Santander Asset Management
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- Cartas processadas
- 16
- Ativos únicos
- 32
- Clareza média
- 57%
- AUM total
- R$ 356,87 bi
Santander Asset Management é o braço de gestão de recursos do Grupo Santander no Brasil, estabelecido em 1998 após a aquisição do Banco Noroeste. É a 7ª maior gestora do país, 2ª em previdência e a maior de origem estrangeira no Brasil.
Composição declarada à CVM (dado público) — auto-gerado, sem curadoria editorial.
Posições declaradas (CVM)
Do que esta casa é feita
Posições consolidadas de todos os fundos da casa, mês a mês. Em Alocação, o peso de cada categoria/ticker no PL (soma ~100% com “Outros”). Em Exposição, soma os derivativos assinados (comprado acima do zero, vendido abaixo).
Última carteira ≥90% divulgada: fev/2026. Gestores de ações podem divulgar a composição à CVM com defasagem (confidencialidade), em geral de 3 a 6 meses.
Trecho pontilhado = última carteira conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Última carteira divulgada: fev/2026
Valores no gráfico ao passar o mouse (última carteira ≥90% divulgada à CVM). “Outros” é o residual do PL.
Derivativos
Posicionamento via futuros
Exposição comprada e vendida via contratos futuros, por subjacente. O comprado fica acima do zero, o vendido abaixo, e a linha mostra o líquido.
Exposição assinada: comprado acima do zero, vendido abaixo. Valores em notional de face (R$100k/contrato). Juros: notional de face em R$ — não é DV01/risco de duração.
Trecho pontilhado = última posição conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Renda fixa
Alocação macro em renda fixa
Composição declarada à CVM (dado público)
Total em renda fixa: R$ 767,19 mi em ago/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última composição conhecida.
Estrutura
Fundos da casa (86)▾
| Santander Brasil – Santander Prev Ativo Renda FixaRenda Fixa | R$ 2,69 bi | R$ 1,54 bi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Prev Multiestratégia Renda Fixa Crédito Privado Longo Prazo Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 2,69 bi | R$ 936,5 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Crescimento Institucional RF Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 2,25 bi | R$ 1,38 bi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Crescimento RF Créd Priv Longo Prazo Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 1,68 bi | R$ 294,37 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Premium Renda Fixa Referenciado DI Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 1,58 bi | R$ 583,11 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Hapvida Ans Renda Fixa Crédito Privado Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 1,17 bi | R$ 176,73 mi | 3 |
| Santander Brasil – Sbprev I Renda Fixa Crédito Privado Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 1,04 bi | R$ 230,65 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Dividendos Resp LimitadaAções | R$ 886,96 mi | R$ 767,37 mi | 30 |
| Santander Brasil – Santander Bremen MultimercadoMultimercado | R$ 823,15 mi | R$ 409,07 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Cambial Resp LimitadaCambial | R$ 719,42 mi | R$ 700,17 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Investimento em Infraestrutura Multiestratégia Renda Fixa Cred Priv Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 686,15 mi | R$ 16,27 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Flexível Renda Fixa Longo Prazo Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 649,09 mi | R$ 382,16 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Vip Cambial Resp LimitadaCambial | R$ 614,59 mi | R$ 504,61 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Global Equities Dólar Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 565,71 mi | R$ 100,72 mi | 4 |
| Santander Brasil – Santander Dinâmico Renda Fixa Crédito Privado Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 525,41 mi | R$ 76,44 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Crescimento Institucional Renda Fixa Crédito Privado Longo Prazo Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 509,69 mi | R$ 62,36 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Ibrx Resp LimitadaAções | R$ 456,03 mi | R$ 304,55 mi | 99 |
| Santander Brasil – Urca Classe de Investimento Multimercado Crédito Privado Resp LimitadaMultimercado | R$ 422,4 mi | R$ 357,95 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Fundo Mútuo de Privatização Fgts EletrobrasFMP-FGTS | R$ 377,63 mi | R$ 377,81 mi | 2 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Active MultimercadoMultimercado | R$ 344,48 mi | R$ 52,24 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Globais Reais Bdr EtfAções | R$ 332,95 mi | R$ 291,97 mi | 14 |
| Santander Brasil – Santander Prev Ibovespa Ativo Resp LimitadaAções | R$ 332,04 mi | R$ 283,4 mi | 81 |
| Santander Brasil – Santander Alocação Multiestratégia Crescimento Multimercado Cic Resp LimitadaMultimercado | R$ 323,42 mi | R$ 5 mil | 1 |
| Santander Brasil – Santander SeleçãoAções | R$ 279,72 mi | R$ 240,28 mi | 31 |
| Santander Brasil – Sbprev II Balanceado Multimercado Crédito Privado Resp LimitadaMultimercado | R$ 268,42 mi | R$ 183,49 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Sevilha Crescimento Multimercado Crédito Privado Resp LimitadaMultimercado | R$ 256,79 mi | R$ 144,24 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Ibovespa Ativo Institucional Resp LimitadaAções | R$ 253,41 mi | R$ 216,04 mi | 82 |
| Santander Brasil – Santander Funpresp Multimercado Resp Limitada | R$ 245,93 mi | R$ 208,6 mi | 1 |
| Santander Brasil – Santander Valência Global MultimercadoMultimercado | R$ 219,53 mi | R$ 115,36 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Flexível RF Créd Priv Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 216,67 mi | R$ 66,05 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Fundo Mútuo de Privatização Fgts Vale Resp LimitadaFMP-FGTS | R$ 205,72 mi | R$ 205,77 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Prev Cordoba Brasil Macro Multimercado ResponsabilidadeMultimercado | R$ 203,96 mi | R$ 169,26 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Prev DividendosAções | R$ 192,36 mi | R$ 165,97 mi | 28 |
| Santander Brasil – Santander Prev Global Renda Fixa Longo Prazo Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 180,46 mi | R$ 122,76 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Sevilha Equilíbrio Multimercado Crédito Privado Resp LimitadaMultimercado | R$ 155,99 mi | R$ 118,11 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Cordoba Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 151,27 mi | R$ 60,26 mi | 2 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Multinvest Absolut Crédito Privado | R$ 147,78 mi | R$ 13,19 mi | 8 |
| Santander Brasil – Santander Fundo Mútuo de Privatização Fgts Vale II Resp LimitadaFMP-FGTS | R$ 146,47 mi | R$ 146,62 mi | 2 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Vértice Globais Brl Resp LimitadaAções | R$ 126,61 mi | R$ 114,12 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander FP Fundo Mútuo de Privatização Fgts Petrobrás Resp LimitadaFMP-FGTS | R$ 121,17 mi | R$ 119,62 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Multimercado Macro Brasil Crescimento Resp LimitadaMultimercado | R$ 114,35 mi | R$ 113,1 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Global Renda Fixa Longo PrazoRenda Fixa | R$ 109,01 mi | R$ 69,81 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Petro Top Resp LimitadaAções | R$ 103,72 mi | R$ 102,18 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Vale 4 Resp LimitadaAções | R$ 103,56 mi | R$ 103,64 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Petrobras Resp LimitadaAções | R$ 101,18 mi | R$ 99,76 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Fundo Mútuo de Privatização Fgts PetrobrásFMP-FGTS | R$ 97,46 mi | R$ 96,02 mi | 2 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Chemical Brasil II Multimercado Crédito Privado | R$ 87,85 mi | R$ 80,86 mi | 32 |
| Santander Brasil – Santander Seleção Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 80,62 mi | R$ 89,52 mi | 28 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Interação MultimercadoMultimercado | R$ 80,39 mi | R$ 4,63 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Gestão Ativa Internacional Reais Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 77,51 mi | R$ 12,85 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Prev Seleção Resp LimitadaAções | R$ 75,33 mi | R$ 64,24 mi | 32 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB PerfilAções | R$ 72,13 mi | R$ 53,25 mi | 19 |
| Santander Brasil – Santander Ethical Sustentabilidade ISAções | R$ 61,78 mi | R$ 53,46 mi | 84 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander FO FofAções | R$ 58,85 mi | R$ 6,04 mi | 3 |
| Santander Brasil – Santander Vale Resp LimitadaAções | R$ 58,41 mi | R$ 58,53 mi | 2 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Interação Multimercado | R$ 57,42 mi | R$ 2,24 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Fundo Mútuo de Privatização Fgts Petrobrás IV Resp LimitadaFMP-FGTS | R$ 47,22 mi | R$ 46,68 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Pibb Resp LimitadaAções | R$ 39,22 mi | R$ 39,25 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Multiestratégia Renda Fixa Cred Priv LP Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 37,91 mi | R$ 5,25 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Gestão Ativa Internacional Dólar Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 36,72 mi | R$ 5,56 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Vale Top Resp LimitadaAções | R$ 34,3 mi | R$ 34,3 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Córdoba Macro Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 28,56 mi | R$ 24,45 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Fundo Mútuo de Privatização Fgts Carteira LivreFMP-FGTS | R$ 25,43 mi | R$ 19,09 mi | 32 |
| Santander Brasil – Santander Sevilha Dinâmico Multimercado Crédito Privado Resp LimitadaMultimercado | R$ 20,8 mi | R$ 9,06 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Star Long & Short Direcional Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 19,43 mi | R$ 33,57 mi | 27 |
| Santander Brasil – Santander Future Wealth Reais Multimercado Resp Limitada | R$ 19,27 mi | R$ 16,37 mi | 14 |
| Santander Brasil – Santander Ibovespa Passivo Resp LimitadaAções | R$ 18,28 mi | R$ 5,9 mi | 31 |
| Santander Brasil – Santander Renda Fixa Multiestratégia Institucional Longo Prazo Resp LimitadaRenda Fixa | R$ 17,85 mi | R$ 14,7 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Fundo Mútuo de Privatização Fgts Vale VFMP-FGTS | R$ 16,33 mi | R$ 16,35 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Portfólio Ativo Equilíbrio Multimercado Crédito Privado Resp LimitadaMultimercado | R$ 13,26 mi | R$ 9,5 mi | 3 |
| Santander Brasil – Sam Seleção Dinâmico Classe de Investimento em Bdr Nível 1 Resp LimitadaAções | R$ 8,8 mi | R$ 8,3 mi | 25 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Vii Multimercado Crédito PrivadoMultimercado | R$ 7,96 mi | R$ 1,65 mi | 3 |
| Santander Brasil – Generation Renda Fixa | R$ 7,58 mi | R$ 7,04 mi | 2 |
| Santander Brasil – Santander Small CapsAções | R$ 7,26 mi | R$ 1,33 mi | 19 |
| Santander Brasil – Santander Prev Seleção 70 Resp Limitada | R$ 6,68 mi | R$ 6,22 mi | 31 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Sp330 Multimercado | R$ 4,4 mi | R$ 3,98 mi | 3 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Crescer Bdr Nível I | R$ 4,16 mi | R$ 1,97 mi | 17 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Jubema | R$ 3,17 mi | R$ 2,78 mi | 2 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB BapAções | R$ 2,8 mi | R$ 1,34 mi | 2 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB São José | R$ 2 mi | R$ 1,83 mi | 2 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Peneda | R$ 891,4 mil | R$ 722,4 mil | 2 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Wmdm II | R$ 188 mil | R$ 128,9 mil | 19 |
| Santander Brasil – Santander Star Long Short Multimercado | R$ 0 | R$ 0 | 1 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Kata Multimercado Crédito Privado | R$ 0 | R$ 0 | 1 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Flu Multimercado Crédito Privado | R$ 0 | R$ 0 | 1 |
| Santander Distribuidora DE Títulos E Valores Mobiliários – Santander PB Roma Iii Multimercado Crédito Privado | R$ 0 | R$ 0 | 1 |
Repertório
Ativos recentes
Últimos temas citados pela gestora — ordenados do mais recente para o mais antigo. O score é a nota da última extração.
Histórico
Cartas processadas
Carta
Setembro 2026Carta de Setembro 2026 · publicada em 04 de set de 2026
10 ativos
Santander Asset Management - Carta do gestor (09/2026)A carta da Santander Asset Management referente a agosto de 2026 discute o ambiente de incerteza geopolítica e seus reflexos sobre energia e inflação global, destacando o tom mais cauteloso do Fed diante da desinflação lenta nos EUA e o risco crescente de alta de juros americanos. No Brasil, o Copom reduziu a Selic para 14,0% em meio a dados de inflação mais benignos — com o IPCA-15 registrando deflação de 0,4% em agosto — e sinais de desaceleração gradual da atividade, com projeção de IPCA em 5,0% para o ano. Nas carteiras, a gestora manteve postura neutra em renda fixa e renda variável local, com viés favorável para bolsas globais, atuando taticamente no câmbio e com maior seletividade no crédito privado; a seção "Minutos do Gestor" aborda a integração de fatores ASG como componente estratégico complementar à análise financeira tradicional.
“Ao longo do mês, aumentamos a participação do setor de utilities em nossas carteiras, enquanto o setor financeiro teve sua exposição reduzida.”
“Acreditamos que a dinâmica dos últimos meses tende a se prolongar, com as Bolsas globais suportadas pelo bom desempenho do setor de tecnologia e por resultados corporativos robustos, mesmo com os riscos em relação ao quadro geopolítico a à política monetária.”
“Seguimos com visão neutra para a renda variável local e viés favorável para as Bolsas globais. Acreditamos que a dinâmica dos últimos meses tende a se prolongar, com as Bolsas globais suportadas pelo bom desempenho do setor de tecnologia e por resultados corporativos robustos, mesmo com os riscos em relação ao quadro geopolítico a à política monetária.”
Carta
Agosto 2026Carta de Agosto 2026 · publicada em 06 de ago de 2026
11 ativos
Santander Asset Management - Carta do gestor (08/2026)A carta da Santander Asset Management de agosto de 2026 discute o cenário macroeconômico de julho, destacando a manutenção dos juros pelo Fed (3,50%–3,75%) e pelo BCE (2,25%) em meio a incertezas geopolíticas, enquanto no Brasil o Copom reduziu a Selic em 0,25 p.p., para 14%, com projeção de IPCA em 5,0% ao final do ano. Na seção "Minutos do Gestor", o Head de Renda Variável Roberto Chagas analisa o comportamento histórico do IDIV frente ao Ibovespa após eleições presidenciais de 2010 a 2022, argumentando que empresas com geração recorrente de caixa e histórico de dividendos apresentaram retornos superiores aos principais índices em diferentes ciclos políticos e econômicos.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Mantivemos posições compradas em Real e peso mexicano contra o dólar, além de uma alocação comprada em moedas de países desenvolvidos, agora contra o euro, e não mais contra o dólar.”
“Ainda assim, o patamar elevado dos juros e as incertezas locais seguem recomendando cautela na exposição à renda variável.”
“Estamos mantendo visão neutra para a renda variável local e um viés favorável para as Bolsas globais. Em julho, os setores mais defensivos tiveram desempenho superior ao das empresas ligadas ao segmento de tecnologia/IA. Esse movimento refletiu, principalmente, a expectativa de que os juros permaneçam elevados por mais tempo nas principais economias globais, cenário que tende a pressionar as empresas de crescimento, cujos resultados esperados estão mais concentrados no longo prazo.”
Carta
Julho 2026Carta de Julho 2026 · publicada em 07 de jul de 2026
10 ativos
Santander Asset Management - Carta do gestor (07/2026)A carta da Santander Asset Management referente a junho de 2026 discute um cenário internacional marcado por alívio geopolítico, mas com pressões inflacionárias crescentes — o CPI americano acelerou para 4,2% em 12 meses e o Fed sinalizou possível alta de juros, enquanto o BCE elevou sua taxa para 2,25%. No Brasil, o Copom cortou a Selic em 0,25 ponto percentual, para 14,25%, mantendo postura cautelosa diante de um IPCA-15 acumulado em 5,3% e expectativas desancoradas, com a gestora projetando encerramento do ano em 14,0% e PIB de 2,0%. Nas carteiras, a equipe adotou posição neutra com viés positivo em renda fixa local — com preferência por prefixados —, postura neutra para a bolsa brasileira e viés favorável para bolsas globais, destacando os valuations atrativos da renda variável local para horizontes de longo prazo.
“Encerramos nosso posicionamento em ativos atrelados à inflação e mantivemos a alocação em ativos prefixados.”
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Ao longo de junho, aumentamos a exposição aos setores de educação e saúde, enquanto reduzimos a alocação nas empresas de petróleo.”
“A moeda teve maior volatilidade em junho, pressionada pela postura cautelosa do Fed e pelo dólar globalmente mais forte.”
Carta
Junho 2026Carta de Junho 2026 · publicada em 09 de jun de 2026
11 ativos
Carta Mensal Santander - Junho 2026A carta da Santander Asset Management de junho de 2026 aborda o cenário de incertezas geopolíticas no Oriente Médio como vetor central de pressão inflacionária global e doméstica, com o IPCA projetado em 5,1% para o ano e a Selic esperada em 13,25% ao final de 2026. No campo dos portfólios, a gestora reduziu o risco das carteiras ao longo de maio, adotando postura neutra com viés positivo em renda fixa — com preferência por ativos prefixados — e neutra com viés favorável em renda variável, após resultados negativos tanto na bolsa local quanto no câmbio. Em destaque, o "Minutos do Gestor" defende a diversificação geográfica internacional como estratégia de equilíbrio de risco diante de uma possível reconfiguração da ordem econômica global.
“Seguimos com viés positivo para o mercado de câmbio. O Real segue resiliente em 2026, mesmo com a perda de força observada no último mês, sustentado pelo patamar elevado dos juros no Brasil e pelo elevado diferencial de juros em relação aos EUA.”
“Ao longo do mês, aumentamos nossa alocação em caixa e reduzimos a posição acima do neutro no setor de utilities.”
“Nos EUA, a resiliência da atividade e o otimismo com o setor de tecnologia segue dando suporte aos mercados.”
Carta
Maio 2026Carta de Maio 2026 · publicada em 06 de mai de 2026
6 ativos
Carta Mensal Santander - Maio 2026A carta de maio de 2026 da Santander Asset Management aborda o cenário de incerteza global decorrente das tensões geopolíticas no Oriente Médio e seus reflexos sobre a inflação, com o petróleo em patamares elevados influenciando tanto o CPI americano (3,3% em 12 meses) quanto o IPCA brasileiro (4,1% em 12 meses), para o qual a gestora projeta encerramento do ano em 4,8%. No campo doméstico, destaca-se a continuidade do ciclo de flexibilização monetária, com a Selic reduzida para 14,50% e expectativa de encerramento do ano em 13,25%, enquanto as posições em renda variável local geraram contribuições positivas frente aos índices de referência. A edição traz ainda uma análise sobre os impactos da inteligência artificial no mercado de trabalho, argumentando que o maior desafio reside na capacidade de adaptação individual, institucional e política à reconfiguração das ocupações, e não apenas no saldo líquido de empregos criados ou eliminados.
“O Real tem mostrado comportamento resiliente ao longo do ano, mesmo diante de um ambiente global ainda marcado por incertezas. O fluxo estrangeiro para os ativos locais, combinado à manutenção de um diferencial de juros elevado entre Brasil e EUA, segue dando suporte ao desempenho da moeda. Além disso, a permanência do preço do petróleo em patamares elevados tende a beneficiar os termos de troca do Brasil e contribui para uma dinâmica mais favorável da balança comercial. Diante desse contexto, e em um ambiente de dólar estruturalmente mais fraco, adotamos visão positiva para o Real.”
“Entendemos que as curvas de juros precificam um número limitado de cortes no horizonte relevante, mantendo prêmios atrativos. Nesse contexto, consideramos apropriado manter uma visão positiva para o mercado de juros local, com preferência por ativos prefixados.”
“Continuamos com visão favorável para o mercado de renda variável local e viés positivo para as Bolsas globais. Apesar do ambiente ainda marcado por incertezas, entendemos que os fundamentos seguem construtivos para os ativos de risco. Nesse sentido, a expectativa de redução dos riscos externos e a continuidade do ciclo de queda de juros sustentam uma visão construtiva para a renda variável local.”
Carta
Abril 2026Carta de Abril 2026 · publicada em 06 de abr de 2026
6 ativos
Carta Mensal Santander - Abril 2026A carta de abril de 2026 da Santander Asset Management aborda o início do ciclo de cortes da Selic no Brasil — com redução de 0,25%, para 14,75% — em um cenário marcado por tensões geopolíticas no Oriente Médio e alta do petróleo, que pressionam a inflação globalmente. A gestora revisou sua projeção de IPCA 2026 para 4,6% e mantém expectativa de Selic em 12,5% ao final do ano, avaliando que os vetores de médio prazo — moderação do mercado de trabalho, desaceleração da demanda e estabilidade cambial — sustentam a continuidade do ajuste monetário em passos conservadores. Nos portfólios, o posicionamento construtivo em renda fixa prefixada e em renda variável local gerou resultados negativos no mês, impactados pela alta dos juros na curva e pelo recuo do Ibovespa.
“Ao longo do mês, carregamos posições aplicadas em títulos prefixados e comprada em ativos atrelados à inflação de vencimentos longos.”
“No Brasil, o ambiente internacional trouxe maior volatilidade e correção dos preços após o movimento de valorização dos últimos meses. Ainda assim, com a expectativa de retomada dos fluxos e queda dos juros, mantemos visão construtiva para a Bolsa local.”
“Considerando que o mercado de renda fixa reflete um espaço limitado para cortes ao longo do ano, há um potencial atrativo de retornos nas posições em renda fixa local, desde que o cenário de tensões geopolíticas se mostre limitado no tempo.”
Carta
Março 2026Carta de Março 2026 · publicada em 04 de mar de 2026
6 ativos
Carta Mensal Santander - Março 2026A carta da Santander Asset Management referente a março de 2026 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, com destaque para o protecionismo comercial americano após a derrubada das tarifas do IEEPA e a manutenção dos juros pelo Fed em 3,75%. No Brasil, a gestora aponta a expectativa de início do ciclo de cortes da Selic em março, com projeção de encerramento do ano em 12,5%, e registra desempenho positivo do Ibovespa no mês, impulsionado pelo fluxo estrangeiro e pelo enfraquecimento global do dólar. Nas alocações, a casa manteve postura construtiva em renda fixa prefixada e renda variável local, adotando maior seletividade após a forte valorização recente dos ativos.
“Ao longo do mês, encerramos a posição vendida em inflação implícita e seguimos com posições aplicadas em títulos prefixados, além de posição comprada em ativos atrelados à inflação com vencimentos longos.”
“Em termos setoriais, ampliamos a alocação no segmento de utilities e reduzimos a exposição ao setor de mineração.”
“Seguimos com visão favorável para a renda variável local e mantivemos viés positivo para as Bolsas globais. O redirecionamento de fluxos para fora dos EUA tem beneficiado o mercado brasileiro, impulsionando o desempenho do Ibovespa no ano. Diante da expectativa de continuidade desse movimento de diversificação global das carteiras e da perspectiva de queda dos juros no Brasil, seguimos construtivos com a Bolsa local, ainda que mais seletivos após a forte valorização recente.”
Carta
Fevereiro 2026Carta de Fevereiro 2026 · publicada em 03 de fev de 2026
8 ativos
Carta Mensal Santander - Fevereiro 2026A carta de fevereiro de 2026 da Santander Asset Management aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, com destaque para a manutenção dos juros pelo Fed em 3,75% e a sinalização do Banco Central brasileiro de início do ciclo de cortes da Selic — então em 15% — a partir de março. No campo doméstico, a gestora aponta melhora na composição da inflação, com o IPCA-15 em 4,5% em 12 meses e desaceleração dos núcleos de serviços, enquanto projeta a Selic encerrando 2026 em 12,5%. Em renda variável, o Ibovespa registrou forte alta em janeiro, impulsionado por fluxo estrangeiro e pela perspectiva de afrouxamento monetário, com a gestora mantendo visão favorável para a bolsa local e ampliando alocação no setor financeiro.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Ao longo do mês, aumentamos o posicionamento aplicado em juros prefixados e vendido em inflação implícita, ao passo que reduzimos a alocação em ativos atrelados à inflação.”
“Estamos mantendo visão favorável para a renda variável local e viés positivo para as Bolsas globais. No cenário internacional, a combinação de incertezas geopolíticas e preços menos atrativos nos EUA tem impulsionado a diversificação dos fluxos globais, beneficiando os mercados emergentes. No Brasil, esse movimento, aliado à expectativa de redução dos juros nos próximos meses, sustenta uma perspectiva positiva para a Bolsa local.”
“Diante da precificação atual, enxergamos prêmios atrativos nas curvas de juros.”
Carta
Janeiro 2026Carta de Janeiro 2026 · publicada em 06 de jan de 2026
7 ativos
Carta Mensal Santander - Janeiro 2026A carta de janeiro de 2026 da Santander Asset Management aborda o cenário de política monetária no Brasil e no exterior, destacando a manutenção da Selic em 15% ao ano pelo Copom e o terceiro corte consecutivo de 0,25 p.p. pelo Fed, que levou os juros americanos a 3,75%. A gestora projeta o início do ciclo de afrouxamento monetário no Brasil para março de 2026, com a Selic encerrando o ano em 12,5%, e registra que o Ibovespa acumulou alta de 34% em 2025, melhor desempenho anual desde 2016. No posicionamento, foram mantidas posições aplicadas em juros locais e visão favorável à renda variável brasileira, enquanto o câmbio foi encerrado em posição neutra.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Diante da reprecificação das curvas de juros ocorrida ao final de 2025 e da continuidade da evolução favorável da inflação doméstica, entendemos que faz sentido manter posições aplicadas em juros locais.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Em termos setoriais, ampliamos a alocação no segmento de mineração e reduzimos a exposição aos setores de educação e saúde.”
“Localmente, o Ibovespa encerrou o ano com alta de 34%, o melhor desempenho desde 2016. O fluxo de investimentos para economias emergentes, o início do corte de juros nos EUA e o valuation dos ativos locais contribuíram para o desempenho no ano. Nos próximos meses, o início do afrouxamento monetário no Brasil e a continuidade da procura dos investidores globais por ativos brasileiros podem continuar contribuindo para o desempenho do Ibovespa.”
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Novembro 2025Carta de Novembro 2025 · publicada em 05 de nov de 2025
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Carta Mensal Santander - Novembro 2025A carta da Santander Asset Management de novembro de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, com destaque para a continuidade do ciclo de afrouxamento monetário do Fed, que reduziu os juros para 4,0%, e para o ambiente inflacionário brasileiro mais benigno, com IPCA-15 em 4,9% e expectativas de início de flexibilização da Selic em 2026. No mercado local, o Ibovespa renovou recordes históricos em outubro, sustentado pela resiliência dos resultados corporativos, enquanto a gestora manteve visão positiva para renda fixa e renda variável, com postura seletiva e cautelosa no crédito privado.
“Nesse contexto, entendemos que faz sentido manter posições aplicadas em juros locais, tanto pelo ambiente global quanto pela evolução mais favorável da inflação doméstica.”
“Ao longo do mês, adicionamos posição comprada em Real contra peso mexicano e seguimos alocados em uma cesta de moedas contra o dólar.”
“Em termos setoriais, ampliamos a alocação no segmento de mineração e reduzimos a exposição ao setor imobiliário.”
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Outubro 2025Carta de Outubro 2025 · publicada em 03 de out de 2025
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Carta Mensal Santander - Outubro 2025A carta da Santander Asset Management de outubro de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, destacando a retomada do ciclo de cortes de juros pelo Fed, que reduziu a taxa básica americana para 4,25%, e a manutenção da Selic em 15% pelo Copom pela segunda reunião consecutiva. No Brasil, a gestora observa sinais incipientes de moderação da atividade e leve melhora nas expectativas de inflação, projetando a Selic em 12,5% ao final de 2026. Para os mercados, a visão permanece positiva para renda fixa local e renda variável — com destaque para o desempenho do Ibovespa impulsionado por fluxos estrangeiros —, enquanto o câmbio é avaliado com neutralidade, dado o risco fiscal persistente.
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“Em termos setoriais, aumentamos a alocação no segmento de mineração reduzimos a exposição do setor de consumo.”
“Embora o curto prazo ainda exija cautela nas alocações, o cenário global de queda de juros nos EUA e o prêmio embutido nas curvas domésticas sustentam a visão construtiva para a renda fixa local.”
“No Brasil, a atuação do Fed estimulou a entrada de fluxos estrangeiros e levou o Ibovespa a recordes em setembro. À frente, a continuidade do afrouxamento monetário nos EUA e o cenário doméstico de desaceleração da atividade com potencial melhora nas expectativas de inflação podem favorecer os ativos de risco locais.”
Carta
Setembro 2025Carta de Setembro 2025 · publicada em 02 de set de 2025
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Carta Mensal Santander - Setembro 2025A carta da Santander Asset Management de setembro de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, com destaque para a sinalização do Fed de retomada do ciclo de cortes de juros e seus reflexos nos mercados. No Brasil, a gestora mantém projeção de Selic em 15% ao final de 2025 e crescimento do PIB de 2,3%, reforçando visão positiva para renda fixa local — com ampliação de posições em títulos prefixados e atrelados à inflação — e para a bolsa brasileira, cujos setores financeiro e imobiliário receberam alocação adicional em agosto.
“No Brasil, sinais de ativo inflacionário e de desaceleração da atividade podem reduzir os prêmios da curva de juros, mesmo com Banco Central mantendo a Selic em 15% por um período prolongado.”
“No Brasil, as últimas leituras de inflação trouxeram algum alívio de curto prazo e a atividade vem dando sinais de desaceleração. Assim, apesar da manutenção da taxa Selic em 15% por um período prolongado, os prêmios embutidos na curva de juros têm potencial de queda.”
“No Brasil, a resiliência das empresas, somada ao alívio inflacionário e à desaceleração da atividade, reforça a perspectiva de fim do ciclo de aperto monetário, o que tende a beneficiar o mercado acionário.”
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Agosto 2025Carta de Agosto 2025 · publicada em 05 de ago de 2025
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Carta Mensal Santander - Agosto 2025A carta de agosto de 2025 da Santander Asset Management tem como tema central o impacto da política comercial americana sobre os mercados globais e brasileiros, com destaque para o aumento das tarifas dos EUA sobre exportações brasileiras, que pressionou o Ibovespa, elevou as curvas de juros locais e desvalorizou o Real em julho. No cenário doméstico, a gestora aponta a manutenção da Selic em 15% pelo Copom, com sinalização de permanência em patamar restritivo por período prolongado, e projeta início do ciclo de cortes apenas na primeira metade de 2026. Diante da reprecificação dos ativos, a Santander AM reforçou viés positivo para renda fixa local e bolsa brasileira, identificando prêmios a capturar nas curvas de juros e preços descontados nas ações domésticas.
“Adotamos visão positiva para o mercado de renda fixa local. A reprécificação das curvas de juros, em um cenário de manutenção da taxa Selic em 15%, aumentou a atratividade dos ativos. Diante disso, entendemos que há prêmio a ser capturado na renda fixa e, por isso, reforçamos nosso viés positivo.”
“Adotamos visão positiva para a Bolsa local e seguimos com posicionamento neutro nas Bolsas globais. No exterior, seguimos cautelosos diante dos preços elevados e da incerteza quanto a trajetória dos juros nos EUA. No Brasil, o fim do ciclo de aperto monetário, os preços atrativos e a possibilidade de redirecionamento de fluxos para mercados emergentes reforçam nossa visão construtiva para o mercado acionário local.”
“Adotamos visão positiva para a Bolsa local, dada a queda dos preços observada no decorrer do mês. Ao mesmo tempo, mantivemos o posicionamento neutro para as Bolsas globais. Considerando as posições dentro da carteira, ampliamos a exposição ao setor imobiliário e reduzimos a alocação em caixa.”
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Julho 2025Carta de Julho 2025 · publicada em 04 de jul de 2025
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Carta Mensal Santander - Julho 2025A carta aborda o crescimento da demanda por fundos ASG e os riscos de greenwashing associados à adoção oportunista da terminologia de sustentabilidade por gestores de ativos. No cenário internacional, a ESMA demonstra preocupação com divulgações enganosas em fundos rotulados como verdes ou socialmente sustentáveis. No Brasil, a CVM sinalizou acompanhamento das novas normas do ISSB sobre divulgação de informações de sustentabilidade e clima, emitidas em 2023.
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Junho 2025Carta de Junho 2025 · publicada em 03 de jun de 2025
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Carta Mensal Santander - Junho 2025A carta da Santander Asset Management de junho de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico sob o pano de fundo das incertezas tarifárias nos EUA e do encerramento do ciclo de aperto monetário no Brasil. A gestora avalia que o Copom concluiu o ciclo de altas com a Selic em 14,75%, projetando cortes apenas a partir do primeiro semestre de 2026, enquanto mantém projeção de IPCA em 5,5% para 2025. Nos mercados, foram adotados viés positivo em renda fixa local — com posições em prefixados e indexados à inflação — e posicionamento neutro em bolsa e câmbio, com destaque para a melhor performance relativa nos setores financeiro e de energia elétrica.
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“No mês, reduzimos nossa alocação no setor de mineração, ao passo que aumentamos a exposição ao setor financeiro.”
“Acreditamos que ainda há prêmio a ser capturado na curva de juros, embora em menor magnitude do que nos meses anteriores.”
“Com a volta das preocupações fiscais locais e o forte desempenho recente desses ativos, avaliamos que o espaço para valorização é limitado e, por isso, optamos por manter uma posição neutra na Bolsa local.”
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Maio 2025Carta de Maio 2025 · publicada em 06 de mai de 2025
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Carta Mensal Santander - Maio 2025A carta de maio de 2025 da Santander Asset Management aborda o cenário de maior incerteza global gerado pelos anúncios de tarifas comerciais americanas, com destaque para os efeitos distintos sobre crescimento e inflação nos EUA e demais economias. No Brasil, a gestora projeta IPCA de 5,5% para 2025 e uma alta final de 0,5% na Selic em maio, atingindo 14,75%, sinalizando proximidade do encerramento do ciclo de aperto monetário. Em termos de posicionamento, a casa manteve neutralidade em renda fixa, bolsa e câmbio, registrando resultado positivo na alocação setorial em ações, com destaque para energia elétrica.
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“Em abril, reduzimos nossa alocação no setor de petróleo, enquanto aumentamos a exposição no setor de mineração.”
“Observamos uma rotação de investimentos dos EUA para outras economias, incluindo o Brasil, o que tem beneficiado o desempenho do Ibovespa. De toda forma, o grau de incerteza sobre o cenário local ainda é elevado e optamos por manter um posicionamento neutro na Bolsa local.”
“Apesar da visão neutra para o mercado local, nossa alocação setorial teve performance positiva, com destaque para o setor de energia elétrica.”