Brasil Capital

“Por fim, mesmo após a valorização registrada no período, a companhia segue negociando a múltiplos abaixo de sua média histórica e com desconto em relação aos seus pares internacionais. Enxergamos, portanto, uma assimetria favorável, em que o investidor se beneficia tanto do vento de cauda operacional quanto de um valuation que ainda não precifica integralmente a melhora no cenário.”

• +2.5Petrobrasativo· cl 78

“Seguimos construtivos com a SLC, enxergando a companhia bem-posicionada para navegar o cenário atual, com o timing favorável nas compras de insumos e o vento de cauda nos preços das commodities que produz.”

• +2.5SLC Agrícolaativo· cl 72

“A sazonalidade da safra também contribuiu positivamente no trimestre, com a colheita de soja ocorrendo de forma acelerada em contraste com o atraso relevante registrado no ano anterior, sem contar o grande estoque de passagem, de forma que ambos os efeitos contribuem para um curto prazo bem forte para a Rumo, o que já é sinalizado nas prévias de volumes que a companhia divulga. A perspectiva para o restante do ano segue construtiva, com estimativas de safra recordes renovando o otimismo em relação aos volumes a serem exportados.”

• +2.5Rumo Logísticaativo· cl 72

“Assim, a combinação de recuperação gradual de retornos, crescimento consistente de earnings, potencial de re-rating de múltiplo e um cenário operacional de curto prazo mais positivo sustenta nossa visão otimista com a tese e reforça a convicção na posição, mesmo após a boa performance recente das ações.”

• +2.8Localizaativo· cl 88

“Seguimos otimistas com a Suzano, em que o fato de ser a empresa mais competitiva a nível global no segmento em que atua e por ter exposição da maior parte de sua receita a moeda forte a torna muito resiliente. Olhando para os outros elementos da tese, vemos uma forte margem de segurança, em que a commoditie está em patamares de preço abaixo do custo marginal, e em termos de valuation a companhia está negociando abaixo do seu múltiplo histórico, de forma que vemos grande potencial de valorização do equity.”

• +2.8Suzanoativo· cl 88

“Seguimos com posição relevante no fundo, confiantes na excelência operacional, na disciplina de capital e na capacidade do grupo de continuar gerando valor consistente aos acionistas.”

• +2.5Equatorialativo· cl 82

“Em suma, a combinação de crescimento de EPS, retornos bem acima do custo de capital, redução de juros como fator adicional positivo e uma política clara de retorno ao acionista, aliada ao múltiplo ainda baixo em que a ação negocia, reforça nossa convicção na tese. Mesmo após o forte rally do papel em 2025, acreditamos que a margem de segurança do investimento permanece atrativa.”

• +2.8Stoneativo· cl 88

“Ainda assim, seguimos otimistas com a companhia por uma série de motivos, entre eles: (i) entendemos que se trata de uma excelente alocadora de capital (inclusive nos dispêndios realizados em 2025), sendo capaz de crescer o lucro por ação a uma taxa anual de 22,1% ao longo da última década; (ii) vemos na SLC um dos poucos casos de commodities com crescimento, dado o modelo de negócios asset-light de crescimento através de arrendamento, o que, aliado à fortaleza de um balanço robusto em ativos por conta das terras próprias e a capacidade operacional bastante acima da média nacional da companhia, gera ótimos retornos ao acionista, com baixo risco; e (iii) entendemos que o valuation hoje é muito pouco demandante, com as ações negociando a 0,5x o NAV, valor historicamente muito baixo.”

• +2.8SLC Agrícolaativo· cl 85

“Mantemos uma visão otimista para a Ultrapar. Além da perspectiva de melhora nos negócios principais, Ipiranga, Ultragaz, Ultracargo e Hidrovias, a companhia conta com baixa alavancagem financeira, subsidiárias com forte geração de caixa e espaço para políticas de dividendos e/ou recompras. Esses fatores, combinados ao ambiente regulatório mais favorável, reforçam nossa confiança na continuidade da criação de valor para os acionistas.”

• +2.5Ultraparativo· cl 82

“Seguimos otimistas com a tese de investimento em Localiza, pois enxergamos um bom potencial de crescimento nos resultados da empresa à medida que ela melhora seus retornos, apoiada em sua forte posição de mercado e vantagem competitiva.”

• +2.8Localizaativo· cl 82

“Apesar da alta recente, o valuation permanece muito atrativo, com investimentos robustos na distribuição remunerados ao WACC regulatório de 8,06% real após impostos, um pipeline grande de crescimento em saneamento e maturação do turnaround da Sabesp.”

• +2.8Equatorialativo· cl 82

“O resultado do 1º trimestre bateu as expectativas de consenso em todas as linhas do P&L, com o sell out acelerando para 33,7% de crescimento, o que permitiu alavancagem operacional robusta, demonstrada pelo crescimento de EBITDA ajustado de 47,9% YoY com robusta geração de caixa operacional.”

• +1.5Track & Fieldativo· cl 72

“Seguimos com posição relevante na empresa, confiantes na excelência operacional do grupo, suas perspectivas de crescimento e alocação de capital.”

• +2.5Equatorialativo· cl 72

“A combinação de boas expectativas com relação à performance operacional para o ano (tanto em vendas como em margens), suportada pelo resultado do 4º trimestre, junto a um valuation bastante descontado, fizeram com que as ações reagissem e a Track & Field fosse uma de nossas principais contribuições no trimestre.”

• +2.5Track & Fieldativo· cl 72

“Diante do aumento de produção e da redução de capex, e sem perspectivas de novas alocações de capital relevantes conforme reiterado pelo management no Suzano Day no final do ano passado, vemos a companhia com um forte perfil de geração de caixa, mesmo sensibilizando cenários mais conservadores de câmbio e de preços de celulose.”

• +2.5Suzanoativo· cl 72

“Acreditamos que esse evento levou a uma assimetria muito boa para o investimento, dada nossa confiança no modelo de negócios, um valuation extremamente descontado e o extenso histórico de alocação de capital da companhia.”

• +2.8Suzanoativo· cl 82

“A tese de investimento na Equatorial permanece bem fundamentada, com alocações de capital orgânicas consistentes, protegidas pela inflação e remuneradas por um WACC regulatório atrativo. Além disso, a redução de riscos regulatórios tem avançado positivamente com a renovação das concessões de distribuição junto ao MME e à Aneel.”

• +2.8Equatorialativo· cl 82

“O rejuvenescimento da frota e os repasses de preços devem contribuir para uma melhora do ROIC e expansão de margens em 2025 e em 2026, consolidando a tese de retomada de retorno sobre capital investido em níveis históricos.”

• +2.5Localizaativo· cl 72