Santander Asset Management - Carta do gestor (07/2026)

• -2.0NTN-BATIVOcl72

“Encerramos nosso posicionamento em ativos atrelados à inflação e mantivemos a alocação em ativos prefixados.”

Encerrou o posicionamento em ativos atrelados à inflação, demonstrando preferência por prefixados dentro da renda fixa local.

Trecho compartilhado · 3 ativos

• +2.0EducaçãoSETORcl42
• +2.0SaúdeSETORcl42
• -1.5Petróleo e GásSETORcl45

“Ao longo de junho, aumentamos a exposição aos setores de educação e saúde, enquanto reduzimos a alocação nas empresas de petróleo.”

Educação ·Aumentou a exposição ao setor de educação em junho, elevando a alocação em detrimento das empresas de petróleo.

Saúde ·Aumentou exposição ao setor de saúde ao longo de junho, dentro de visão neutra para renda variável local.

Petróleo e Gás ·Reduziu a alocação em empresas de petróleo ao longo de junho, realocando exposição para os setores de educação e saúde.

• +1.5Moedas de países desenvolvidos vs dólarMACROcl62

“Mantivemos posição comprada em Real contra o dólar e uma alocação comprada em moedas de países desenvolvidos contra o dólar, embora em menor magnitude em relação ao mês anterior.”

Mantém posição comprada em moedas de países desenvolvidos contra o dólar, em menor magnitude que no mês anterior, com viés positivo para câmbio.

• -1.5Renda Fixa EUAMACROcl42

“a combinação de inflação ainda elevada e comunicação mais cautelosa por parte do Fed elevou o risco de alta nas curvas de juros globais.”

Vê risco de alta nas curvas de juros globais, diante de inflação ainda elevada e comunicação mais cautelosa do Fed.

• +1.2Real brasileiroMACROcl52

“A perspectiva de manutenção dos juros em patamar elevado no Brasil continua favorecendo o Real, especialmente pelo diferencial em relação aos EUA. Ao mesmo tempo, a moeda teve maior volatilidade em junho, pressionada pela postura cautelosa do Fed e pelo dólar globalmente mais forte. Entendemos que esse diferencial de juros segue dando suporte ao Real, embora o espaço para uma valorização mais significativa pareça limitado diante da maior sensibilidade a temas domésticos neste segundo semestre.”

Mantém viés positivo para o Real, sustentado pelo diferencial de juros frente aos EUA, mas vê espaço limitado para valorização adicional.

• +0.5Tecnologia EUASETORcl25

“No cenário internacional, os mercados acionários continuam encontrando algum suporte nas teses ligadas à tecnologia/IA. Ao longo do mês de junho, porém, esse movimento perdeu força à medida que a postura mais cautelosa do Fed reforçou a expectativa de juros ainda elevados nos EUA, trazendo maior incerteza.”

Vê teses de tecnologia e IA sustentando bolsas globais, mas nota perda de força com Fed cauteloso e expectativa de juros elevados nos EUA.

• 0.0Setor ElétricoSETOR

“Em junho, setores mais defensivos, como utilities e financeiro, contribuíram positivamente para o desempenho do Ibovespa, enquanto o segmento de commodities foi o principal detrator.”

Observa que utilities, setor defensivo, contribuiu positivamente para o Ibovespa em junho, e mantém exposição favorável ao segmento nas carteiras.

• 0.0DI futuroMACRO

“Nos mercados locais, o Ibovespa apresentou desempenho negativo em junho, as curvas de juros tiveram alta e o Real se desvalorizou em relação ao dólar.”

Observa alta nas curvas de juros locais em junho, em meio a postura cautelosa do Banco Central diante de inflação acima da meta.

• 0.0Bolsa americanaATIVO

“Os índices globais de ações encerraram o mês de junho em queda, pressionados pela maior aversão a risco, diante da expectativa de manutenção de juros em patamar restritivo, e pela realização de posições no setor de tecnologia.”

Mantém viés favorável para as Bolsas globais, apoiado em teses de tecnologia e IA, apesar da cautela do Fed com juros ainda elevados.

• 0.0IbovespaATIVO

“No mercado local, o Ibovespa encerrou o mês de junho com desempenho negativo, ainda sem sinais de um fluxo mais relevante do investidor estrangeiro. A expectativa de juros mais elevados na economia doméstica limita o desempenho dos ativos de risco. Diante desse cenário, estamos adotando posicionamento neutro para a Bolsa local, embora os valuations atrativos sigam sustentando uma visão favorável para investidores com horizonte de longo prazo.”

Adota posicionamento neutro para o Ibovespa, diante de juros domésticos elevados e ausência de fluxo estrangeiro, mas mantém visão favorável no longo prazo por valuations atrativos.

• 0.0BancosSETOR

“As curvas de juros globais tiveram alta no mês de junho, refletindo a expectativa de que os bancos centrais mantenham uma postura mais restritiva em relação às taxas de juros ao longo dos próximos meses.”

Espera que os bancos centrais globais mantenham postura mais restritiva nas taxas de juros nos próximos meses, pressionando as curvas globais para cima.