Carta Mensal Kinea Investimentos - Julho 2025 (Clube da Luta - KINEA)
Julho 2025 · Kinea Investimentos
Coletada em 18 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 21
- Publicada em
- 31 de jul de 2025
- Trechos únicos
- 19
Carta sobre julho/25 publicada 30 dias depois em julho/25.
Resumo
A carta da Kinea tem como tema central o impacto da guerra comercial de Trump sobre o Brasil e os mercados globais, utilizando a analogia com o filme Clube da Luta para descrever o caos como estratégia deliberada de poder. A gestora avalia que as tarifas impostas ao Brasil terão efeito limitado sobre a economia doméstica, dado o perfil exportador de commodities, e mantém visão construtiva para a bolsa brasileira em 2026, com proteções via venda de índices diante dos riscos de curto prazo. Nos EUA, a combinação de tarifas, estímulo fiscal e restrição à imigração é vista como pressão altista para os juros longos, sustentando posições tomadas nessa direção, compradas em ouro e em ações de tecnologia, enquanto no Brasil a gestora aposta na antecipação de um ciclo de corte de juros.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“Seguimos com posições aplicadas em juros nominais no Brasil, apostando na antecipação do ciclo de corte de juros.”
Mantém posições aplicadas em juros nominais no Brasil, apostando na antecipação do ciclo de corte de juros pelo Banco Central.
“Posições em juros longos refletem melhor essa combinação de tarifas elevadas, política fiscal frouxa e queda de imigração.”
Mantém posição tomada em juros longos americanos, refletindo tarifas elevadas, política fiscal frouxa e queda da imigração, fatores que pressionam as taxas.
“Cortar juros em momento de riscos altistas na inflação nos parece um erro de política econômica, mas reforça nossas posições compradas em ouro e em ações de tecnologia americana.”
Mantém posição comprada em ouro, reforçada pela expectativa de cortes de juros do Fed em meio a riscos altistas de inflação.
“Por exemplo, estima-se que a colheita de soja nos EUA venha robusta, e esperamos que as exportações americanas do grão decepcionem as projeções de mercado, criando um balanço mais folgado globalmente.”
Mantém viés baixista e posição vendida em soja, esperando colheita robusta nos EUA e exportações abaixo do projetado, resultando em balanço global mais folgado.
- +2.5Infraestrutura elétrica (EUA)SETORcl82
“Na parte de eletrificação, migramos parte do nosso portfólio de geradoras de energia para empresas de infraestrutura elétrica, aproveitando os incentivos do governo Trump para expandir essa área nos EUA. Além de suprir a demanda dos data centers, o país precisa aumentar a geração de energia para conter os altos custos da conta de luz, causados pela falta de investimentos nas últimas décadas.”
Migrou parte do portfólio de geradoras para empresas de infraestrutura elétrica nos EUA, aproveitando incentivos de Trump e demanda de data centers.
“No Brasil, depois de anos de déficits, a safra de café conilon (robusta) pode ser recorde.”
Mantém viés baixista e posição vendida em café, amparado por safra recorde de conilon no Brasil e evidências de oferta ampla globalmente.
“A cana-de-açúcar segue uma dinâmica semelhante: apesar de um início de colheita prejudicado pelas condições climáticas, o aumento do mix açucareiro — impulsionado por anos de preços mais atrativos do açúcar em relação ao etanol — tem levado as usinas a priorizarem a produção de açúcar. Com isso, o Brasil caminha para registrar a segunda maior safra açucareira da sua história.”
Mantém viés baixista para açúcar e posição vendida, amparado em oferta ampla e expectativa de segunda maior safra açucareira do Brasil.
“Empresas do setor de tecnologia – impulsionadas pelos desenvolvimentos em torno da Inteligência Artificial e por resultados corporativos acima do esperado – puxaram os índices para cima, reiterando a primazia dos EUA em inovação.”
Mantém posição comprada em ações de tecnologia americana, vendo primazia dos EUA em inovação sustentada por avanços em IA e resultados corporativos acima do esperado.
“No petróleo, mantemos posição vendida entendendo que os fatores que vêm sustentando os preços nos níveis atuais devem se dissipar nos próximos meses.”
Mantém posição vendida em petróleo, esperando queda de preços nos próximos meses com dissipação dos fatores de sustentação e aumento de oferta.
“seguimos posicionados a favor dessa tendência, com posições vendidas em soja, café e açúcar, e comprada em boi gordo americano (beneficiando-se do ciclo pecuário).”
Mantém posição comprada em boi gordo americano, beneficiando-se do ciclo pecuário favorável.
Trecho compartilhado · 3 ativos
- -2.0Semicondutores analógicosSETORcl72
- -2.0Small Caps EUAATIVOcl62
- -2.0Housing (EUA)SETORcl55
“mantemos hedges para reduzir a exposição direcional, especialmente em segmentos com fundamentos fracos e sensíveis à alta dos juros longos, como small caps, housing, semicondutores analógicos e biotecnologia.”
Semicondutores analógicos ·Mantém hedges em semicondutores analógicos, vistos como segmento de fundamentos fracos e sensível à alta dos juros longos.
Small Caps EUA ·Mantém hedges em small caps americanas, vendo fundamentos fracos e sensibilidade à alta dos juros longos no segmento.
Housing (EUA) ·Mantém hedges em housing nos EUA, vendo fundamentos fracos e sensibilidade à alta dos juros longos.
- -2.0BiotecnologiaSETORcl52
“Diante de um mercado tecnicamente esticado, mantemos hedges para reduzir a exposição direcional, especialmente em segmentos com fundamentos fracos e sensíveis à alta dos juros longos, como small caps, housing, semicondutores analógicos e biotecnologia.”
Mantém hedges em biotecnologia por considerar o segmento de fundamentos fracos e sensível à alta dos juros longos em mercado tecnicamente esticado.
“Como ainda há riscos de implementação dos acordos e como houve muita antecipação de comércio no primeiro semestre – antes da entrada das tarifas, esse otimismo do mercado sobre o fim dos ciclos de juros deveria ser visto com cautela. Permanecemos com um viés de que ainda haverá corte adicional na Europa e na Suécia.”
Mantém viés de que haverá corte adicional de juros na Europa e na Suécia, vendo com cautela o otimismo do mercado sobre o fim do ciclo.
- -1.5Geradoras de energiaSETORcl62
“Na parte de eletrificação, migramos parte do nosso portfólio de geradoras de energia para empresas de infraestrutura elétrica, aproveitando os incentivos do governo Trump para expandir essa área nos EUA.”
Reduziu exposição a geradoras de energia, migrando parte da posição para empresas de infraestrutura elétrica nos EUA, favorecidas por incentivos do governo Trump.
“Permanecemos com um viés de que ainda haverá corte adicional na Europa e na Suécia.”
Mantém viés de que haverá corte adicional de juros na Suécia e na Europa, vendo com cautela o otimismo do mercado sobre fim dos ciclos.
“O apetite por chips de alta performance – usados para treinar e servir modelos de IA generativa em data centers – beneficiou não apenas a TSMC, mas empresas como Nvidia, cujos produtos de baixa performance voltaram a ser liberados pelo governo americano para exportação à China, removendo incertezas do mercado.”
Vê a Nvidia beneficiada pela demanda por chips de IA e pela liberação de exportações de produtos de baixa performance à China, reduzindo incertezas.
“Na Bolsa, pela elevação dos riscos de cauda, estamos protegendo nossas posições compradas via venda de índices, mantendo ainda uma visão estruturalmente construtiva para 2026.”
Mantém visão estruturalmente construtiva com Ibovespa para 2026, mas protege posições compradas via venda de índices diante da elevação dos riscos de cauda.
“A TSMC, maior fabricante global de chips avançados, divulgou lucro trimestral recorde com alta de 60% ano contra ano, superando previsões. Além disso, elevou seu guidance de receita anual, atribuindo o desempenho à procura "cada vez mais forte" por processador de Inteligência Artificial.”
Vê a TSMC como beneficiária da demanda crescente por chips de IA, destacando lucro recorde e elevação do guidance anual de receita.
“Embora a economia americana peça por menos cortes e isso deveria favorecer a moeda, a postura errática do governo e ataques às instituições tornam os canais menos óbvios nesse momento.”
Não mantém posições em dólar, pois apesar dos fundamentos favoráveis, a postura errática do governo americano e ataques às instituições obscurecem os canais de transmissão.
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