Resumo
A carta do ASA Hedge I de agosto de 2026 tem como tema central o ambiente macroeconômico global marcado pela desinflação nos EUA — com CPI recuando para 3,3% e mercado de trabalho perdendo tração —, pelo recrudescimento inflacionário na Europa e pela normalização monetária mais acelerada no Japão. No Brasil, o Copom reduziu a Selic em 0,25 p.p. para 14% ao ano pela quarta vez consecutiva, enquanto o prêmio eleitoral de outubro migrou para os vértices longos da curva e para o câmbio, com saída de capital estrangeiro da bolsa. O fundo encerrou o mês com ganho de 1,49%, com contribuições positivas principalmente em volatilidade Brasil, bolsas de mercados desenvolvidos e juros reais brasileiros.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
Trecho compartilhado · 6 ativos
- -2.5EuroMACROcl82
- -2.0Dólar CanadenseMACROcl82
- -2.0Yuan chinêsMACROcl82
- -2.0Dólar NeozelandêsMACROcl72
- -2.0Baht tailandêsMACROcl72
- -2.0Shekel israelenseMACROcl72
“Estamos comprados em moedas de carrego elevado (lira turca, real e peso colombiano), além de comprados em peso chileno, iene e dólar australiano, e vendidos em yuan, euro, dólar canadense, dólar neozelandês, baht tailandês e shekel.”
Euro ·Mantém posição vendida em euro, dentro de livro de moedas com viés líquido vendido em dólar apoiado em carrego e ciclo de cortes do Fed.
Dólar Canadense ·Mantém posição vendida em dólar canadense, dentro de livro de moedas com viés líquido vendido em dólar americano apoiado no ciclo de cortes do Fed.
Yuan chinês ·Mantém posição vendida em yuan, dentro de um livro de moedas com viés líquido vendido em dólar apoiado no carrego e no ciclo de cortes do Fed.
Dólar Neozelandês ·Mantém posição vendida em dólar neozelandês dentro de livro relativo de moedas, com viés líquido vendido em dólar apoiado em carrego e enfraquecimento global da moeda americana.
Baht tailandês ·Mantém posição vendida em baht tailandês, dentro de cesta relativa de moedas com viés líquido vendido em dólar.
Shekel israelense ·Mantém posição vendida em shekel israelense, dentro de cesta relativa de moedas com viés líquido vendido em dólar.
Trecho compartilhado · 5 ativos
- +2.5Lira turcaMACROcl72
- +2.0Dólar AustralianoMACROcl62
- +2.0Peso colombianoMACROcl62
- +2.0Peso ChilenoMACROcl62
- +2.0Iene japonêsMACROcl42
“Estamos comprados em moedas de carrego elevado (lira turca, real e peso colombiano), além de comprados em peso chileno, iene e dólar australiano, e vendidos em yuan, euro, dólar canadense, dólar neozelandês, baht tailandês e shekel; em opções, vendidos em vol de dólar contra o real.”
Lira turca ·Mantém posição comprada em lira turca como parte da cesta de moedas de carrego elevado, apoiada em dólar globalmente mais fraco no ciclo de cortes do Fed.
Dólar Australiano ·Mantém posição comprada em dólar australiano, dentro de livro de moedas com viés vendido em dólar apoiado em carrego e enfraquecimento global da moeda americana.
Peso colombiano ·Mantém posição comprada em peso colombiano como parte da cesta de moedas de carrego elevado, apoiada em dólar globalmente mais fraco no ciclo de cortes do Fed.
Peso Chileno ·Mantém posição comprada em peso chileno, dentro de um livro de moedas com viés vendido em dólar apoiado em carrego e ciclo de cortes do Fed.
Iene japonês ·Mantém posição comprada em iene, dentro de cesta de moedas com viés líquido vendido em dólar, apoiada em carrego e enfraquecimento global do dólar.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“A tese apoia-se no carrego e em um dólar globalmente mais fraco ao longo do ciclo de cortes do Fed; o prêmio eleitoral doméstico é o principal condicionante da posição em real.”
Dólar (DXY) ·Projeta dólar globalmente mais fraco ao longo do ciclo de cortes do Fed e mantém viés líquido vendido na moeda americana.
Real brasileiro ·Mantém posição comprada em real apoiada no carrego elevado e em dólar globalmente mais fraco, tendo o prêmio eleitoral doméstico como principal condicionante.
Trecho compartilhado · 5 ativos
- -2.5Juros Nova ZelândiaMACROcl72
- +2.5Juros Zona EuroMACROcl72
- +2.0Juros HungriaMACROcl72
- +2.0Renda Fixa ColômbiaMACROcl62
- +2.0Renda Fixa MéxicoMACROcl62
“A tese combina desinflação e espaço para cortes nas economias em que o aperto já se transmitiu, contra prêmio insuficiente na curva americana e nos vértices curtos brasileiros.”
Juros Nova Zelândia ·Mantém posição aplicada em juros da Nova Zelândia, apostando em desinflação e espaço para cortes após transmissão do aperto monetário já realizado.
Juros Zona Euro ·Mantém posição aplicada em juros da Zona do Euro, apostando em desinflação e espaço para cortes onde o aperto monetário já se transmitiu.
Juros Hungria ·Mantém posição aplicada em juros da Hungria, apoiada em desinflação e espaço para cortes após transmissão do aperto monetário.
Renda Fixa Colômbia ·Mantém posição aplicada em juros da Colômbia, apostando em desinflação e espaço para cortes onde o aperto monetário já se transmitiu.
Renda Fixa México ·Mantém posição aplicada em juros no México, apostando em desinflação e espaço para cortes após transmissão do aperto monetário.
Trecho compartilhado · 6 ativos
“Em commodities, estamos comprados em boi gordo, ouro, cobre e prata, e vendidos em milho e petróleo; em opções, comprados em vol de ouro e vendidos em vol de prata.”
Milho ·Mantém posição vendida em milho dentro da cesta de commodities, combinando tendência e valor relativo, sem aposta direcional em preços.
Petróleo ·Mantém posição vendida em petróleo dentro de cesta de commodities que combina tendência e valor relativo, sem aposta direcional em preços.
Boi gordo ·Mantém posição comprada em boi gordo dentro da cesta de commodities, combinando tendência e valor relativo, sem aposta direcional em preços.
Cobre ·Mantém posição comprada em cobre dentro da cesta de commodities, combinando tendência e valor relativo, sem aposta direcional em preços.
Ouro ·Mantém posição comprada em ouro e comprada em volatilidade de ouro, dentro de cesta de commodities que combina tendência e valor relativo.
Prata ·Mantém posição comprada em prata dentro da cesta de commodities, com venda de volatilidade em opções, combinando tendência e valor relativo sem aposta direcional.
Trecho compartilhado · 3 ativos
- -2.0Renda Fixa AustráliaMACROcl82
- +2.0Juro real BrasilMACROcl72
- -2.0Renda Fixa NoruegaMACROcl72
“Estamos aplicados na Nova Zelândia, na área do euro, no México, na Hungria e na Colômbia, além de aplicados em juro real no Brasil, contra tomados nos EUA, na Noruega, na Austrália e no juro nominal brasileiro.”
Renda Fixa Austrália ·Mantém posição tomada em juros da Austrália, apostando em alta das taxas contra aplicados em países onde o aperto monetário já se transmitiu.
Juro real Brasil ·Mantém posição aplicada em juro real no Brasil, contra tomada no juro nominal brasileiro, apostando em desinflação e cortes de juros.
Renda Fixa Noruega ·Mantém posição tomada em juros da Noruega, contra aplicados em outros países, refletindo visão de prêmio insuficiente frente à tese de desinflação global.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“estamos comprados em ações selecionadas no Brasil (Sabesp) e em ETFs de mineradoras de cobre, urânio e terras raras, e vendidos em Ibovespa”
Ibovespa ·Mantém posição vendida em Ibovespa, como parte de exposição relativa em renda variável, comprada em ações selecionadas no Brasil e ETFs de mineradoras.
Sabesp ·Mantém posição comprada em Sabesp como ação selecionada no Brasil, dentro de exposição relativa financiada por venda em Ibovespa.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“A tese combina desinflação e espaço para cortes nas economias em que o aperto já se transmitiu, contra prêmio insuficiente na curva americana e nos vértices curtos brasileiros; nos vértices longos locais, o prêmio eleitoral ainda não compensa o risco.”
DI ·No DI, mantém tomado no juro nominal brasileiro, vendo prêmio insuficiente nos vértices curtos e prêmio eleitoral que ainda não compensa risco nos longos.
Renda Fixa EUA ·Mantém posição tomada na curva americana, avaliando que o prêmio embutido nos Treasuries é insuficiente frente ao cenário de juros.
- -2.0Bolsa indianaATIVOcl72
“no exterior, comprados em Japão contra vendidos em Brasil e Índia via ETFs.”
Mantém posição vendida em bolsa indiana via ETFs, como contraparte relativa à posição comprada em Japão no book de renda variável internacional.
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