Carta Mensal Kinea Investimentos - Dezembro 2025 (Cartas a um Jovem Poeta - KINEA)

• +2.8OuroATIVOcl78

“A busca dos Bancos Centrais por alternativas ao dólar para as reservas e a busca das pessoas por outros meios de reserva de valor fortalecem a posição do ouro como um dos principais beneficiários da desdolarização mundial.”

Vê o ouro como principal beneficiário da desdolarização, sustentado pelas compras dos Bancos Centrais e pela demanda por reserva de valor alternativa.

• +2.5Real brasileiroMACROcl82

“No Brasil, revisamos nossa postura e passamos a construir posições compradas na moeda, aproveitando um diferencial de juros elevado e um ambiente global mais favorável aos emergentes.”

Passou a montar posições compradas no real, aproveitando o elevado diferencial de juros e o ambiente global mais favorável aos emergentes.

• -2.5PetróleoATIVOcl78

“os preços do petróleo devem seguir em tendência de baixa: o superávit e os estoques altos devem persistir, puxados por uma produção não-OPEP em crescimento e uma OPEP que não sinaliza cortes.”

Projeta tendência de baixa nos preços do petróleo, sustentada por superávit, estoques elevados, produção não-OPEP em crescimento e ausência de sinais de cortes pela OPEP.

• +2.5Bolsa americanaATIVOcl62

“Nas bolsas internacionais, mantivemos nossa convicção estrutural nos temas ligados à Inteligência Artificial — eletrificação, energia, semicondutores e infraestrutura de cloud. A volatilidade do início do ano deu lugar a uma recuperação consistente.”

Mantém convicção estrutural em bolsas internacionais nos temas de Inteligência Artificial, incluindo eletrificação, energia, semicondutores e infraestrutura de cloud, após recuperação consistente.

• +2.0Inteligência ArtificialSETORcl72

“Se antes buscávamos uma exposição aos beneficiários dos vultuosos investimentos, hoje estamos focados em empresas que devem gerar receitas e crescer base de clientes, como no caso da Google, ou em áreas onde claramente há gargalos e vantagem competitiva, como no caso da TSMC e o mercado de memória.”

Migrou exposição em Inteligência Artificial dos beneficiários de investimentos para empresas com geração de receita, como Google, e gargalos competitivos, como TSMC e memória.

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• +2.0GoogleATIVOcl62
• +2.0TSMCATIVOcl55
• +2.0Semicondutores de memóriaSETORcl52

“hoje estamos focados em empresas que devem gerar receitas e crescer base de clientes, como no caso da Google, ou em áreas onde claramente há gargalos e vantagem competitiva, como no caso da TSMC e o mercado de memória.”

Google ·Vê Google como caso de empresa em IA capaz de gerar receitas e expandir base de clientes, justificando foco atual do portfólio.

TSMC ·Vê TSMC como beneficiária de gargalos e vantagem competitiva na cadeia de Inteligência Artificial, mantendo exposição à tese.

Semicondutores de memória ·Vê o mercado de memória como área com gargalos claros e vantagem competitiva, justificando exposição dentro da tese de Inteligência Artificial.

• -1.5Dólar (DXY)MACROcl55

“A forma como este e outros processos foram conduzidos pela Casa Branca, com idas e vindas, incerteza de decisões e implementação, causou muito ruído e congelou os planos de investimento e contratações das próprias empresas americanas. Além disso, as tarifas e os cortes de empregos no governo adicionaram um choque negativo para a economia. A soma dos fatores enfraqueceu o dólar globalmente.”

Vê o dólar enfraquecido globalmente pela condução errática das políticas de Trump, que gerou incerteza, travou investimentos e adicionou choque negativo à economia americana.

• +1.5Setor financeiro globalSETORcl38

“O setor financeiro, com elevados níveis de despesas e processos bem definidos, por exemplo, nos parece um terreno fértil para aplicações de I.A.”

Vê o setor financeiro global como terreno fértil para aplicações de Inteligência Artificial, dados os elevados níveis de despesas e processos bem definidos.

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• +1.5IbovespaATIVOcl35
• +0.8Utilities (Utilidades Públicas)SETORcl12

“Na bolsa doméstica, o bom crescimento de lucros, especialmente em utilities e bancos, somado ao melhor humor global, trouxe suporte às nossas posições.”

Ibovespa ·Mantém posições compradas na bolsa doméstica, sustentadas pelo bom crescimento de lucros em utilities e bancos e pelo humor global mais favorável.

Utilities (Utilidades Públicas) ·Vê utilities com bom crescimento de lucros na bolsa doméstica, o que deu suporte às posições compradas do fundo.

• +0.8BancosSETORcl18

“o bom crescimento de lucros, especialmente em utilities e bancos, somado ao melhor humor global, trouxe suporte às nossas posições.”

Mantém posições compradas em bancos, sustentadas pelo bom crescimento de lucros do setor e por ambiente global mais favorável.

• 0.0Renda Fixa BrasilMACRO

“No Brasil, o calendário eleitoral deve gerar incertezas e oportunidades. A evolução das expectativas e da agenda econômica após as urnas pode levar à reprecificação dos prêmios de risco domésticos. Nosso objetivo é manter opcionalidades que nos permitam navegar por diferentes cenários de forma equilibrada e responsiva.”

Vê o calendário eleitoral gerando incertezas e oportunidades, com possível reprecificação de prêmios de risco, e mantém opcionalidades para navegar diferentes cenários.

• 0.0Renda Fixa GlobalMACRO

“Na renda variável global, o início de 2025 também trouxe volatilidade acima do esperado. O DeepSeek Day, que acendeu dúvidas sobre a sustentabilidade dos investimentos em data centers, somou-se aos efeitos do Liberation Day e resultou em correções relevantes no primeiro trimestre do ano.”

Aponta que a renda variável global iniciou 2025 com volatilidade acima do esperado, com correções relevantes no primeiro trimestre após DeepSeek Day e Liberation Day.

• 0.0Setor aeroespacialSETOR

“Exposições complementares em mercados emergentes e setores como aeroespacial também contribuíram para a performance do ano.”

Mantém exposição complementar ao setor aeroespacial, que contribuiu positivamente para a performance do ano.