Vinci Compass
Antes de virar preço, vira texto.
- Cartas processadas
- 17
- Ativos únicos
- 90
- Clareza média
- 61%
- AUM total
- R$ 13,61 bi
Composição declarada à CVM (dado público) — auto-gerado, sem curadoria editorial.
Posições declaradas (CVM)
Do que esta casa é feita
Posições consolidadas de todos os fundos da casa, mês a mês. Em Alocação, o peso de cada categoria/ticker no PL (soma ~100% com “Outros”). Em Exposição, soma os derivativos assinados (comprado acima do zero, vendido abaixo).
Última carteira ≥90% divulgada: dez/2025. Gestores de ações podem divulgar a composição à CVM com defasagem (confidencialidade), em geral de 3 a 6 meses.
Trecho pontilhado = última carteira conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Última carteira divulgada: dez/2025
Valores no gráfico ao passar o mouse (última carteira ≥90% divulgada à CVM). “Outros” é o residual do PL.
Derivativos
Posicionamento via futuros
Exposição comprada e vendida via contratos futuros, por subjacente. O comprado fica acima do zero, o vendido abaixo, e a linha mostra o líquido.
Exposição assinada: comprado acima do zero, vendido abaixo. Valores em notional de face (R$100k/contrato). Juros: notional de face em R$ — não é DV01/risco de duração.
Trecho pontilhado = última posição conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Renda fixa
Alocação macro em renda fixa
Composição declarada à CVM (dado público)
Total em renda fixa: R$ 1,43 bi em mai/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última composição conhecida.
Estrutura
Fundos da casa (58)▾
| Vinci Capital – Vinci Capital Partners II H em Participações Multiestratégia | R$ 1,17 bi | R$ 1,17 bi | 2 |
| Vinci Equities – Vinci Mosaico Institucional Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 756,75 mi | R$ 561,34 mi | 27 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Valorem Classe de Investimento MultimercadoMultimercado | R$ 636,94 mi | R$ 186,32 mi | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Equilibrio Brasilprev Fife Previdencia MultimercadoMultimercado | R$ 405,76 mi | R$ 177,75 mi | 4 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Oabprev SP Classe de Investimento Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 344,82 mi | R$ 130,67 mi | 4 |
| Vinci Equities – Vinci Gas Dividendos Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 335,9 mi | R$ 280,94 mi | 32 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Eae Futuro Classe de Investimento Multimercado Crédito PrivadoMultimercado | R$ 277,31 mi | R$ 1,12 mi | 3 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Selection Equities Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 274,67 mi | R$ 68,61 mi | 3 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vivaprev Capital MultimercadoMultimercado | R$ 245,46 mi | R$ 99,39 mi | 1 |
| Vinci – Vinci Total Return Institucional Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 195,86 mi | R$ 161,54 mi | 22 |
| Vinci Equities – Vinci Mosaico Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 137,24 mi | R$ 103,8 mi | 27 |
| Vinci – Vinci Atlas Classe de Investimento Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 135,1 mi | R$ 69,1 mi | 28 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Internacional MultimercadoMultimercado | R$ 128,59 mi | R$ 30,01 mi | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Lennox Nível I Classe de Investimento em Resp Limitada | R$ 112,36 mi | R$ 57,37 mi | 23 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Retorno Real FI CI Mult Resp LimitadaMultimercado | R$ 90,53 mi | R$ 2,38 mi | 7 |
| Vinci – Vinci Total Return Classe de Investimento MultimercadoMultimercado | R$ 86,54 mi | R$ 76,97 mi | 23 |
| Vinci – Proprietário 2 FI CI Mult Cred Priv Resp LimitadaMultimercado | R$ 80,39 mi | R$ 30,09 mi | 7 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Synta em IIAções | R$ 75 mi | R$ 1,47 mi | 1 |
| Vinci – Vinci Auguri MultimercadoMultimercado | R$ 66,37 mi | R$ 45,87 mi | 36 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – San Giorgio 1 Classe de Investimento Multimercado Crédito PrivadoMultimercado | R$ 59,93 mi | R$ 3,1 mi | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – LisAções | R$ 59,04 mi | R$ 3,07 mi | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Inovar Multimercado Ativo II | R$ 51,9 mi | R$ 1 mil | 1 |
| Vinci Capital – Vinci Strategic PartnersMultimercado | R$ 45,34 mi | R$ 697,2 mil | 1 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Equilíbrio Previdência Classe de Investimento Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 43,91 mi | R$ 19,2 mi | 5 |
| Vinci – Vinci Multiestratégia FI CI Mult Resp LimitadaMultimercado | R$ 38,64 mi | R$ 31,79 mi | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Fbb Dividendos Classe de InvestimentoAções | R$ 37,84 mi | R$ 26,21 mi | 14 |
| Vinci Equities – Vinci Pipe Classe de Investimento em Resp Limitada | R$ 27,94 mi | R$ 837,2 mil | 2 |
| Vinci Equities – Vinci Seleção Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 21,1 mi | R$ 16,91 mi | 31 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Ralph | R$ 19,37 mi | R$ 11,76 mi | 26 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Cyamprev Arrojado Multimercado | R$ 18,78 mi | R$ 2,49 mi | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – RiadAções | R$ 14,96 mi | R$ 7,02 mi | 10 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Eae Futuro Ilíquidos Multimercado Crédito PrivadoMultimercado | R$ 14,78 mi | R$ 148,7 mil | 3 |
| Vinci Equities – Vinci Mosaico Prev 100 Fife Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 13,1 mi | R$ 11,4 mi | 26 |
| Vinci Equities – Naf Enigma IIAções | R$ 12,73 mi | R$ 10,64 mi | 27 |
| Vinci SPS – Sps Golf | R$ 11,29 mi | R$ 2 mil | 2 |
| Vinci SPS – Sps Foxtrot | R$ 9,17 mi | R$ 1,8 mil | 2 |
| Vinci Asset Allocation – Vinci Optimum Fife Previdencia MultimercadoMultimercado | R$ 8,56 mi | R$ 6,13 mi | 10 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Gigante da Colina Multimercado Crédito Privado | R$ 8,36 mi | R$ 1,98 mi | 3 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Fonte Nova Multimercado Crédito Privado | R$ 8,12 mi | R$ 1,25 mi | 3 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Tear Multimercado Crédito Privado | R$ 7,06 mi | R$ 1,46 mi | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Tota IV FI CI Mult Cred Priv Resp Limitada | R$ 6,86 mi | R$ 1 mil | 1 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Selection Classe de Investimento Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 6,77 mi | R$ 2,94 mi | 9 |
| Vinci – Vinci Special Opportunities Hedged MultimercadoMultimercado | R$ 6,23 mi | R$ 130,9 mil | 1 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Kgd Multimercado Crédito Privado | R$ 6,12 mi | R$ 1,21 mi | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Cyamprev Multimercado Moderado | R$ 5,18 mi | R$ 1 mil | 1 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Coqueiro Multimercado Crédito Privado | R$ 5,08 mi | R$ 489,2 mil | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Em Phoenix II | R$ 4,9 mi | R$ 4,58 mi | 2 |
| Vinci – Vinci TR Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 4,1 mi | R$ 2,6 mil | 1 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Victory Classe de Investimento Multimercado Crédito Privado Resp Limitada | R$ 3,62 mi | R$ 349,4 mil | 2 |
| Vinci Equities – Vinci a Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 2,78 mi | R$ 2,36 mi | 27 |
| Vinci Equities – Vinci Stb Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 2,48 mi | R$ 2,05 mi | 26 |
| Vinci Equities – Vinci Mosaico Advisory Classe de Investimento em Resp LimitadaAções | R$ 2,28 mi | R$ 1,92 mi | 27 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Zukunft FI CI Mult Cred Priv Resp Limitada | R$ 1,82 mi | R$ 500,9 mil | 3 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Saphira CI Mult Crédito Privado Resp LimitadaMultimercado | R$ 1,75 mi | R$ 898,4 mil | 2 |
| Vinci Equities – Em Sabesprev Vinci Gas Dividendos Bdr Nível I | R$ 1,51 mi | R$ 1,32 mi | 4 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Lbz Private Fund Multimercado Crédito PrivadoMultimercado | R$ 1,27 mi | R$ 842,7 mil | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Tota CI Multimercado Crédito Privado Resp Limitada | R$ 634,4 mil | R$ 199,5 mil | 2 |
| Vinci Soluções DE Investimentos – Vinci Schneider Prev da Cic Multimercado Resp Limitada | R$ 0 | R$ 0 | 1 |
Repertório
Ativos recentes
Últimos temas citados pela gestora — ordenados do mais recente para o mais antigo. O score é a nota da última extração.
Histórico
Cartas processadas
Carta
Maio 2026Carta de Maio 2026 · publicada em 10 de jun de 2026
24 ativos
Vinci Compass - Carta do gestor (05/2026)A Vinci Compass, em sua carta de maio de 2026, descreve um cenário macroeconômico global mais cauteloso, marcado pela reaceleração do núcleo do PCE nos Estados Unidos — que afasta a perspectiva de cortes do Fed e abre espaço para novas altas de juros —, pela persistência das tensões geopolíticas no Oriente Médio e pelo modelo econômico desequilibrado da China. No Brasil, a gestora aponta para um ciclo gradual de cortes da Selic em passos de 25 pontos-base, condicionado pela inflação acima do teto da meta, risco fiscal em trajetória ascendente e incerteza eleitoral crescente. Nos portfólios, predomina postura defensiva, com preferência por empresas resilientes, boas pagadoras de dividendos e setores como Utilities, Bancos e Petróleo & Gás, enquanto no crédito o fechamento de spreads em maio foi aproveitado seletivamente diante da ausência de prêmios mais amplos.
“Na parcela de Bolsa, possui posição net vendida em Bolsa local, comprada em uma carteira de ações boas pagadoras de dividendos, concentrada em exportadoras, contra um índice de small caps. Posições vendidas em ibov via estruturas de opções também compõem a carteira.”
“possui posição net vendida em Bolsa local, comprada em uma carteira de ações boas pagadoras de dividendos, concentrada em exportadoras, contra um índice de small caps.”
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Atualmente, nossas maiores exposições estão nos setores de Utilities, Bancos e Petróleo & Gás.”
Carta
Abril 2026Carta de Abril 2026 · publicada em 21 de mai de 2026
20 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Abr/2026)A Vinci Compass avalia, em sua carta de abril de 2026, um cenário macroeconômico global marcado pela desaceleração da atividade, pressões inflacionárias decorrentes do choque do petróleo associado ao conflito no Oriente Médio e postura mais cautelosa dos bancos centrais. No Brasil, o Banco Central deu continuidade ao ciclo de cortes da Selic, embora o choque do petróleo tenha reduzido a convicção sobre a profundidade do afrouxamento monetário, tornando o cenário mais dependente da evolução do câmbio, das expectativas inflacionárias e do risco fiscal. Nos portfólios, a gestora manteve postura defensiva no crédito e na renda variável, com destaque para a contribuição positiva de Axia nas estratégias de ações e para a abertura temporária de spreads no crédito privado, desencadeada pelo adiamento do balanço da Aegea.
“A posição comprada em inflação foi mantida e ampliada.”
“Avaliamos o resultado como transformacional, tanto pelo volume contratado quanto pelo retorno implícito nos ativos arrematados.”
“Na renda variável, seguem as posições vendidas em índice de bolsa local (tanto large quanto small cap).”
Carta
Março 2026Carta de Março 2026 · publicada em 10 de abr de 2026
23 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Mar/2026)A carta da Vinci Compass de março de 2026 tem como tema central o choque do petróleo decorrente do conflito entre Estados Unidos e Irã, que elevou a incerteza macroeconômica global e doméstica, reduzindo a visibilidade sobre a trajetória de cortes de juros tanto do Federal Reserve quanto do Banco Central do Brasil. No Brasil, o BC iniciou o ciclo de flexibilização com corte de 25 pontos-base na Selic, mas a alta das expectativas de inflação e a incerteza eleitoral tornaram a profundidade desse ciclo mais incerta. Nos portfólios, o ambiente favoreceu posições ligadas a petróleo — com destaque para PRIO e Petrobras — enquanto setores como bancos sofreram com o movimento de aversão a risco, e as estratégias de crédito mantiveram postura defensiva diante da pressão nos spreads corporativos.
“Compramos ouro e iniciamos uma posição comprada real contra uma cesta de países europeus mais suscetíveis ao choque de energia.”
“Na renda variável, seguem as posições vendidas em índice de Bolsa local (tanto large quanto small cap) e internacional.”
“iniciamos uma posição tomada em juros nominais em Estados Unidos e Alemanha”
Carta
Fevereiro 2026Carta de Fevereiro 2026 · publicada em 04 de mar de 2026
19 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Fev/2026)A carta da Vinci Compass de fevereiro de 2026 analisa um cenário de transição para o Brasil, marcado por política monetária extremamente contracionista, desaceleração da atividade e queda das expectativas de inflação, com a gestora identificando condições para o início gradual do ciclo de cortes da Selic. No plano externo, o crescimento moderado dos EUA (~2%) e a demanda chinesa por commodities são apontados como suporte relevante para ativos emergentes, enquanto o enfraquecimento do dólar e a liquidez global elevada favorecem fluxos para o Brasil. Nos portfólios, predomina postura defensiva no crédito e nas ações, com concentração em empresas resilientes e boas pagadoras de dividendos, ao passo que os fundos multimercado destacam ganhos em juro real e posições direcionais na Bolsa local, com destaque positivo para Axia Energia e negativo para Nu Holdings.
“O cenário permanece bastante favorável para a companhia, que, com parcela relevante de sua energia ainda disponível, segue bem posicionada para registrar resultados recorde, com alta geração de caixa e robusto retorno de capital aos acionistas.”
Trecho compartilhado · 3 ativos
“No book de moedas, o Fundo está comprado em dólar contra real, dólar contra libra e dólar contra euro.”
“Durante o mês foi montada uma posição em títulos de curto vencimento, de modo a posicionar na compra de inflação implícita.”
Carta
Janeiro 2026Carta de Janeiro 2026 · publicada em 24 de fev de 2026
27 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Jan/2026)A carta da Vinci Compass de janeiro de 2026 tem como tema central o ambiente de volatilidade global gerado por ações da gestão Trump e seus reflexos nos mercados emergentes, com destaque para o forte fluxo de capital estrangeiro para o Brasil — cerca de R$ 25 bilhões no mês —, que impulsionou a Bolsa em mais de 15% e apreciou o real em aproximadamente 5%. No cenário doméstico, a gestora aponta desaceleração da atividade e da inflação como fatores que levaram o Banco Central a sinalizar o início do ciclo de cortes de juros em março, com a Vinci projetando redução de 300 a 350 bps na Selic ao longo de 2026. No campo político, a carta descreve a articulação de uma candidatura de centro-direita não bolsonarista para as eleições de outubro como variável relevante para a trajetória dos ativos de longo prazo.
“No book de moedas, o Fundo permanece comprado em dólar e tomado em FRA de cupom cambial. As posições vendidas no euro e na libra permanecem.”
“Na carteira de renda fixa, o Fundo segue com posição aplicada em títulos ligados ao IPCA de maior duration, além de posições tomadas na curva de juro nominal local.”
“A queda da Selic pode ser o evento necessário para desencadear a queda das taxas mais longas (reais e nominais), além de beneficiar ações mais cíclicas que ficaram para trás em relação às maiores empresas do índice.”
Carta
Dezembro 2025Carta de Dezembro 2025 · publicada em 13 de jan de 2026
23 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Dez/2025)A carta da Vinci Compass de dezembro de 2025 tem como tema central o ambiente macroeconômico dual — marcado pelo ciclo de cortes do Fed diante do enfraquecimento do mercado de trabalho americano e pela expectativa de início do afrouxamento da Selic no Brasil em janeiro de 2026, dado o arrefecimento da atividade e da inflação. No campo doméstico, a gestora destaca que a percepção fiscal e o debate eleitoral — acirrado pela pré-candidatura de Flávio Bolsonaro — serão determinantes para o desempenho dos ativos brasileiros ao longo de 2026. Nos portfólios, prevalece postura defensiva, com concentração em setores resilientes, empresas geradoras de caixa e exposição comprada em dólar, enquanto na renda variável os destaques do mês foram Prio e Vale, com o setor bancário pressionado pelas incertezas eleitorais.
“No book de moedas, o Fundo permanece comprado em dólar e tomado em FRA de cupom cambial. As posições vendidas no euro e na libra permanecem.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“As posições vendidas no euro e na libra permanecem.”
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Iniciamos uma posição tomada em juros americanos, comprada de NTN-F 2035 e comprada em peso chileno contra o real.”
Carta
Novembro 2025Carta de Novembro 2025 · publicada em 05 de dez de 2025
18 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Nov/2025)A Vinci Compass, em sua carta de novembro de 2025, analisa o ambiente macroeconômico global marcado pela combinação de afrouxamento monetário e expansão fiscal nos EUA — com o Fed Funds abaixo de 4% e déficit americano projetado em 6% do PIB —, enquanto no Brasil a desaceleração da atividade e a convergência da inflação para a meta de 3% no horizonte de 18 meses pavimentam o caminho para o início de um ciclo de cortes da Selic. Nos portfólios, a gestora mantém postura defensiva no crédito, com concentração em setores resilientes e duration curta, ao mesmo tempo em que, na renda variável, privilegia empresas exportadoras, geradoras de caixa e boas pagadoras de dividendos, com destaque positivo para Axia Energia e negativo para Hapvida no período.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Na carteira de renda fixa, o Fundo segue com posição aplicada em títulos ligados ao IPCA de maior duration, além de manter as posições tomadas na curva de juro nominal local e nos juros de 10 anos dos EUA.”
“Voltou a ter posição vendida no euro e na libra, de forma tática.”
“O principal detrator foi o custo do hedge de nossa posição tomada no cupom cambial. Ao longo do mês, zeramos nossas posições vendidas em dólar contra o real via opções, mantivemos as tomadas em cupom cambial e zeramos nossa posição vendida em libra esterlina contra o dólar.”
- -2.0Cupom cambialmacro· cl 72
Carta
Outubro 2025Carta de Outubro 2025 · publicada em 07 de nov de 2025
30 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Out/2025)A Vinci Compass, em sua carta de outubro de 2025, aborda o aparente paradoxo dos mercados globais — com a Bolsa americana renovando máximas apesar da desaceleração econômica corrente — e a trajetória de normalização macroeconômica brasileira, na qual a convergência fiscal e a desinflação sustentam a projeção de início de ciclo de cortes da Selic já em dezembro. No Brasil, a gestora estima inflação de 4,4% ao fim de 2025 e projeta que o Relatório de Inflação de dezembro deve apontar o IPCA no horizonte relevante próximo de 3%, abrindo espaço técnico para flexibilização monetária gradual. Nos portfólios, predomina postura defensiva no crédito — com spreads sofrendo abertura técnica em outubro após eventos envolvendo Braskem e Ambipar — e concentração em ações de empresas geradoras de caixa, exportadoras e boas pagadoras de dividendos, com destaque positivo para Eletrobras e Copel.
“No book de moedas, o Fundo permanece comprado em dólar e tomado em FRA de cupom cambial.”
- -2.5Cupom cambialmacro· cl 92
“Na renda variável, segue comprado em empresas exportadoras e geradoras de caixa e vendido no índice, com exposição líquida zerada.”
- +2.5Exportadoras brasileirassetor· cl 88
“No mês, o Fundo teve um retorno de 1,23%, impulsionado pela nossa posição aplicada em juros nominais e nossa posição vendida em libra esterlina contra o dólar.”
Carta
Setembro 2025Carta de Setembro 2025 · publicada em 14 de out de 2025
21 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Set/2025)A Vinci Compass, em sua carta de setembro de 2025, aborda a desconexão entre a desaceleração da atividade econômica americana e a euforia dos mercados financeiros, sustentada por estímulos fiscais e monetários intensos, comparando o cenário a uma "festa" com risco de formação de bolha. No Brasil, a gestora destaca a política monetária ainda bastante restritiva — com juros reais acima de 10% — e projeta o início de um ciclo de cortes da Selic a partir de dezembro de 2025, com IPCA estimado em 4,6% para o ano. Nos portfólios, o posicionamento predominante é defensivo, com concentração em setores resilientes e empresas geradoras de caixa, enquanto Eletrobras figurou como principal destaque positivo nas carteiras de ações e Hapvida como principal detrator.
“A companhia se beneficia de uma perspectiva cada vez mais construtiva para os preços de energia no longo prazo, um cenário que valoriza seus ativos hidrelétricos. Com a expansão de fontes intermitentes, como a solar e a eólica, a capacidade da Eletrobras de gerar energia de forma flexível em momentos de pico de demanda torna-se um diferencial estratégico muito valorizado pelos investidores. Adicionalmente, a forte geração de caixa e a perspectiva de distribuição de dividendos robustos consolidam a visão de que a empresa vive um ponto de inflexão positivo.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“No book de moedas, o Fundo está comprado em dólar contra real e em dólar contra libra esterlina.”
“Na carteira de renda fixa, o Fundo possui posição aplicada no juro real, a parcela de menor duration foi reduzida, e títulos mais longos entraram na carteira por conta do nível de taxas.”
Carta
Agosto 2025Carta de Agosto 2025 · publicada em 10 de set de 2025
21 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Ago/2025)A carta da Vinci Compass de agosto de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico como pano de fundo para o posicionamento dos fundos, destacando a desaceleração americana com política fiscal expansionista, o modelo de crescimento desequilibrado da China e o ajuste fiscal brasileiro que reduziu as inflações implícitas e abriu espaço para antecipação de cortes da Selic a partir de dezembro. No mercado de crédito, a reprecificação dos spreads das emissões da Cosan gerou volatilidade pontual na indústria, com acomodação ao final do mês. Na renda variável, BTG Pactual e Eletrobras foram os principais destaques positivos, enquanto PetroRio e Petrobras pressionaram negativamente os portfólios de ações.
“Iniciamos uma posição comprada em lira turca e vendida em dólar contra o real.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“No book de moedas, o Fundo está comprado em dólar contra real e em dólar contra libra esterlina.”
“Na parcela de Bolsa, possui posição net comprada em Bolsa local, comprado numa carteira de ações boas pagadoras de dividendos, concentrada em exportadoras, contra índice.”
- +2.5Exportadoras brasileirassetor· cl 82
Carta
Julho 2025Carta de Julho 2025 · publicada em 12 de ago de 2025
21 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Jul/2025)A Vinci Compass, em sua carta de julho de 2025, aborda como tema central o momento de inflexão macroeconômica global, com destaque para os riscos fiscais e políticos nos EUA — incluindo pressões por cortes de juros e expansão do déficit — e para o cenário brasileiro, em que os juros reais iniciaram trajetória de queda sustentada pela desaceleração da inflação e melhora fiscal. Nas estratégias de crédito, a gestora manteve postura conservadora, priorizando liquidez e duration curta diante de spreads apertados, enquanto nos fundos de ações adotou viés defensivo, com concentração em empresas geradoras de caixa, pagadoras de dividendos e expostas a setores como Utilities, Bancos e Petróleo & Gás.
“Os volumes vieram significativamente abaixo do previsto — especialmente no Brasil —, e a perda de market share, reflexo de uma estratégia focada na preservação de margens, reforçou a percepção de fragilidade. Para o 2T25, o cenário continua desafiador: a companhia deve seguir priorizando rentabilidade num ambiente de custos crescentes, maior competitividade e demanda abaixo do esperado.”
- -2.8Ambevativo· cl 82
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Na parcela de moedas, o Fundo segue comprado em dólar dos Estados Unidos contra o real, e a posição em taxa de cupom cambial é mantida.”
- -2.5Real brasileiromacro· cl 93
- +2.0Cupom cambialmacro· cl 72
“No book de moedas, o Fundo está comprado em dólar contra real e em dólar contra libra esterlina.”
Carta
Junho 2025Carta de Junho 2025 · publicada em jul de 2025 (estimativa)
23 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Jun/2025)A Vinci Compass, em sua carta de junho de 2025, apresenta um cenário macroeconômico de desaceleração suave nos EUA e Europa, com melhora inflacionária abrindo espaço para afrouxamento monetário, enquanto o Brasil se destaca pela melhora fiscal — com o déficit primário revertendo para superávit de +0,2% do PIB — e pela antecipação de cortes na Selic já precificada na curva de juros. Nos portfólios de crédito, a gestora manteve postura conservadora, priorizando menor duration e maior liquidez diante de spreads apertados, ao mesmo tempo em que seguiu alocando em FIDCs com alto grau de subordinação. Nas estratégias de ações, Vibra figurou como destaque positivo após recuperação de market share, enquanto Localiza foi o principal detrator em razão das incertezas em torno do Programa Mover.
“Iniciamos uma posição comprada em franco suíço, vendida em dólar contra real e aplicada em juros nominais.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Segue também tomado no FRA de cupom cambial e nos juros de 10 anos dos EUA.”
- -2.5Renda Fixa EUAmacro· cl 82
- -2.0Cupom cambialmacro· cl 85
“Ao longo do mês, mantivemos a posição comprada em yen, vendida em dólar contra real, em juros reais baseados no IGP-M e a posição tomada em cupom cambial.”
Carta
Maio 2025Carta de Maio 2025 · publicada em 12 de jun de 2025
21 ativos
Vinci Compass - Carta do Gestor (Mai/2025)A carta da Vinci Partners de maio de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, destacando o choque de oferta negativo provocado pelas tarifas americanas, que coloca o Federal Reserve em posição delicada entre conter a inflação e sustentar a atividade. No Brasil, a gestora avalia que a Selic atingiu seu pico no ciclo atual, com expectativa de início de cortes na virada de 2025 para 2026, sustentada pela melhora temporária do déficit primário e pela perspectiva de inflação implícita em desaceleração. Nos portfólios, predomina postura defensiva no crédito e na renda variável, com destaques para a performance positiva de C&A no book de ações e para o impacto negativo da zeragem de uma posição no setor de saúde no fundo high yield.
“Continuamos otimistas com a Tenda, que apresenta boas perspectivas de crescimento de lucro nos próximos anos e ainda negocia a um valuation atrativo.”
“Também compõe a carteira de renda variável uma posição vendida em S&P.”
“Iniciamos uma posição comprada em Bolsa brasileira, além de aumentarmos nossa posição em Egito.”
- +2.5Bolsa egípciaativo· cl 85
Carta
Abril 2025Carta de Abril 2025 · publicada em mai de 2025 (estimativa)
18 ativos
Vinci Compass - Carta do gestor (04/2025)A Vinci Compass, em sua carta de abril de 2025, centra a análise no choque de oferta negativo provocado pelas tarifas comerciais impostas pelo governo Trump — comparado ao choque do petróleo dos anos 1970 —, que eleva o risco de estagflação nos EUA e adiciona incerteza ao cenário global. No Brasil, a gestora destaca o descompasso entre o forte aperto monetário (juro real próximo a 11%) e uma política fiscal que só recentemente passou a contribuir para o controle da demanda, com expectativa de pico do IPCA no segundo trimestre e possível abertura de espaço para cortes na Selic no segundo semestre. Nos portfólios, predomina postura defensiva, com concentração em setores resilientes no crédito e na renda variável, enquanto os fundos multimercado mantêm exposição a inflação implícita, juros nominais tomados e posições compradas em moedas fortes contra o real.
“Com base na desvalorização cambial, no "lag" da Política Monetária e, principalmente, pela piora do componente de serviços das últimas leituras do IPCA, a posição comprada em inflação implícita de curto prazo permanece.”
“Também compõe a carteira de renda variável uma posição vendida em S&P.”
“A persistência do processo de desglobalização levará a uma inflação mais alta globalmente e, para o Brasil, o preço do petróleo em queda e a maior oferta de produtos industriais de outros países (em especial chineses) levará a uma depreciação do real.”
Carta
Março 2025Carta de Março 2025 · publicada em abr de 2025 (estimativa)
20 ativos
Vinci Compass - Carta do gestor (03/2025)A carta da Vinci Compass de março de 2025 aborda um cenário macroeconômico de dupla pressão: nos EUA, economia resiliente com inflação persistente e risco de estagflação diante das tarifas comerciais, enquanto no Brasil a gestora projeta desaceleração da atividade, pico do IPCA em abril e início de corte da Selic apenas no final do ano. No campo doméstico, a gestora destaca que o percentual de investidores locais alocados em bolsa está em mínima histórica, abaixo de 8%, e que a curva de juros de médio e longo prazo já iniciou inflexão, com o pico precificado recuando de 17% para 15,5%. Nos portfólios, predomina postura defensiva em crédito — com foco em duration curto e colchão de liquidez — e, em renda variável, concentração em setores de Utilities, Bancos e Petróleo & Gás, com destaques positivos para Localiza e negativos para Natura.
“Com base na desvalorização cambial, no "lag" da Política Monetária e, principalmente, pela piora do componente de serviços das últimas leituras do IPCA, a posição comprada em inflação implícita de curto prazo permanece.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Na parcela de moedas, o fundo segue comprado em dólar dos Estados Unidos contra real, e a posição tomada em taxa de cupom cambial se mantém.”
- -2.5Real brasileiromacro· cl 72
- -2.0Cupom cambialmacro· cl 72
“O fundo segue vendido em renda variável, tanto local como internacional.”
Carta
Fevereiro 2025Carta de Fevereiro 2025 · publicada em 17 de mar de 2025
23 ativos
Vinci Compass - Carta do gestor (02/2025)A Vinci Compass avalia que o cenário de fevereiro de 2025 foi marcado pela consolidação das tarifas comerciais impostas pelo governo Trump e pela piora da popularidade do presidente Lula, cuja avaliação negativa atingiu 42,5% nas pesquisas, dificultando perspectivas de reeleição. No campo doméstico, a gestora projeta desaceleração relevante da atividade econômica ao longo do primeiro semestre, com a Selic caminhando para 14,25% e juro real ex-ante acima de 10%, enquanto a apreciação do real e a safra recorde de soja devem aliviar temporariamente a inflação. Nos portfólios, predomina postura defensiva em crédito e renda variável, com destaque para o acordo entre Eletrobras e o governo federal como evento positivo para as carteiras de ações.
“Com base na desvalorização cambial, no "lag" da política monetária e, principalmente, pela piora do componente de serviços das últimas leituras do IPCA, a posição comprada em inflação implícita de curto prazo permanece.”
“O Fundo segue tomado no FRA de cupom cambial, tendo aumentado a exposição.”
- -2.5Cupom cambialmacro· cl 82
“Iniciamos uma posição comprada em iene, apostando na continuidade da alta de juros no Japão.”
Carta
Janeiro 2025Carta de Janeiro 2025 · publicada em 10 de fev de 2025
27 ativos
Vinci Compass - Carta do gestor (01/2025)A Vinci Compass, em sua carta de janeiro de 2025, aborda um cenário macroeconômico de baixa visibilidade, marcado pela política monetária restritiva no Brasil — com Selic em 13,25% e juro real próximo de 11% — e pelas incertezas geradas pela posse de Trump e o uso de tarifas como instrumento de negociação nos EUA. No mercado doméstico, a gestora observou uma redução do prêmio de risco em janeiro, com valorização da Bolsa e apreciação do real, movimento atribuído mais a fatores técnicos do que a mudanças estruturais no cenário. Nos portfólios de crédito e ações, predomina postura defensiva, com ampliação do colchão de liquidez, concentração em setores resilientes e, nas estratégias de renda variável, foco em empresas geradoras de caixa e pagadoras de dividendos nos setores de Utilities, Bancos e Petróleo e Gás.
“Com base na desvalorização cambial, no "lag" da política monetária e, principalmente, pela piora do componente de serviços das últimas leituras do IPCA, a posição comprada em inflação implícita de curto prazo permanece e foi aumentada.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“iniciamos uma posição tomada em juros americanos, além de uma posição vendida em peso mexicano e comprada em dólar canadense, buscando capturar o impacto das tarifas que serão impostas pelos Estados Unidos.”
“A posição tomada em cupom cambial se mantém e foi aumentada.”
- -2.5Cupom cambialmacro· cl 82