Mantaro Capital
Antes de virar preço, vira texto.
- Cartas processadas
- 17
- Ativos únicos
- 44
- Clareza média
- 43%
Mantaro Capital é uma gestora de renda variável nascida em 2022 da cisão da Pacífico, liderada por Carlos Eduardo "Dudu" Ramos (cofundador da ARX), Leonardo Rufino e Paulo Abreu. Opera fundos long-bias e long-only com viés value, iniciando com cerca de R$ 700 milhões sob gestão.
Composição declarada à CVM (dado público) — auto-gerado, sem curadoria editorial.
Posições declaradas (CVM)
Do que esta casa é feita
Posições consolidadas de todos os fundos da casa, mês a mês. Em Alocação, o peso de cada categoria/ticker no PL (soma ~100% com “Outros”). Em Exposição, soma os derivativos assinados (comprado acima do zero, vendido abaixo).
Última carteira ≥90% divulgada: nov/2025. Gestores de ações podem divulgar a composição à CVM com defasagem (confidencialidade), em geral de 3 a 6 meses.
Trecho pontilhado = última carteira conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Última carteira divulgada: nov/2025
Valores no gráfico ao passar o mouse (última carteira ≥90% divulgada à CVM). “Outros” é o residual do PL.
Derivativos
Posicionamento via futuros
Exposição comprada e vendida via contratos futuros, por subjacente. O comprado fica acima do zero, o vendido abaixo, e a linha mostra o líquido.
Exposição assinada: comprado acima do zero, vendido abaixo. Valores em notional de mercado.
Trecho pontilhado = última posição conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Renda fixa
Alocação macro em renda fixa
Composição declarada à CVM (dado público)
Total em renda fixa: R$ 66,2 mi em fev/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última composição conhecida.
Estrutura
Fundos da casa (7)▾
| Mantaro Capital – Mantaro Equity Hedge MultimercadoMultimercado | R$ 184,79 mi | R$ 129,43 mi | 11 |
| Mantaro Capital – Mantaro LB MultimercadoMultimercado | R$ 113,46 mi | R$ 52,44 mi | 18 |
| Mantaro Capital – MantaroAções | R$ 52,81 mi | R$ 37,52 mi | 13 |
| Mantaro Capital – Mantaro LB Previdenciário Fife MultimercadoMultimercado | R$ 33,89 mi | R$ 14,33 mi | 15 |
| Mantaro Capital – Mantaro 70 RV Previdência Multimercado FifeMultimercado | R$ 20,58 mi | R$ 13,82 mi | 16 |
| Mantaro Capital – Mantaro LB 2Ações | R$ 9,95 mi | R$ 5,3 mi | 17 |
| Mantaro Capital – Classe Única de Cotas do Mantaro Ibovespa Ativo FIAções | R$ 8,62 mi | R$ 5,75 mi | 31 |
Repertório
Ativos recentes
Últimos temas citados pela gestora — ordenados do mais recente para o mais antigo. O score é a nota da última extração.
Histórico
Cartas processadas
Carta
Maio 2026Carta de Maio 2026 · publicada em 01 de jun de 2026
12 ativos
Maio 2026A carta da Mantaro Capital referente a maio de 2026 aborda o desempenho negativo do Ibovespa no período — acumulando sete semanas consecutivas de queda —, pressionado pela saída líquida de aproximadamente R$ 20 bilhões em capital estrangeiro, pela queda do petróleo e pelo ruído político doméstico. Entre os destaques do portfólio, a gestora cita resultados acima do consenso de empresas como Smart Fit e B3, além do encerramento de uma posição no setor de cosméticos por ausência do gatilho de aceleração de receitas esperado. No campo da exposição, o Mantaro Equity Hedge elevou sua exposição líquida de 16% para 24%, com incrementos concentrados nos setores financeiro, de varejo e de real estate.
“A B3 entregou receita crescendo 21% e lucro líquido avançando 33% ano contra ano, com crescimento consistente das receitas não cíclicas. A visão da empresa é construtiva, com espaço para expansão de margens, pipeline de novos produtos e potencial retorno de capital aos acionistas.”
Trecho compartilhado · 3 ativos
“O aumento veio principalmente dos setores financeiro, de varejo e de real estate.”
- +2.0Imobiliáriosetor· cl 35
- +1.5Consumo e Varejosetor· cl 35
- +1.5Bancossetor· cl 35
“O resultado de Localiza confirmou a retomada operacional que embasava nossa tese, com volumes e indicadores de frota em linha com o esperado.”
Carta
Abril 2026Carta de Abril 2026 · publicada em 04 de mai de 2026
3 ativos
Mantaro — Abril 2026A carta da Mantaro Capital referente a abril de 2026 descreve um mês marcado pela volatilidade externa, com forte fluxo estrangeiro na primeira quinzena impulsionando o Ibovespa próximo aos 200 mil pontos, seguido de deterioração do humor com o bloqueio naval americano ao Irã e a alta do petróleo acima de US$ 100/barril. No portfólio, a gestora encerrou posições nos setores de pagamentos, educação e transportes, justificando a saída neste último pela convergência de múltiplos e valuation menos atrativo. A carta também marca a estreia do Mantaro Ibovespa Ativo no comentário mensal, fundo com um ano e meio de histórico que acumula retorno de 43% desde o início, ante 41% do Ibovespa no mesmo período.
“Em meados do mês, o forte fluxo estrangeiro, superior a R$ 10 bilhões até o dia 15, levou o índice a flertar com a marca histórica de 200 mil pontos.”
“o bloqueio naval americano ao Irã fez disparar o preço do petróleo, que ficou acima de US$ 100/barril e reacendeu preocupações inflacionárias globais.”
“O dólar, que chegou a operar abaixo de R$ 5,00 pela primeira vez em mais de dois anos, terminou o mês próximo a R$ 4,95.”
Carta
Março 2026Carta de Março 2026 · publicada em 01 de abr de 2026
5 ativos
Mantaro — Março 2026A carta da Mantaro Capital referente a março de 2026 aborda o impacto do conflito entre Estados Unidos e Irã sobre os portfólios, utilizando o episódio como ponto de partida para uma reflexão sobre as duas dimensões do risco — volatilidade de curto prazo e perda permanente de capital. A gestora destaca que o conflito foi incorporado à análise como fator de risco adicional, sem provocar realocações expressivas, dado que o retorno esperado e as assimetrias seguem favoráveis. Entre os destaques operacionais, o encerramento da posição em Eneva após o desfecho bem-sucedido do Leilão de Reserva de Capacidade ilustra a abordagem de gestão orientada por catalisadores fundamentalistas.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“o que o desenvolvimento do segmento significa para empresas que carregamos nos fundos, como B3, XP e BTG.”
“Publicamos uma carta dedicada ao tema, explorando o que são esses mercados, seus méritos, seus riscos e o que o desenvolvimento do segmento significa para empresas que carregamos nos fundos, como B3, XP e BTG.”
“Em posições que já estavam no portfólio, como PRIO, o exercício não é prever o preço do barril, mas avaliar até que ponto a tese da empresa se sustenta em diferentes cenários de preço.”
Carta
Fevereiro 2026Carta de Fevereiro 2026 · publicada em 02 de mar de 2026
5 ativos
Mantaro — Fevereiro 2026A carta da Mantaro Capital referente a fevereiro de 2026 aborda um mês positivo para a bolsa brasileira, marcado pela renovação de máximas históricas e forte fluxo estrangeiro, com R$ 30 bilhões aportados no acumulado do ano. B3 foi o principal destaque positivo dos fundos, impulsionada por crescimento de receitas recorrentes e controle de despesas, enquanto Nubank figurou como destaque negativo após surpresa com aumento de custos acima do esperado. A gestora também destacou a volatilidade em torno da Eneva, relacionada à publicação e posterior revisão dos valores máximos de remuneração para o Leilão de Reserva de Capacidade da ANEEL, e o encerramento da posição em calls de EWZ após atingir o ganho esperado.
“A tese da Eneva permanece intacta e o leilão de março segue sendo o principal catalisador da posição.”
“B3 foi o destaque positivo dos fundos no mês. Seus dados operacionais do começo de ano estão fortes e a companhia reportou um bom resultado referente a seu 4T25. O crescimento de receitas foi disseminado, com destaque às receitas de renda fixa, dados e tecnologia, proporcionando alavancagem operacional, dado o controle de despesas.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“XP e Equatorial também contribuíram positivamente para os fundos no período.”
Carta
Janeiro 2026Carta de Janeiro 2026 · publicada em 03 de fev de 2026
12 ativos
Mantaro — Janeiro 2026A carta da Mantaro Capital referente a janeiro de 2026 aborda o forte desempenho dos ativos de risco brasileiros no período, marcado pela renovação de máximas históricas do Ibovespa e pelo ingresso expressivo de capital estrangeiro superior a R$ 25 bilhões. A gestora explica a underperformance relativa de seus fundos frente ao índice pelo fato de a alta ter sido concentrada em commodities e grandes bancos de varejo, enquanto a carteira está posicionada em empresas domésticas fora do núcleo do Ibovespa e em outras instituições financeiras. Como destaque operacional, a Mantaro montou posição comprada em calls de EWZ com vencimento em abril, aproveitando baixas volatilidades implícitas, o que contribuiu positivamente para os resultados do mês.
“No início do mês, aproveitamos as baixas volatilidades implícitas e montamos uma posição comprada em calls de EWZ com vencimento em abril, o que trouxe impacto positivo para as carteiras.”
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Setorialmente, tivemos resultados positivos nas posições de empresas do setor financeiro, bancos e imobiliário, que são os principais setores em que os fundos estão investidos.”
“Consumo e Varejo 0.2%”
- +2.0Consumo e Varejosetor· cl 7
Carta
Dezembro 2025Carta de Dezembro 2025 · publicada em 09 de jan de 2026
14 ativos
Mantaro — Dezembro 2025A carta da Mantaro Capital referente a dezembro de 2025 avalia o ano como marcado por um ambiente externo construtivo — com início do ciclo de cortes nos EUA e dólar mais fraco — que se sobrepôs às incertezas domésticas e impulsionou o Ibovespa a máximas nominais históricas, embora os múltiplos ainda se mantenham abaixo da média histórica. Os destaques positivos de performance vieram dos setores financeiro, real estate e utilities, com contribuições individuais de BTG, B3, Equatorial, Lavvi e Rede D'Or, enquanto o setor de petróleo foi o principal detrator, pressionado pela exportação de deflação da China e expectativa de demanda global mais fraca. Para o período à frente, a gestora identifica assimetria favorável entre valor intrínseco e preços de mercado, mantendo exposição líquida acima da média nos mandatos flexíveis, com concentração em setores financeiro, consumo e varejo, utilities e real estate.
“Porém, nos preços atuais dos nossos investimentos, a assimetria nos parece ser bastante positiva para remunerar tais riscos. Assim, estamos com uma exposição líquida acima da média nos mandatos que possuem tal flexibilidade. As principais posições dos fundos estão concentradas nos setores financeiro, consumo e varejo, utilities e real estate.”
- +2.5Consumo e Varejosetor· cl 72
“Setorialmente, os principais impactos positivos nos nossos fundos vieram de investimentos nos setores financeiro, real estate e utilities. As maiores contribuições individuais foram BTG, B3, Equatorial, Lavvi e Rede D'Or.”
- +2.5Setor Financeirosetor· cl 62
“Também atuamos no mercado internacional com posição em Argentina, especialmente com investimento em BYMA, principal bolsa do país, que continua nos nossos fundos.”
- +2.5BYMAativo· cl 62
Carta
Novembro 2025Carta de Novembro 2025 · publicada em 01 de dez de 2025
11 ativos
Mantaro — Novembro 2025Na carta de novembro de 2025, a Mantaro Capital destaca que o Ibovespa renovou máximas históricas, mas os múltiplos seguem abaixo da média histórica, com fluxo estrangeiro ainda marginal e o peso do Brasil no índice MSCI de emergentes próximo a mínimas históricas de 4%. A gestora reforça sua convicção no potencial de realocação de capital para o mercado brasileiro, apontando desconexão entre valor intrínseco e preços de mercado em empresas com geração de caixa consistente e balanços sólidos. Os destaques positivos do mês foram os setores financeiro e de construção, com ênfase no resultado do BTG, considerado acima das expectativas do mercado.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“O banco reportou um trimestre muito forte, acima do esperado pelo mercado, o que reforça a posição da empresa entre os principais players do setor, com diversificação e rentabilidade acima dos pares.”
“O Ibovespa renovou máximas históricas, mas, como temos reforçado, o patamar atual está longe de sugerir um mercado caro. Múltiplos seguem abaixo da média, o fluxo local permanece tímido e os investidores globais ainda não voltaram de forma estruturada.”
“Os destaques positivos do mês vieram em grande parte das posições nos setores financeiro e de construção.”
Carta
Outubro 2025Carta de Outubro 2025 · publicada em 05 de nov de 2025
7 ativos
Mantaro — Outubro 2025A Mantaro Capital descreve outubro de 2025 como um mês de volatilidade no mercado acionário, com o Ibovespa oscilando negativamente até meados do mês antes de fechar em alta de 2,3%, movimento que a gestora aproveitou para encerrar sua estratégia de proteção via puts. Diante de sinais de enfraquecimento do desemprego e expectativas de inflação em trajetória descendente, a gestora avalia como favorável um possível ciclo de corte de juros, o que motivou maior concentração das posições e trocas setoriais com base em valor relativo. Os destaques negativos do mês ficaram nos setores de saúde e financeiro, enquanto o setor imobiliário e uma posição na Argentina — no Mantaro Equity Hedge — figuraram entre os principais contribuidores positivos.
“No setor de utilities, por exemplo, concentramos a exposição em uma única empresa.”
“Bancos 0,7% 10,4%”
“Do lado positivo, o destaque foi no setor imobiliário e uma posição internacional.”
Carta
Setembro 2025Carta de Setembro 2025 · publicada em 01 de out de 2025
6 ativos
Mantaro — Setembro 2025Na carta de setembro de 2025, a Mantaro Capital relata desempenho positivo de seus fundos em um mês em que o Ibovespa renovou máximas históricas, impulsionado por fluxo estrangeiro e pelo início do ciclo de cortes de juros nos Estados Unidos. O destaque temático é a tese de investimento em B3, detalhada pela gestora com base em quatro pilares: qualidade do negócio, posicionamento competitivo, disciplina na alocação de capital e valuation considerado descontado em relação a pares globais. A gestora também menciona ajustes táticos nas carteiras e incorporação de estratégias de proteção nos fundos com mandato flexível, diante de sinais mais evidentes de desaceleração da atividade econômica.
“Acreditamos que os investidores não atribuem o devido valor à B3. O negócio é excepcional. Sua rentabilidade é protegida por vantagens competitivas. A alocação de capital por sua gestão é boa. O risco de contingências não provisionadas não é relevante. Mesmo assim, ela negocia com desconto considerável a pares e proporciona uma assimetria de retorno que julgamos bastante atraente na Mantaro.”
Trecho compartilhado · 5 ativos
“Atualmente, não carregamos posição em Itaú, Bradesco, Santander e Banco do Brasil, pois avaliamos que o potencial de valorização desses incumbentes é mais limitado em comparação a outras companhias do setor.”
- -2.0Itaúativo· cl 92
- -2.0Bradescoativo· cl 92
- -2.0Banco do Brasilativo· cl 92
- -2.0Santanderativo· cl 92
- -1.8Bancossetor· cl 88
Carta
Agosto 2025Carta de Agosto 2025 · publicada em 01 de set de 2025
6 ativos
Mantaro — Agosto 2025A Mantaro Capital relata agosto de 2025 como um mês positivo para seus fundos, com destaque para os setores de saúde e financeiro, em meio à volatilidade gerada pela imposição de tarifas de 50% dos Estados Unidos sobre produtos brasileiros. A gestora desinvestiu de Petrobras e encerrou posição vendida em Banco do Brasil, aproveitando a volatilidade para ampliar exposição a setores ligados ao risco Brasil, como real estate, varejo e financeiro não bancário. Com a visão de que o ciclo de aperto monetário brasileiro está próximo do pico, os fundos operam com exposição líquida próxima dos máximos de seus mandatos, refletindo o otimismo da gestora com o posicionamento atual da carteira.
“No mês, desinvestimos de Petrobras, principalmente por enxergarmos alternativas de investimento mais assimétricas. A queda do petróleo reduziu de maneira expressiva a geração de caixa da empresa após o pagamento de dividendos.”
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Aproveitamos a volatilidade para realizar ajustes na carteira, priorizando ativos com preços relativos mais atrativos e ampliando a exposição a setores mais ligados ao risco Brasil, como real estate (média e alta renda), varejo e financeiro não bancário.”
- +2.5Setor Imobiliáriosetor· cl 78
- +2.5Serviços Financeirossetor· cl 72
- +2.0Varejosetor· cl 72
“acreditamos estar no ponto mais restritivo do ciclo de aperto monetário no Brasil. Dessa forma, esperamos observar sinais de desaceleração da atividade econômica no segundo semestre, o que deve levar, no horizonte de até seis meses, ao início de um ciclo de corte de juros.”
Carta
Julho 2025Carta de Julho 2025 · publicada em 01 de ago de 2025
2 ativos
Mantaro — Julho 2025A Mantaro Capital descreve julho de 2025 como um mês de maior volatilidade, marcado pelo anúncio de tarifas americanas de 50% sobre produtos brasileiros e por sinais de desaceleração da atividade doméstica, especialmente em Real Estate, Shoppings e Varejo. A gestora avalia que a política monetária contracionista já consolidada começa a produzir efeitos sobre a economia, enxergando o ambiente como uma janela de oportunidade para alocação gradual em ativos com assimetria favorável. Entre os destaques do período, a posição vendida em Banco do Brasil e a exposição ao setor de petróleo contribuíram positivamente para a performance, enquanto setores mais sensíveis ao prêmio de risco pesaram negativamente.
“Existem companhias cujos fundamentos estão em deterioração e podem se revelar investimentos ruins. Um exemplo é Banco do Brasil, cuja dinâmica de resultados tem nos causado preocupação - conforme detalhamos em nossa participação no podcast Market Makers em abril deste ano, e em nosso relatório mensal de maio. Ao longo do mês, diversos sinais reforçaram nossas inquietações, e, hoje, foi publicado um dado, referente à rentabilidade de maio, que foi bastante preocupante.”
“Em contrapartida, contribuíram positivamente para a performance a posição vendida em Banco do Brasil e a exposição ao setor de petróleo.”
Carta
Junho 2025Carta de Junho 2025 · publicada em 01 de jul de 2025
12 ativos
Mantaro — Junho 2025A Mantaro Capital descreve junho de 2025 como um mês positivo para seus fundos, marcado pelo ruído fiscal doméstico — especialmente a proposta de reestruturação tributária sobre investimentos e remessas internacionais — e pela realocação global de risco que favoreceu mercados emergentes, incluindo o Brasil. A gestora destaca o bom momento operacional das empresas em carteira, que têm utilizado geração de caixa e emissões de dívida para recomprar ações, sinalizando subavaliação reconhecida pelos próprios managements. O principal destaque positivo de performance foi Petrobras, impulsionada pelo movimento do petróleo em meio aos conflitos no Oriente Médio, enquanto posições no setor de saúde pesaram negativamente.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“No mês, a performance dos fundos foi impulsionada principalmente por Petrobras – com o movimento de preço do petróleo decorrente dos conflitos recentes no Oriente Médio.”
“Petróleo e Gás 1,0% -1,4%”
“Utilities -0,2% 3,6%”
Carta
Maio 2025Carta de Maio 2025 · publicada em 02 de jun de 2025
6 ativos
Mantaro — Maio 2025A carta da Mantaro Capital referente a maio de 2025 descreve um mês positivo para os fundos da gestora, impulsionado por resultados corporativos do primeiro trimestre acima do esperado e pelo fluxo de capital estrangeiro que levou o Ibovespa a patamares recordes. Os principais destaques de contribuição foram Rede D'Or e Assaí, enquanto a gestora detalha sua trajetória de análise sobre o Banco do Brasil — encerrando uma posição comprada em 2024 e migrando para uma posição vendida diante da deterioração da carteira de crédito agrícola e da piora nos indicadores de inadimplência reportados no 1T25.
“A inadimplência da carteira agro apresentou novo aumento expressivo apesar de mais uma expansão na carteira prorrogada, acentuando receios para os trimestres subsequentes. Além disso, houve, para nossa surpresa, aumento nos indicadores de atraso em outras carteiras de crédito em ritmo mais acelerado do que seus pares, alimentando um novo receio de que a piora da inadimplência poderia ser além do agronegócio. Diante de tanta incerteza, o banco colocou em revisão suas estimativas para o ano de margem financeira, provisão para perdas de crédito e lucro líquido.”
“A geração robusta de caixa permitiu à companhia avançar em sua desalavancagem, ampliando a flexibilidade financeira do grupo para futuras alocações de capital. Além disso, o alívio no ambiente regulatório, com a suspensão temporária da consulta pública da ANS, representou um gatilho adicional para a reprecificação de suas ações.”
“O resultado do primeiro trimestre de 2025 trouxe boas notícias do ponto de vista operacional, com uma dinâmica favorável em vendas, rentabilidade e geração de caixa.”
- +2.0Assaíativo· cl 45
Carta
Abril 2025Carta de Abril 2025 · publicada em 02 de mai de 2025
3 ativos
Mantaro — Abril 2025A Mantaro Capital registrou abril de 2025 como mais um mês positivo para seus fundos, impulsionado pela valorização dos ativos de risco locais em meio a um movimento global de realocação para emergentes. Os maiores destaques de contribuição foram as posições em B3, Equatorial e ITSA4, enquanto o setor de petróleo e gás pesou negativamente em função da desvalorização da commodity. A gestora manteve suas alocações sem alterações relevantes, reafirmando a visão de assimetrias atrativas na bolsa brasileira e a convicção em empresas bem geridas negociando com desconto.
Trecho compartilhado · 3 ativos
“As maiores contribuições para a performance no período vieram de nossas posições em B3, Equatorial e ITSA4 - empresas que representam a combinação de bons fundamentos com valuation atrativo, elementos centrais da nossa estratégia de investimento atual.”
Carta
Março 2025Carta de Março 2025 · publicada em 02 de abr de 2025
1 ativo
Mantaro — Março 2025A carta da Mantaro Capital referente a março de 2025 aborda o desempenho positivo dos fundos no período, impulsionado pela apreciação dos ativos brasileiros em trajetória distinta dos mercados internacionais, especialmente dos Estados Unidos. A gestora dedica atenção à dinâmica de realocação global de risco, destacando o fluxo líquido de aproximadamente R$ 12 bilhões de investidores estrangeiros na bolsa brasileira como principal motor da alta. Entre os destaques operacionais, a posição em B3 contribuiu positivamente após a companhia vencer disputa no CARF sobre amortização fiscal de ágio, eliminando um passivo relevante.
“nossa posição em B3 teve uma performance positiva após a empresa vencer a disputa no CARF sobre a amortização fiscal do ágio na incorporação da Bovespa Holding em 2008. A decisão eliminou um risco relevante, afastando um passivo substancial da companhia.”
Carta
Fevereiro 2025Carta de Fevereiro 2025 · publicada em 07 de mar de 2025
5 ativos
Mantaro — Fevereiro 2025A Mantaro Capital descreve fevereiro de 2025 como um mês de performance negativa para ativos de risco locais e internacionais, no qual a gestora aproveitou a alta do início do período para realocar a carteira, reduzindo exposição em real estate, setor financeiro e posições internacionais, além de montar estrutura de proteção via opções. O tema central da carta é a tese de que as ações brasileiras funcionam como "calls com carrego positivo", ou seja, investimentos que tendem a se valorizar à medida que o cenário político se aproxima de 2026, com o fator tempo atuando a favor do investidor — ao contrário do theta decay de uma opção tradicional. As principais posições destacadas nesse contexto são Petrobras, B3, Itaúsa e BTG Pactual, com a gestora reconhecendo riscos como medidas populistas e escalada tarifária global, mas avaliando a assimetria como favorável nos preços correntes.
Trecho compartilhado · 4 ativos
“Investimentos com essas características são nossas maiores posições hoje, como Petrobras, B3, Itaúsa e BTG Pactual.”
“enxergamos tais investimentos como calls para uma mudança de cenário político, mas, ao contrário do instrumento derivativo das opções, com o fator tempo atuando a nosso favor.”
Carta
Janeiro 2025Carta de Janeiro 2025 · publicada em 04 de fev de 2025
1 ativo
Mantaro — Janeiro 2025A Mantaro Capital descreve janeiro de 2025 como um mês positivo para seus fundos, impulsionado pela apreciação dos ativos de risco brasileiros, e mantém visão construtiva para a bolsa local, sustentada por valuations deprimidos historicamente associados a ciclos de forte valorização. A gestora destaca a perspectiva de mudança de governo em 2026 como catalisador para redução do prêmio de risco Brasil, e aponta o comprometimento do Banco Central com o controle da inflação como fator estruturalmente favorável, mesmo diante dos riscos fiscais e do aperto monetário em curso. Nesse cenário, os fundos da Mantaro encerraram o mês com exposições líquidas próximas aos limites máximos de cada mandato.
“No passado, momentos em que o Ibovespa negociava a múltiplos deprimidos precederam ciclos de forte valorização, como em 2003 e 2016, quando os retornos acumulados em cinco e dez anos foram expressivos. Hoje, com a Bolsa brasileira em patamares semelhantes de valuation, o cenário se apresenta assimétrico para quem busca retornos elevados no longo prazo.”