Resumo
A carta de fevereiro de 2026 da Quantitas é dominada pelo início do conflito militar entre EUA/Israel e Irã, cujos efeitos imediatos — alta expressiva do petróleo e do dólar — introduziram incerteza relevante sobre a trajetória da política monetária brasileira, elevando o modelo de inflação do Banco Central para o patamar de 3,3–3,4%, distante da meta de 3%. No cenário doméstico, a gestora destaca o aquecimento do debate eleitoral, com pesquisas refletindo deterioração da imagem do governo, e a possibilidade de o Copom iniciar o ciclo de corte de juros de forma mais gradual, com o debate entre -0,25% e -0,50% ganhando força até a reunião de março. Nos fundos, os multimercados registraram desempenho positivo impulsionado por posições em juros e bolsa local, enquanto o fundo de crédito privado (Fiji) apresentou rentabilidade abaixo do benchmark em razão de abertura de spreads ligada a ruídos envolvendo a Raízen.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
Trecho compartilhado · 2 ativos
- -2.5ConsumoSETORcl72
- -2.0TelecomSETORcl72
“Para compensar a exposição no mercado interno, estamos vendidos em empresas de consumo brasileiras e telecom.”
Consumo ·Mantém posições vendidas em empresas brasileiras de consumo para compensar a exposição comprada no mercado interno.
Telecom ·Mantém posição vendida em telecom como hedge da exposição comprada no mercado interno, preservando neutralidade direcional do portfólio long-short.
“Em juros reais direcionais, mantivemos a posição aplicada no trecho médio/longo da curva.”
Mantém posição aplicada direcional em juros reais no trecho médio/longo da curva.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Iniciamos o mês de março com posições compradas em saúde e varejo.”
Varejo ·Iniciou março com posição comprada em varejo no long-short, compensada por vendas em consumo brasileiro e telecom, mantendo exposição direcional neutra.
Saúde ·Iniciou março com posições compradas em saúde, compensadas por vendas em consumo doméstico e telecom, mantendo exposição direcional neutra.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Mantivemos a posição net zerada em notional na bolsa local, mas com posições de valor relativo entre uma carteira de ações (PRIO3 e SUZB3 são as maiores posições) vs Ibovespa.”
Petrorio ·Mantém PRIO3 como uma das maiores posições em carteira long de ações montada em valor relativo contra o Ibovespa, com net zerado.
Ibovespa ·Mantém exposição direcional zerada no Ibovespa, operando valor relativo entre carteira de ações, com PRIO3 e SUZB3 como maiores posições, contra o índice.
“Aumentamos marginalmente as posições de Três Tentes e Hapvida, concluímos as compras das duas posições adicionadas recentemente, além de adicionarmos um novo nome ao portfólio.”
Aumentou marginalmente a posição em Hapvida no portfólio long-only ao longo do mês.
“o impacto do petróleo e do dólar (que saiu de R$5,10 para R$5,30 em dois pregões) foi tão relevante, o modelo passou para o patamar de 3,3-3,4%, já razoavelmente distante da meta de 3%.”
Observa que o real depreciou de R$5,10 para R$5,30 em dois pregões com a guerra, pressionando inflação e dificultando cortes profundos de juros.
Trecho compartilhado · 3 ativos
- -1.5SuzanoATIVOcl18
- -1.5Mater DeiATIVOcl18
- -1.5ItaúsaATIVOcl18
“Dentre as reduções no período, destacamos Itaúsa, Mater Dei, Petrobras e Suzano.”
Suzano ·Reduziu a posição em Suzano no fundo de ações ao longo do mês, junto com Itaúsa, Mater Dei e Petrobras.
Mater Dei ·Reduziu a posição em Mater Dei no fundo long-only ao longo do mês, entre os principais ajustes do portfólio.
Itaúsa ·Reduziu a posição em Itaúsa no período, dentre outros ajustes de portfólio que contribuíram para um leve aumento da posição de caixa.
- +1.23tentosATIVOcl35
“Aumentamos marginalmente as posições de Três Tentos e Hapvida, concluímos as compras das duas posições adicionadas recentemente, além de adicionarmos um novo nome ao portfólio.”
Aumentou marginalmente a posição em Três Tentos no portfólio long-only, reforçando a convicção no nome.
Trecho compartilhado · 2 ativos
- +1.0PanvelATIVOcl35
- +1.0CopelATIVOcl35
“Como destaque positivo, as posições compradas em Panvel e Copel ajudaram a minimizar as perdas durante o mês.”
Panvel ·Mantém posição comprada em Panvel, que contribuiu positivamente para o resultado do fundo no mês, ajudando a mitigar perdas.
Copel ·Mantém posição comprada em Copel, que contribuiu positivamente para o resultado do fundo no mês, ajudando a minimizar perdas.
“Dentre as reduções no período, destacamos Itaúsa, MaterDei, Petrobras e Suzano.”
Reduziu a posição em Petrobras no fundo long-only ao longo do mês, contribuindo para um leve aumento do caixa.
“Em inflação, mantivemos posição de valor relativo entre dois trechos de FRA na curva de inflação implícita intermediária.”
Mantém posição de valor relativo entre dois trechos de FRA na curva de inflação implícita intermediária, sem viés direcional.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“as posições em Nubank e Mercado Livre foram os maiores detratores de desempenho.”
Mercado Livre ·Aponta Mercado Livre como um dos maiores detratores do desempenho do fundo long-short em fevereiro de 2026.
Nubank ·Aponta Nubank como um dos maiores detratores de desempenho do fundo long-short no mês de fevereiro de 2026.
“No entanto, considerando que o impacto do petróleo e do dólar (que saiu de R$5,10 para R$5,30 em dois pregões) foi tão relevante, o modelo passou para o patamar de 3,3-3,4%, já razoavelmente distante da meta de 3%.”
Vê alta do petróleo, somada à do dólar, como vetor relevante que elevou a projeção de inflação do modelo do BC de 3,1% para 3,3-3,4%.
- 0.0CSNATIVO
“De forma preventiva, zeramos a posição em debêntures da CSN, antecipando possível contaminação, o que contribuiu para mitigar parte dos impactos no resultado.”
Zerou preventivamente a posição em debêntures da CSN, antecipando possível contaminação dos ruídos envolvendo a Raízen sobre os spreads do setor.
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