Bahia Asset - Mar/2026
Março 2026 · Bahia Asset Management
Coletada em 17 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 13
- Publicada em
- 06 de abr de 2026
- Trechos únicos
- 12
Carta sobre março/26 publicada 36 dias depois em abril/26.
Resumo
A carta da Bahia Asset Management de março de 2026 tem como tema central o impacto da guerra entre EUA, Israel e Irã nos mercados globais, com destaque para o fechamento parcial do Estreito de Ormuz, que impulsionou o petróleo Brent em 44% e gerou reprecificação de ativos de risco, alta de juros e fortalecimento do dólar. No Brasil, o Copom iniciou o ciclo de afrouxamento com corte de 25 bps na Selic, enquanto o IPCA surpreendeu para cima e as expectativas de inflação para horizontes mais longos apresentaram leve elevação. Nos portfólios, as principais contribuições positivas vieram de posições relativas em ações e da inflação implícita brasileira, ao passo que posições aplicadas em juros nominais foram as maiores detratoras de resultado.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“Comprado na inflação implícita brasileira;”
Mantém posição comprada em inflação implícita brasileira, refletindo expectativa de alta nas projeções inflacionárias diante do choque de commodities e tensões geopolíticas.
“Vendido no euro e no dólar americano contra moedas desenvolvidas.”
Mantém posição vendida em euro contra cesta de moedas desenvolvidas, dentro das estratégias internacionais de moedas.
“Além de se beneficiar da alta do petróleo, Prio colocou em operação no mês de março o campo de Wahoo e o volume dos primeiros poços está vindo acima das expectativas do mercado.”
Vê Prio como destaque positivo, beneficiada pela alta do petróleo e pelo início da operação do campo de Wahoo, com volumes acima das expectativas.
“Aplicado em juros nominais (BR e emergentes);”
Mantém posição aplicada em juros nominais no Brasil e em emergentes, apostando em queda das taxas, apesar de a estratégia ter gerado perdas no mês.
“Aplicado no juros no Canadá;”
Mantém posição aplicada em juros do Canadá, apostando em queda das taxas no país.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Copel e Eneva foram os foram os destaques do Leilão de Reserva de Capacidade colocando projetos que não estavam no cenário base do mercado e com preços elevados;”
Copel ·Vê Copel como destaque do Leilão de Reserva de Capacidade ao viabilizar projetos fora do cenário base do mercado com preços elevados.
Eneva ·Vê Eneva como destaque positivo após surpreender no Leilão de Reserva de Capacidade com projetos fora do cenário base e a preços elevados.
“O mês de março foi marcado por uma reprecificação significativa dos ativos globais com destaque para alta das curvas de juros, má performance de ativos de risco e força do dólar americano em meio à guerra entre os Estados Unidos e o Irã.”
Observa força do dólar americano em março em meio à guerra EUA-Irã, e mantém posição vendida na moeda contra divisas desenvolvidas.
“Em relação às commodities, o destaque ficou para o petróleo subindo 44% nos mercados internacionais.”
Destaca alta de 44% do petróleo nos mercados internacionais em março, impulsionada pelo conflito entre EUA, Israel e Irã e interrupção parcial do Estreito de Ormuz.
“Com queda de 0,7% no mês, o Ibovespa foi exceção comparativamente a outras bolsas mundiais.”
Observa que o Ibovespa caiu 0,7% no mês, desempenho considerado exceção positiva frente a outras bolsas mundiais em meio à volatilidade global.
“O ouro caiu 12% e a celulose 3% no mercado chinês futuro.”
Registra queda de 12% do ouro no mercado chinês futuro no mês, mencionando o ativo como uma das principais perdas das carteiras macro compradas.
“O real também apresentou resiliência relativa frente a outras moedas emergentes, beneficiado pela posição exportadora de commodities do Brasil.”
Vê o real com resiliência relativa frente a outras moedas emergentes, beneficiado pela posição exportadora de commodities do Brasil.
“Os bancos em geral sofreram no mês de março em um movimento global de impacto da guerra. Além disso, em relação ao ambiente no Brasil, alguns casos de empresas muito alavancadas tiveram seu cenário de crédito estressado com alguns pedidos de recuperação judicial.”
Atribui o desempenho negativo dos bancos em março ao impacto global da guerra e ao estresse de crédito no Brasil com pedidos de recuperação judicial de empresas alavancadas.
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