Julho 2026
Julho 2026 · Mantaro Capital
Coletada em 04 de ago. de 2026 · ⓘ
- Ativos extraídos
- 11
- Publicada em
- 03 de ago de 2026
- Trechos únicos
- 11
Carta sobre julho/26 publicada 33 dias depois em agosto/26.
Resumo
A Mantaro Capital descreve julho de 2026 como um mês de volatilidade persistente, com bancos centrais em compasso de espera diante do risco inflacionário e abertura de juros influenciada em grande parte pelo movimento americano, enquanto o Ibovespa avançou 3,5%, puxado majoritariamente pelo setor de Petróleo e Gás e pelos grandes bancos. Na carteira, posições em construção civil foram penalizadas pela alta dos juros futuros, ao passo que setor financeiro, saúde e PRIO contribuíram positivamente; a gestora encerrou a posição em Assaí e realocou o capital em Energisa, citando TIR real e duration atraentes. Olhando adiante, a Mantaro avalia que, mesmo com o risco eleitoral ganhando espaço, empresas de alta qualidade do portfólio negociam a múltiplos que embutem um pessimismo considerado excessivo, com assimetria favorável em ambos os cenários eleitorais.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“O capital foi realocado para Energisa, ativo que enxergamos com uma TIR real e duration altas, uma relação de custo de oportunidade que julgamos favorável neste momento.”
Iniciou posição em Energisa, ativo visto com TIR real e duration altas, oferecendo relação de custo de oportunidade favorável no momento.
“Com a curva de juros precificando níveis bastante altos, tanto no real quanto no nominal, empresas de alta qualidade e com diferenciais competitivos claros negociam a múltiplos que só se sustentam sob um cenário que nos parece excessivamente pessimista.”
Vê curva de juros real e nominal precificando níveis bastante altos, refletindo cenário que considera excessivamente pessimista para empresas de qualidade.
“As posições em construção civil sofreram com a piora do custo de capital no mês, movimento já esperado em um cenário de juros futuros em alta, levando a uma velocidade de vendas mais fraca e a um maior estoque.”
Vê construção civil pressionada pela alta dos juros futuros, com piora do custo de capital reduzindo velocidade de vendas e elevando estoques.
“O setor de Petróleo, Gás e Biocombustíveis respondeu por aproximadamente 2,6% dos 3,5% de alta do índice, puxado pela disparada do Brent. Só Petrobras ON e PN somaram mais da metade da alta do Ibovespa no mês.”
Observa que o setor de Petróleo, Gás e Biocombustíveis liderou a alta do Ibovespa em julho, impulsionado pela disparada do Brent e por Petrobras.
“O Ibovespa fechou o mês em alta de 3,5%. A leitura por ativo do índice confirma uma dinâmica setorial bem concentrada.”
Observa alta de 3,5% do Ibovespa em julho, com dinâmica concentrada em Petróleo e bancos, sendo Petrobras responsável por mais da metade do ganho.
“Os grandes bancos vieram na sequência, respondendo por outro ponto percentual da alta.”
Observa que os grandes bancos contribuíram com cerca de um ponto percentual da alta do Ibovespa em julho.
“PRIO seguiu como o maior destaque individual de performance no mês, capturando parte do mesmo movimento do petróleo que sustentou o Ibovespa.”
Aponta PRIO como maior destaque individual de performance no mês, capturando parte da alta do petróleo que sustentou o Ibovespa.
- 0.0AssaíATIVO
“A dinâmica operacional do setor permanece desanimadora, com a inflação de alimentos ainda tímida e impacto negativo relevante sobre volumes.”
Encerrou a posição em Assaí diante de dinâmica operacional desanimadora do setor, com inflação de alimentos tímida e impacto negativo relevante sobre volumes.
“O setor de Petróleo, Gás e Biocombustíveis respondeu por aproximadamente 2,6% dos 3,5% de alta do índice, puxado pela disparada do Brent.”
Observa que o setor de petróleo liderou a alta do Ibovespa em julho, impulsionado pela disparada do Brent, com PRIO como destaque da carteira.
“A abertura de juros não foi um movimento exclusivamente doméstico, grande parte dela refletiu a alta dos juros americanos.”
Atribui parte relevante da abertura da curva de juros brasileira à alta dos juros americanos, indicando influência externa sobre a renda fixa doméstica.
“Só Petrobras ON e PN somaram mais da metade da alta do Ibovespa no mês.”
Destaca que Petrobras ON e PN sozinhas responderam por mais da metade da alta do Ibovespa no mês, impulsionadas pela disparada do Brent.
Mais de Mantaro Capital