Carta Mensal Kinea Investimentos - Fevereiro 2026 (Amnésia)
Fevereiro 2026 · Kinea Investimentos
Coletada em 18 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Conceitos extraídos
- 6
- Publicada em
- 11 de fev de 2026
- Trechos únicos
- 6
Resumo
A Kinea discute o papel central da memória (HBM, DDR e NAND) como insumo crítico e escasso para o avanço da Inteligência Artificial, traçando um paralelo com o personagem amnésico do filme Memento. A gestora destaca o desequilíbrio entre demanda acelerada das Big Techs e uma oferta disciplinada — reflexo das perdas bilionárias do ciclo pós-covid —, que deve sustentar preços elevados e retornos estruturalmente superiores até 2028-29. Nesse contexto, a Kinea reporta posicionamento em fabricantes de memória e em empresas de equipamentos para semicondutores, com destaque para a ASML.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
“Preferimos atualmente investir na ASML, empresa de maior valor agregado e diferencial competitivo: é líder em litografia, etapa que "desenha" o chip com luz ultravioleta. O múltiplo atual, de preço/lucro 27x, em linha com média histórica, não reflete o ambiente único de demanda. Vemos espaço para tanto volume quanto preços mais favoráveis.”
Prefere ASML como exposição a semicaps, vendo liderança em litografia e múltiplo de 27x que não reflete demanda única, com espaço para volume e preços maiores.
“A diferença deste ciclo para os anteriores é de uma demanda maior e mais persistente, enquanto a oferta responde com cautela, em virtude dos excessos cometidos no passado. Esse descompasso favorece um ciclo mais longo, com retornos estruturalmente superiores, o que deve sustentar múltiplos mais altos.”
Vê ciclo de memória mais longo, com demanda persistente e oferta disciplinada, sustentando retornos estruturalmente superiores e múltiplos mais altos que os históricos.
“Indústrias como smartphones, videogames e PCs são grandes consumidoras de memória e já começam a sofrer os danos colaterais dessa corrida trilionária. Em segmentos de menor valor agregado, como celulares de entrada, margens apertadas impõem repasse direto de custos, e, além de uma esperada redução da capacidade de memória dos aparelhos, devemos observar quedas de volumes de produção em 2026.”
Ve smartphones e PCs pressionados pelo encarecimento da memoria, projetando reducao de capacidade nos aparelhos e queda de volumes de producao em 2026, e evita exposicao ao segmento.
“Também vemos oportunidades nas empresas fornecedoras de equipamentos para fabricação de memória (semicaps). O mercado dessas empresas deve ganhar tração conforme a I.A. e os datacenters demandem mais semicondutores.”
Vê oportunidades em semicaps, com tração impulsionada por IA e datacenters, e preferência atual pela ASML por seu diferencial competitivo em litografia.
“Até a Apple, grande compradora de memória, sinalizou dificuldades para 2026, mencionando aumentos de cerca de 100% no preço de memória e possível falta do insumo.”
Cita Apple como sinal de alerta, apontando que a companhia indicou dificuldades em 2026 com alta de cerca de 100% no preço da memória e risco de escassez.
“Com o apetite insaciável das empresas de I.A., será cada vez mais frequentes notícias de empresas como a Xiaomi, fabricante de celulares chinesa, que está cortando em 20% sua projeção de vendas para 2026.”
Cita Xiaomi como exemplo de pressão da escassez de memória causada por IA, destacando corte de 20% na projeção de vendas para 2026.
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