A gestora destaca o desequilíbrio entre demanda acelerada das Big Techs e uma oferta disciplinada — reflexo das perdas bilionárias do ciclo pós-covid —, que deve sustentar preços elevados e retornos estruturalmente superiores até 2028-29. Nesse contexto, a Kinea reporta posicionamento em fabricantes de memória e em empresas de equipamentos para semicondutores, com destaque para a ASML.
“A diferença deste ciclo para os anteriores é de uma demanda maior e mais persistente, enquanto a oferta responde com cautela, em virtude dos excessos cometidos no passado. Esse descompasso favorece um ciclo mais longo, com retornos estruturalmente superiores, o que deve sustentar múltiplos mais altos.”
- +3.0Memória (semicondutores)setor· cl 92
“Preferimos atualmente investir na ASML, empresa de maior valor agregado e diferencial competitivo: é líder em litografia, etapa que "desenha" o chip com luz ultravioleta. O múltiplo atual, de preço/lucro 27x, em linha com média histórica, não reflete o ambiente único de demanda. Vemos espaço para tanto volume quanto preços mais favoráveis.”
- +2.8ASMLativo· cl 82
“Também vemos oportunidades nas empresas fornecedoras de equipamentos para fabricação de memória (semicaps). O mercado dessas empresas deve ganhar tração conforme a I.A. e os datacenters demandem mais semicondutores.”
- +2.5Semicaps (equipamentos para semicondutores)setor· cl 88
Carta
Janeiro 2026Carta de Janeiro 2026 · publicada em 30 de jan de 2026
20 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Janeiro 2026 (Capitão América - Guerra Civil - KINEA)A Kinea utiliza a analogia de "Capitão América: Guerra Civil" para discutir a tensão entre ação rápida e preservação institucional, tema central da carta diante do cenário político-econômico nos Estados Unidos sob Trump. A gestora destaca a erosão marginal de previsibilidade americana — com intervenções em preços, pressão sobre o Fed e expansão fiscal — e mantém posição comprada em bolsa americana e tomada nos juros longos, apostando em rotação para setores cíclicos. No Brasil, o foco recai sobre o ruído eleitoral crescente, com estratégia simplificada, hedge em renda variável e atuação tática na moeda, dado o balanço de riscos que limita a antecipação de cortes expressivos de juros.
“Assim, mantemos posição vendida na commodity, confiando que o excesso estrutural de oferta e a produção global continuarão prevalecendo.”
“O ambiente combina crescimento nominal resiliente, maior gasto público e pressão estrutural sobre a parte longa da curva.”
“Continuamos a projetar um mercado mais apertado em 2026 para a commodity e permanecemos comprados.”
Carta
Dezembro 2025Carta de Dezembro 2025 · publicada em 26 de dez de 2025
16 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Dezembro 2025 (Cartas a um Jovem Poeta - KINEA)A Kinea Investimentos reflete sobre os dez anos de suas estratégias multimercado — celebrados em 2026 — e apresenta o conceito de "Multimercado 2.0", que combina leitura macro, pesquisa fundamentalista e temas estruturais como tecnologia e geopolítica, operado por um time multigestor de 50 profissionais. A carta revisita a performance de 2025, marcada por um primeiro semestre desafiador — com posicionamento equivocado em dólar e ativos de IA — e uma recuperação no segundo semestre ancorada em ouro, bolsa doméstica e juros globais. Para 2026, a gestora destaca a combinação de estímulo fiscal e afrouxamento monetário nos EUA, a seletividade crescente em Inteligência Artificial e o monitoramento do calendário eleitoral brasileiro como vetores centrais de análise.
“A busca dos Bancos Centrais por alternativas ao dólar para as reservas e a busca das pessoas por outros meios de reserva de valor fortalecem a posição do ouro como um dos principais beneficiários da desdolarização mundial.”
“No Brasil, revisamos nossa postura e passamos a construir posições compradas na moeda, aproveitando um diferencial de juros elevado e um ambiente global mais favorável aos emergentes.”
“os preços do petróleo devem seguir em tendência de baixa: o superávit e os estoques altos devem persistir, puxados por uma produção não-OPEP em crescimento e uma OPEP que não sinaliza cortes.”
Carta
Novembro 2025Carta de Novembro 2025 · publicada em 28 de nov de 2025
10 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Novembro 2025 (A Ilíada - KINEA)A Kinea Investimentos utiliza a metáfora da Ilíada para enquadrar 2026 como um ano de escolhas políticas e econômicas de alto impacto, tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos. Nos EUA, o foco recai sobre o desgaste fiscal prolongado, a pressão sobre o dólar e os juros longos diante de novos estímulos e um Fed potencialmente mais tolerante à inflação; no Brasil, o duelo eleitoral entre incumbente e desafiante é apontado como o principal gatilho para a trajetória dos juros reais e dos ativos domésticos. A gestora mantém posições compradas em bolsa brasileira, aposta em cortes mais profundos da Selic do que o mercado precifica e destaca ouro e gás natural como commodities estratégicas no cenário geopolítico e tecnológico em curso.
“O gás se tornou o combustível estratégico do século XXI, sustentando a explosão de demanda elétrica oriunda da I.A.”
“E, nos juros, analisamos o início de um ciclo de redução do aperto monetário a partir do primeiro trimestre, cuja extensão pode ser mais profunda do que o mercado atualmente precifica.”
“Estamos comprando essa inflação como proteção para nossas posições para quedas de juros no país. Afinal, se o mercado estiver certo de que a inflação irá para tão perto do centro da meta, o espaço para corte do BC deverá ser maior do que os 250bps que estão na curva de juros.”
Carta
Outubro 2025Carta de Outubro 2025 · publicada em 31 de out de 2025
21 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Outubro 2025 (Carta do Gestor - O Fim da História e o Último Homem)A Kinea estrutura sua carta em torno do "retorno da História", usando o conceito de Fukuyama como fio condutor para analisar a disputa geopolítica entre EUA e China — centrada no controle de terras raras e semicondutores — e seus reflexos nos mercados globais. No cenário externo, a gestora mantém posições compradas em ações de tecnologia americana, diante do crescimento de lucros impulsionado pela inteligência artificial, e montou posições tomadas em juros americanos como proteção. No Brasil, o fundo permanece aplicado na curva de juros e comprado no real, projetando PIB próximo de zero no segundo semestre e antecipando condições para o Banco Central iniciar cortes de juros no início de 2026.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Com o forte crescimento de lucros nos Estados Unidos no setor de tecnologia estamos, no momento, concentrando nossas posições compradas em renda variável nessa geografia.”
“Temos posições vendidas no Euro, acreditando que ainda há assimetria para um novo corte do Banco Central Europeu.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Permanecemos também comprados no Real em virtude do elevado diferencial de juros no Brasil.”
Carta
Setembro 2025Carta de Setembro 2025 · publicada em 30 de set de 2025
15 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Setembro 2025 (A Odisseia - KINEA)A Kinea Investimentos utiliza a metáfora da Odisseia para discutir o momento de retorno ao mercado brasileiro, argumentando que a combinação de valuations atrativos, perspectiva de cortes de juros e reaceleração do PIB em 2026 justifica maior alocação em juros, real e bolsa local. O principal risco apontado é o processo eleitoral de 2026, com destaque para a possibilidade de ruptura do arcabouço fiscal em ano de campanha. No cenário externo, a gestora avalia que o Fed optou por retomar cortes de juros diante da fragilidade do mercado de trabalho americano, favorecendo ativos de risco globais, e mantém posições em mercados fora dos EUA, inteligência artificial, ouro e bancos europeus.
“Também permanecemos investidos no tema de inteligência artificial, onde recentemente detalhamos o potencial de crescimento de receita desse mercado em nosso Kinea Insights Velocidade Máxima. O forte apetite de clientes buscando capacidade para treinamento e inferência de IA tem impulsionado o mercado de data centers.”
“Permanecemos vendidos no petróleo, onde a aceleração de cotas da OPEP e da produção não OPEP se movem em direção ao nosso cenário central de um mercado frouxo para a commodity no final desse ano.”
“Na moeda, o Real apresenta um diferencial de juros superior a 10% em relação ao dólar norte-americano. Com juros de 15% ao ano, o dólar precisaria estar acima de 5,8 em 12 meses para um investidor perder dinheiro comprado na moeda local.”
Carta
Agosto 2025Carta de Agosto 2025 · publicada em 29 de ago de 2025
13 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Agosto 2025 (Grandes Esperanças - KINEA)A Kinea utiliza a analogia de "Grandes Esperanças", de Dickens, para discutir as perspectivas de corte de juros no Brasil e nos EUA, avaliando se as expectativas do mercado estão ancoradas em fundamentos sólidos. No cenário doméstico, a gestora aponta sinais de desinflação e desaceleração da atividade como condições para o início do ciclo de afrouxamento pelo Banco Central entre dezembro e março, enquanto monitora riscos da disputa comercial entre Brasil e EUA. No portfólio, destaca a compra de opções de compra no ETF EWZ para capturar uma eventual alta da bolsa brasileira, redução de hedges em ações sensíveis a juros globais e posição comprada em gás natural, com base na tese de aperto na dinâmica de oferta e demanda nos próximos meses.
“No entanto, enxergamos uma assimetria positiva: decidimos comprar gás natural fundamentados na tese de que a dinâmica oferta-demanda irá se apertar nos próximos meses.”
“Acreditamos que há motivos para nutrir grandes esperanças em relação às ações brasileiras adiante.”
“Nossa visão fundamental ainda é baixista para o ano que vem, dado provável crescimento de oferta das principais origens.”
Carta
Julho 2025Carta de Julho 2025 · publicada em 31 de jul de 2025
21 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Julho 2025 (Clube da Luta - KINEA)A carta da Kinea tem como tema central o impacto da guerra comercial de Trump sobre o Brasil e os mercados globais, utilizando a analogia com o filme Clube da Luta para descrever o caos como estratégia deliberada de poder. A gestora avalia que as tarifas impostas ao Brasil terão efeito limitado sobre a economia doméstica, dado o perfil exportador de commodities, e mantém visão construtiva para a bolsa brasileira em 2026, com proteções via venda de índices diante dos riscos de curto prazo. Nos EUA, a combinação de tarifas, estímulo fiscal e restrição à imigração é vista como pressão altista para os juros longos, sustentando posições tomadas nessa direção, compradas em ouro e em ações de tecnologia, enquanto no Brasil a gestora aposta na antecipação de um ciclo de corte de juros.
“Seguimos com posições aplicadas em juros nominais no Brasil, apostando na antecipação do ciclo de corte de juros.”
“Na parte de eletrificação, migramos parte do nosso portfólio de geradoras de energia para empresas de infraestrutura elétrica, aproveitando os incentivos do governo Trump para expandir essa área nos EUA. Além de suprir a demanda dos data centers, o país precisa aumentar a geração de energia para conter os altos custos da conta de luz, causados pela falta de investimentos nas últimas décadas.”
- +2.5Infraestrutura elétrica (EUA)setor· cl 82
“A cana-de-açúcar segue uma dinâmica semelhante: apesar de um início de colheita prejudicado pelas condições climáticas, o aumento do mix açucareiro — impulsionado por anos de preços mais atrativos do açúcar em relação ao etanol — tem levado as usinas a priorizarem a produção de açúcar. Com isso, o Brasil caminha para registrar a segunda maior safra açucareira da sua história.”
Carta
Junho 2025Carta de Junho 2025 · publicada em 30 de jun de 2025
11 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Junho 2025 (Sun Tzu - A Arte da Guerra - KINEA)A carta da Kinea, inspirada em Sun Tzu, analisa os principais conflitos geopolíticos e econômicos do cenário global, argumentando que a reafirmação do poder americano no conflito Irã-Israel e o equilíbrio negociado na guerra comercial EUA-China tendem a comprimir prêmios de risco e beneficiar ativos de risco. No Brasil, a gestora avalia que a política monetária restritiva aproxima-se do fim do ciclo de alta, com sinais de desinflação e câmbio comportado abrindo espaço para cortes da Selic entre o final de 2025 e início de 2026, mantendo posições aplicadas em juros. Nos mercados de ações, reforça convicção nas empresas de tecnologia americanas — especialmente as MAG-7 —, enquanto em commodities sustenta posições vendidas em petróleo, soja, café e açúcar, diante de perspectiva de oferta ampla e arrefecimento geopolítico.
“Esse panorama reforça nossa visão de que, embora seja saudável diversificar globalmente, a liderança do mercado de ações permanece com o setor de tecnologia dos EUA no que tange à capacidade de entrega de resultados. Diante disso, mantemos a convicção de permanecer investidos em IA, aumentando gradualmente a participação nesse tema em nossos portfólios. Continuamos alocando nas ações das líderes de tecnologia – as MAG-7 – pois são elas que mais se beneficiarão da monetização dessa tendência, seja via venda de hardware (chips), serviços de nuvem, publicidade inteligente ou novos produtos habilitados por IA.”
“Com o arrefecimento do conflito e a total dissipação do prêmio geopolítico, ainda esperamos uma trajetória decadente de preços de petróleo entre agora e o final do ano. Entendemos também que eventuais voltas ao conflito novamente não devem trazer impactos em oferta de petróleo.”
“Esse cenário benigno de dólar e inflação sob controle dá sustentação técnica e política para que o BC enfim inicie os cortes entre o final desse ano e o início de 2026, embora ainda exista razoável incerteza quanto à data de início destes. Com esses desenvolvimentos, acreditamos ser sensato permanecer aplicado em juros, ou seja, manter posições que se beneficiem da queda das taxas futuras.”
Carta
Maio 2025Carta de Maio 2025 · publicada em 30 de mai de 2025
15 ativos
Carta Mensal Kinea Investimentos - Maio 2025 (O Dia Depois De Amanhã)A carta da Kinea tem como tema central os riscos do desequilíbrio fiscal americano, traçando um paralelo com o filme "O Dia Depois de Amanhã" para ilustrar como a negligência prolongada pode desencadear crises abruptas de confiança. A gestora destaca a elevação do term premium nos juros longos dos EUA como sinal de que o mercado começa a cobrar prêmio por riscos fiscais antes ignorados, e aponta o processo de reconciliação orçamentária em Washington como catalisador de volatilidade. No Brasil, a Kinea observa o provável fim do ciclo de alta de juros e sinaliza preferência por posições aplicadas nos vencimentos curtos, enquanto no campo de commodities mantém posições vendidas em soja, petróleo, café robusta e algodão, diante de perspectivas de oferta abundante.
“Com o bom desenvolvimento das safras, acreditamos haver uma assimetria baixista nos preços dos grãos, sobretudo na soja, que é onde temos concentrado nosso posicionamento no momento.”
“Do lado da demanda, o algodão segue perdendo participação relativa para fibras químicas, em especial o poliéster, cuja competitividade aumentou com a queda recente dos preços do petróleo. Essa substituição estrutural é agravada em cenários de desaceleração econômica ou restrições ao consumo. Nesse contexto, vemos espaço para queda nos preços futuros, com assimetria favorável à posição vendida.”
- -2.8Algodãoativo· cl 88
“Na ponta comprada, o tema dominante em nosso portfólio permanece sendo o aumento expressivo esperado da demanda por eletricidade nos EUA impulsionada pela Inteligência Artificial.”