DI

“as principais contribuições positivas para o fundo vieram da nossa alocação em renda fixa local, por meio de operações táticas em DI ao longo do mês.”

Obteve contribuição positiva com operações táticas em DI na renda fixa local ao longo do mês.

“A principal contribuição positiva veio de nossa posição tomada em DI, enquanto o principal detrator foi nossa posição comprada em NTN-F.”

Mantém posição tomada em DI, que foi a principal contribuição positiva do fundo no mês.

“Antes do início da guerra, a curva de juros precificava a Selic chegando em 12% no final deste ano. Atualmente, precifica em 14%.”

Observa que a curva de juros passou a precificar Selic de 14% no fim do ano, ante 12% antes da guerra, refletindo dúvidas sobre o ciclo de cortes.

“No Brasil, o mercado continua aguardando o início do ciclo de cortes de juros pelo Copom. Na última reunião, o Banco Central sinalizou que pretende começar a reduzir a taxa na reunião de 18 de março. Contribuem para isso a queda recente do dólar, a desaceleração da inflação e sinais de moderação da atividade econômica.”

Espera início do ciclo de cortes de juros pelo Copom em 18 de março, com corte predominante de 0,50 p.p. precificado na curva.

“estimamos que seja possível cortar a Selic gradualmente em 3,5pp sem comprometer as projeções de inflação para 2027.”

Estima ser possível cortar a Selic gradualmente em 3,5pp sem comprometer as projeções de inflação para 2027, configurando seu cenário-base.

“No mercado de juros, não houve contribuição.”

Relata que o mercado de juros não trouxe contribuição ao resultado do fundo no período.

“Nesse contexto, o mercado já precifica o início de um ciclo de cortes na taxa de juros pelo Banco Central na virada do ano. Por outro lado, o mercado de trabalho continua resiliente: a taxa de desemprego não subiu e a massa salarial real (população ocupada multiplicada pelos salários ajustados pela inflação) segue crescendo a quase 6% ao ano. Esse cenário é duplamente favorável para as empresas focadas no mercado doméstico (que representam boa parte da nossa carteira): juros em queda e demanda firme.”

Vê o mercado já precificando início de ciclo de cortes de juros pelo Banco Central na virada do ano, cenário favorável a empresas domésticas.

“No mercado de juros, não houve contribuição.”

Relata que o mercado de juros não trouxe contribuição ao resultado dos fundos Alaska Black no período.