Hapvida
-1.9Visões de 10 gestoras em 28 cartas, entre dezembro de 2023 e agosto de 2026.
Também aparece como HAPV3
Série de consenso
Escala −3 a +3Posições das gestoras
Total smart money em HAPV3: R$ 476,9 mi (ago/2026)Visíveis por padrão: fundos que ultrapassaram 5% do PL neste ativo em algum mês. Use o painel para mostrar/ocultar os demais.
Última carteira aberta: ago/2026. Gestores de ações podem divulgar a composição à CVM com defasagem (confidencialidade), em geral de 3 a 6 meses.
Trecho pontilhado = última carteira conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Clique para mostrar/ocultar. Valores no gráfico ao passar o mouse.
Fundos posicionados (57)▾
| Fundo | Gestor | ||
|---|---|---|---|
| UNA Capital – Mainá | UNA Capital | R$ 2,56 mi | 0,2% |
| Garin Investimentos – Garin Trz Multimercado | Garin Investimentos | R$ 2,29 mi | 0,4% |
| Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Caixa Small Caps Ativo | Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários | R$ 1,14 mi | 0,3% |
| ITAU Unibanco Asset Management – Itaú Small Cap | ITAU Unibanco Asset Management | R$ 647,5 mil | 0,2% |
| BTG Pactual – Servtec Power Multimercado | BTG Pactual | R$ 429,7 mil | 0,6% |
| BB DTVM – Brasilprev Top a | BB DTVM | R$ 360,2 mil | 0,0% |
| Carbyne Investimentos – DL Vitória LB | Carbyne Investimentos | R$ 357,6 mil | 8,7% |
| Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Caixa Consumo | Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários | R$ 290,6 mil | 0,6% |
| KP – KP BZ Equities | KP | R$ 281,8 mil | 3,3% |
| ITAU Unibanco Asset Management – Itaú Índex Ibovespa | ITAU Unibanco Asset Management | R$ 277,3 mil | 0,0% |
| REAL Capital Partners – Corumbau Multimercado | REAL Capital Partners | R$ 240,1 mil | 0,1% |
| ITAU Unibanco Asset Management – Itaú Flexprev Resp Limitada | ITAU Unibanco Asset Management | R$ 224,2 mil | 0,0% |
| ITAU Unibanco Asset Management – Itaú Index Ibrx | ITAU Unibanco Asset Management | R$ 215,9 mil | 0,0% |
| Banco Bradesco – Bram FI Cia Ibovespa Resp Limitada | Banco Bradesco | R$ 215,8 mil | 0,0% |
| Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Caixa Brasil Indexa Ibovespa | Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários | R$ 210,8 mil | 0,1% |
| Banco Bradesco – Bram H Passivo Ibrx FI Cia Resp Limitada | Banco Bradesco | R$ 178,7 mil | 0,0% |
| BB DTVM – BB Previdencia | BB DTVM | R$ 155,7 mil | 0,1% |
| ITAU Unibanco Asset Management – Itaú Dividendos | ITAU Unibanco Asset Management | R$ 137,9 mil | 0,1% |
| SVN – Svn Fof Multimercado | SVN | R$ 125 mil | 0,2% |
| Banco Bradesco – Bradesco Ibovespa Plus FI Cia Resp Limitada | Banco Bradesco | R$ 114,6 mil | 0,1% |
| Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Caixa Brasil Ibx 50 | Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários | R$ 87,1 mil | 0,0% |
| Goldman Sachs DO Brasil Banco Multiplo – Sphere Classe de Investimento Multimercado Crédito Privado | Goldman Sachs DO Brasil Banco Multiplo | R$ 78,4 mil | 0,0% |
| Banco Bradesco – Bradesco H Small Caps FI Cia Resp Limitada | Banco Bradesco | R$ 73,2 mil | 0,5% |
| Porto Seguro Investimentos – Porto Seguro Previdenciário em Resp Limitada | Porto Seguro Investimentos | R$ 70,2 mil | 0,1% |
| BB DTVM – BB Top Ibovespa Indexado | BB DTVM | R$ 69,2 mil | 0,0% |
| Springs Capital – Springs Termo Renda Fixa | Springs Capital | R$ 54,5 mil | 0,1% |
| Concórdia – Analítica Long Short | Concórdia | R$ 48,9 mil | 0,5% |
| ITAU Unibanco Asset Management – Itaú Caixa | ITAU Unibanco Asset Management | R$ 44,5 mil | 0,0% |
| Banco Bradesco – Ibovespa 157 FI Cia Resp Limitada | Banco Bradesco | R$ 39,9 mil | 0,1% |
| Santander Brasil – Santander Small Caps | Santander Brasil | R$ 37,8 mil | 0,5% |
| Banco Bradesco – Bradesco H Classe de Investimento Ibovespa Resp Limitada | Banco Bradesco | R$ 31,1 mil | 0,1% |
| Berkana Investimentos – Guilder Zurich Prev Classe de Investimento Multimercado Crédito Privado Resp Limitada | Berkana Investimentos | R$ 18,5 mil | 0,0% |
| Banco Bradesco – Bram H Ibovespa Gestão FI Cia Resp Limitada | Banco Bradesco | R$ 17,3 mil | 0,0% |
| BB DTVM – BB Top Multimercado Balanceado Longo Prazo Resp Limitada | BB DTVM | R$ 14,3 mil | 0,0% |
| Daycoval Asset Management – Daycoval Ibovespa Ativo | Daycoval Asset Management | R$ 13,7 mil | 0,0% |
| Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Caixa Ibovespa Ativo | Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários | R$ 13,5 mil | 0,0% |
| ITAU Unibanco Asset Management – Itaú Personnalité Balanceado Fundo Mútuo de Privatização Fgts Carteira Livre Resp Limitada | ITAU Unibanco Asset Management | R$ 13,2 mil | 0,1% |
| BTG Pactual Asset Management DTVM – Btg Pactual Edge Multimercado | BTG Pactual Asset Management DTVM | R$ 11,1 mil | 0,0% |
| Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Caixa Ibrx Ativo | Caixa Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários | R$ 10 mil | 0,0% |
| Santander Brasil – Santander Ibovespa Passivo Resp Limitada | Santander Brasil | R$ 9,6 mil | 0,1% |
| Principal Asset Management – Principal Claritas Quant II FI | Principal Asset Management | R$ 8,7 mil | 0,0% |
| BTG Pactual Asset Management DTVM – Btg Pactual Multistrategies Advanced Multimercado Resp | BTG Pactual Asset Management DTVM | R$ 6,7 mil | 0,1% |
| Santander Brasil – Santander Fundo Mútuo de Privatização Fgts Carteira Livre | Santander Brasil | R$ 6,5 mil | 0,0% |
| BTG Pactual Asset Management DTVM – Btg Pactual Multi | BTG Pactual Asset Management DTVM | R$ 6,5 mil | 0,3% |
| BTG Pactual Asset Management DTVM – Btg Pactual Hedge Plus Multimercado | BTG Pactual Asset Management DTVM | R$ 6,1 mil | 0,0% |
| BTG Pactual Asset Management DTVM – Btg Pactual Multimanager Bbdc FI CI Mult Resp Limitada | BTG Pactual Asset Management DTVM | R$ 5,6 mil | 0,1% |
| ITAU Unibanco Asset Management – Itaú Governança Corporativa Sustentável Resp Limitada | ITAU Unibanco Asset Management | R$ 5,2 mil | 0,0% |
| Banco Bradesco – Bram FI Cia Ibrx 50 Resp Limitada | Banco Bradesco | R$ 4,1 mil | 0,1% |
| EOS Investimentos – Eos Macro Multimercado | EOS Investimentos | R$ 3,3 mil | 0,1% |
| BTG Pactual Asset Management DTVM – Btg Pactual Total Macro Multimercado | BTG Pactual Asset Management DTVM | R$ 3,2 mil | 0,0% |
| V8 Capital Gestão DE Investimentos – Monte Carlo Classe de Investimento Multimercado | V8 Capital Gestão DE Investimentos | R$ 2 mil | 0,1% |
| BTG Pactual Asset Management DTVM – Btg Pactual Synergy Previdência Fife | BTG Pactual Asset Management DTVM | R$ 568 | 0,0% |
| ITAU Unibanco Asset Management – Itau Balanceado Fundo Mutuo de Privatização Fgts Carteira Livre | ITAU Unibanco Asset Management | R$ 297 | 0,1% |
| Banrisul Corretora DE Valores Mobiliários E Câmbio – Banrisul | Banrisul Corretora DE Valores Mobiliários E Câmbio | R$ 0 | 0,0% |
| Banrisul Corretora DE Valores Mobiliários E Câmbio – Banrisul Índice | Banrisul Corretora DE Valores Mobiliários E Câmbio | R$ 0 | 0,0% |
| SUL América Investimentos – Sicredi Sulamérica Valor | SUL América Investimentos | R$ 0 | 0,0% |
| Banrisul Corretora DE Valores Mobiliários E Câmbio – Banrisul Performance | Banrisul Corretora DE Valores Mobiliários E Câmbio | R$ 0 | 0,0% |
O que dizem as cartas
28 cartasQuantitas -1.5clareza 0.55“As principais reduções foram em Hapvida, após resultado que mostrou inflexão ainda distante, Suzano e Itaú, que serviram de funding para as movimentações, e Grupo Mateus, após forte alta das ações no mês.”
Reduziu posição em Hapvida após resultado indicar que a inflexão operacional ainda está distante.
Squadra Investimentos -2.5clareza 0.82“Falhamos nas três dimensões que sustentam qualquer investimento: o preço, as perspectivas do negócio e a avaliação dos administradores a quem confiamos os recursos. Este último erro foi o mais grave, pois tem efeito composto sobre os demais.”
Reconhece Hapvida como o maior erro da história da gestora, com falhas em preço, perspectivas do negócio e, sobretudo, na avaliação dos administradores.
Brasil Capital -1.5clareza 0.82“Apesar da evolução observada em alguns indicadores, entendemos que a tese passou a depender de variáveis com menor grau de previsibilidade. As adições líquidas permanecem pressionadas em um ambiente competitivo mais desafiador, enquanto a judicialização continua avançando e tende a representar um custo estrutural de maior complexidade para projeção.”
Reduziu exposição a Hapvida, avaliando que a tese passou a depender de variáveis pouco previsíveis, com judicialização crescente, competição pressionando adições líquidas e troca de gestão.
Quantitas 0.0“Especificamente dois emissores foram detratores - Hapvida e principalmente Brasil Tecpar.”
Aponta Hapvida como um dos emissores detratores da carteira de debêntures no mês, sem detalhar mudança de tese sobre o crédito.
Quantitas +2.5clareza 0.72“Do ponto de vista de movimentações, o destaque foi justamente para a aquisição de títulos curtos de Hapvida, seguindo a divulgação de resultados do 1T26, que identificamos como um evento que teria o potencial para levar ao fechamento de spreads de crédito - o que de fato ocorreu.”
Adquiriu títulos curtos de Hapvida após o resultado do 1T26, antecipando fechamento de spreads de crédito, movimento que se confirmou.
Brasil Capital +1.8clareza 0.62“A companhia, que historicamente indicava potencial de margens EBITDA (pré-leasing) próximas a 15%, opera hoje ao redor de 6–7% — um nível que entendemos como pressionado e com espaço relevante para recuperação ao longo do tempo, especialmente à medida que avanços operacionais e maior disciplina na gestão se consolidem.”
Vê margem EBITDA pré-leasing pressionada em 6–7%, ante potencial histórico próximo de 15%, com espaço relevante de recuperação conforme avanços operacionais se consolidem.
Quantitas +2.0clareza 0.72“destaque negativo para a marcação a mercado das debêntures da Hapvida, que embutem um prêmio de crédito significativo devido às incertezas operacionais da empresa. Desta vez, diferentemente do mês passado, quando optamos por vender os papéis da siderúrgica CSN, mantivemos os papéis em carteira para capturar esse prêmio, pois vemos um descolamento entre os fundamentos e o preço de mercado.”
Mantém as debêntures da Hapvida em carteira para capturar o prêmio de crédito, vendo descolamento entre fundamentos e preço de mercado apesar das incertezas operacionais.
Quantitas +1.5clareza 0.25“Aumentamos marginalmente as posições de Três Tentes e Hapvida, concluímos as compras das duas posições adicionadas recentemente, além de adicionarmos um novo nome ao portfólio.”
Aumentou marginalmente a posição em Hapvida no portfólio long-only ao longo do mês.
Novus Capital 0.0“Os spreads de companhias como Raízen, CSN e Hapvida apresentaram deterioração significativa ao longo do mês.”
Observa deterioração significativa nos spreads de Hapvida ao longo de fevereiro, em meio a eventos idiossincráticos que afetaram emissores percebidos como mais frágeis.
Brasil Capital +1.5clareza 0.72“Diante desse cenário, nossa avaliação é de que a empresa está enfrentando fatores endógenos e exógenos que tem pesado no curto prazo, mas que existem diversos drivers de normalização de margens que deveriam fazer o resultado operacional ser substancialmente acima do mostrado no 3º trimestre, e nesses cenários enxergamos uma assimetria grande nas ações, dadas as baixas expectativas do mercado para o ativo.”
Vê assimetria positiva nas ações, esperando normalização de margens acima do 3T, com conforto adicional pela não queima de caixa mesmo em cenário fraco.
Indie Capital 0.0“Encerramos a posição após o resultado do 3º trimestre, que interrompeu”
Encerrou a posição em Hapvida após o resultado do 3º trimestre interromper a tese de investimento.
Indie Capital -1.5clareza 0.62“O resultado veio de Hapvida . O resultado mostrou um certo nível de descontrole gerencial que traz imprevisibilidade resultados futuros, além de colocar em questionamento assimetria para os próximos períodos .”
Vê descontrole gerencial em Hapvida, com resultado recente gerando imprevisibilidade e questionando a assimetria para os próximos períodos.
Vinci Compass 0.0“novembro foi desafiador para a Hapvida, que apresentou custos mais altos e margens pressionadas pelas novas unidades e pelo aumento na utilização de seus serviços. A concorrência em São Paulo permanece intensa, reduzindo o crescimento de beneficiários e limitando o aumento de preços nos segmentos mais rentáveis. Além disso, despesas adicionais com contingências, multas da ANS e depósitos judiciais continuaram elevadas, o que contribuiu para a má performance do papel.”
Vê Hapvida pressionada por custos mais altos, margens comprimidas, concorrência intensa em São Paulo e despesas elevadas com contingências, multas da ANS e depósitos judiciais.
Quantitas +2.0clareza 0.72“De forma pragmática, nossa percepção é que a reação do mercado foi muito pior do que os resultados apresentados pela companhia, e que o atual valor em bolsa oferece uma oportunidade boa de investimento, com uma assimetria mais do que razoável.”
Vê Hapvida como oportunidade de investimento com assimetria favorável, avaliando que a reação do mercado foi exagerada frente aos resultados apresentados pela companhia.
Verde Asset 0.0“As maiores contribuições positivas de novembro de 2025 vieram de Equatorial e Cyrela, enquanto as negativas de Hapvida e Petrobras.”
Aponta Hapvida como uma das maiores detratoras de performance do portfólio em novembro de 2025.
Vinci Compass -1.5clareza 0.52“Os dados de crescimento de clientes divulgados pela ANS não foram positivos, e a taxa de ocupação dos hospitais, segundo a ANAHP, manteve-se acima do esperado para o trimestre. Esses indicadores reforçam uma perspectiva mais cautelosa para os resultados da companhia no curto prazo, o que tem se refletido em seu desempenho no mercado.”
Mantém visão cautelosa para Hapvida no curto prazo, diante de crescimento fraco de clientes pela ANS e ocupação hospitalar acima do esperado.
Quantitas +2.5clareza 0.72“Continuamos ampliando a posição em Randon, mas também em Hapvida, Alupar e Mater Dei.”
Vem ampliando a posição comprada em Hapvida, apesar de a ação ter figurado entre as principais perdas do mês no portfólio.
Vinci Compass -1.5clareza 0.35“setembro foi desafiador para a Hapvida, com piora na perspectiva de sinistralidade e crescimento de curto prazo. O aumento da frequência hospitalar, o clima mais frio e o tom cauteloso da empresa levaram a revisões negativas nas estimativas do terceiro trimestre. Além disso, os dados da ANS mostraram retração no número de clientes, frustrando expectativas após o bom resultado do segundo trimestre.”
Vê cenário desafiador para Hapvida, com piora na sinistralidade, retração de clientes na ANS e revisões negativas para o terceiro trimestre.
Quantitas 0.0“Alémdela, tivemos destaques positivos em SBF e Blau, com as maiores perdas vindo de Hapvida e Randon.”
Aponta Hapvida entre as maiores perdas do portfólio no mês e informa redução da posição ao longo de setembro.
Bahia Asset Management -2.0clareza 0.62“Hapvida teve uma má performance com perspectivas piores para os próximos resultados. Dois pontos importantes são uma adição líquida de vidas abaixo do esperado pelo mercado e sinistralidade maior vindo de novos hospitais com custos maiores e mais acordos de judicializações.”
Ve Hapvida com perspectivas piores adiante, citando adição líquida de vidas abaixo do esperado e sinistralidade elevada por novos hospitais e judicializações.