Resumo
A carta do Kapitalo K10 referente a agosto de 2026 reporta retorno de 3,50% no mês, contra 1,09% do benchmark, com destaque para os livros de bolsa e commodities. O gestor discute o cenário de juros longos globais, argumentando que o movimento de alta é mais bem explicado pelo crescimento nominal robusto e ganhos de produtividade do que por perda de credibilidade do Fed ou pressões de oferta de dívida. No Brasil, o fundo ampliou exposição a ativos locais diante da perspectiva de flexibilização monetária adicional pelo BCB e das possíveis implicações do cenário eleitoral para o ajuste fiscal do país.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
Trecho compartilhado · 6 ativos
“Estamos comprados em peso chileno, lira turca e no real brasileiro e vendidos no euro, no dólar norte-americano e no fraco suíço.”
Dólar (DXY) ·Mantém posição vendida no dólar norte-americano, ao lado de vendas em euro e franco suíço, contra compras em peso chileno, lira turca e real.
Peso Chileno ·Mantém posição comprada em peso chileno, ao lado de lira turca e real, contra euro, dólar norte-americano e franco suíço.
Euro ·Mantém posição vendida em euro, compondo cesta cambial que inclui também vendas em dólar norte-americano e franco suíço.
Franco suíço ·Mantém posição vendida no franco suíço, ao lado de vendas em euro e dólar norte-americano.
Real brasileiro ·Mantém posição comprada no real brasileiro, ao lado de peso chileno e lira turca, contra euro, dólar norte-americano e franco suíço.
Lira turca ·Mantém posição comprada em lira turca, ao lado de peso chileno e real, contra euro, dólar norte-americano e franco suíço.
“Adicionamos uma posição tomada na parte curta da curva de Estados Unidos.”
Adicionou posição tomada na parte curta da curva dos Estados Unidos, refletindo expectativa de elevação de juros diante de crescimento robusto e inflação persistente.
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“Adicionamos posição vendida em açúcar.”
Adicionou posição vendida em açúcar, refletindo visão baixista para a commodity.
“Seguimos com posição comprada no setor de tecnologia nos EUA.”
Mantém posição comprada no setor de tecnologia dos EUA.
“Mantivemos a posição vendida em café.”
Mantém posição vendida em café, refletindo visão baixista para o preço da commodity.
“Ao longo do mês aumentamos a nossa exposição aos ativos locais.”
Aumentou exposição a ativos brasileiros, incluindo posição comprada na bolsa, apostando em reequilíbrio macroeconômico benéfico caso o próximo governo enderece a questão fiscal.
“Nossos modelos indicam que há espaço para flexibilização monetária adicional, salvo uma crise de confiança que gere uma depreciação cambial significativa, e o BCB deve seguir cortando a taxa de juros ao longo das próximas reuniões.”
Vê espaço para flexibilização monetária adicional e espera que o BCB siga cortando juros nas próximas reuniões, salvo crise cambial.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Seguimos com posições aplicadas no Brasil, na Suécia e na África do Sul.”
Renda Fixa África do Sul ·Mantém posição aplicada em juros da África do Sul, apostando em queda das taxas.
Renda Fixa Suécia ·Mantém posição aplicada em juros na Suécia, apostando em queda das taxas locais.
“O mercado de petróleo segue apertado mesmo com o fluxo de petróleo do golfo sendo parcialmente reestabelecido através dos esforços do governo americano e dos países árabes. As compras chinesas de petróleo mais elevadas do que nos meses anteriores mostram que o país está menos disposto a usar de suas reservas estratégicas, uma das principais fontes de oferta até o momento. Seguimos comprados no petróleo curto e vendidos nos contratos mais longos.”
Vê mercado de petróleo apertado e mantém posição comprada no curto e vendida nos contratos mais longos, com desinclinação da curva.
Trecho compartilhado · 4 ativos
“Zeramos as posições compradas em milho, diesel, alumínio e cobre.”
Milho ·Zerou a posição comprada em milho, encerrando a exposição altista na commodity.
Diesel ·Zerou a posição comprada em diesel, encerrando a exposição altista à commodity.
Aluminio ·Zerou a posição comprada em alumínio.
Cobre ·Zerou a posição comprada em cobre.
“Zeramos a posição comprada na bolsa da Argentina.”
Zerou a posição comprada na bolsa argentina, encerrando a exposição ao mercado acionário do país.
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