Carta Mensal Versa Asset - Janeiro 2026 (Resultado Mensal (Dezembro/25) - Versa)
Dezembro 2025 · Versa Asset
Coletada em 30 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 16
- Publicada em
- 09 de jan de 2026
- Trechos únicos
- 13
Carta sobre dezembro/25 publicada 39 dias depois em janeiro/26.
Resumo
A carta da Versa Asset referente a dezembro de 2025 aborda o desempenho negativo dos fundos no mês, penalizado pela depreciação do real, abertura da curva de juros e aversão ao risco associada ao cenário eleitoral brasileiro, em contraste com um ano de 2025 globalmente positivo para bolsas e moedas fora dos EUA. A gestora destaca avanços operacionais relevantes ao longo do ano, como a conclusão da plataforma de distribuição, a adoção intensiva de inteligência artificial nas análises e a criação do algoritmo Trader para gestão automática de enquadramento dos fundos. No âmbito de portfólio, são mencionadas a saída de Multiplan no Genesis — por compressão de margem de segurança e ressalvas estruturais ao setor de shoppings — e a entrada em Sabesp, favorecida por perspectiva tarifária mais positiva do que o esperado.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
- +3.0HyperaATIVOcl93
“tornamos Hypera o maior investimento da carteira ao enxergar a rara combinação de crescimento, forte geração de caixa, múltiplos comprimidos, com a opcionalidade do Ozempic genérico previsto para abril se tornar um sucesso estrondoso.”
Tornou Hypera a maior posição da carteira, vendo combinação rara de crescimento, geração de caixa e múltiplos baixos, com opcionalidade do Ozempic genérico.
“Já em relação à Sabesp, fomos surpreendidos positivamente pelo desfecho do processo tarifário do ano de 2026. Embora o reajuste de 6,11% homologado pela ARSESP para janeiro de 2026 tenha ficado abaixo de algumas expectativas de mercado, a companhia divulgou comunicado esclarecendo que o ajuste efetivo percebido em seus números deve girar em torno de 10%, beneficiado pelo mix de consumo em cada classe tarifária. Com esse novo patamar de receita, somado às iniciativas de eficiência e corte de custos em curso, projetamos mais um ano de resultados robustos para a empresa.”
Iniciou posição em Sabesp após surpresa positiva no processo tarifário de 2026, projetando reajuste efetivo próximo de 10% e mais um ano de resultados robustos.
Trecho compartilhado · 3 ativos
- +2.5CPFL EnergiaATIVOcl72
- +2.5EquatorialATIVOcl72
- +2.5EnergisaATIVOcl62
“Não houve alterações nas principais posições do fundo, que seguem sendo CPFL, Equatorial e Energisa.”
CPFL Energia ·Mantém CPFL como uma das principais posições do fundo Genesis, sem alterações no portfólio core de elétricas ao lado de Equatorial e Energisa.
Equatorial ·Mantém Equatorial como uma das principais posições do fundo Genesis, sem alterações no portfólio core de elétricas ao lado de CPFL e Energisa.
Energisa ·Mantém Energisa como uma das principais posições do fundo Genesis, ao lado de CPFL e Equatorial, sem alterações no período.
“nossos maiores investimentos no mercado interno (Lojas Renner e Hypera) os destaques negativos.”
Mantém Lojas Renner como uma das maiores posições no mercado interno, apesar de ter sido destaque negativo de contribuição no mês.
“sendo nossa principal ação de commodity (Suzano) o destaque positivo no mês, e nossos maiores investimentos no mercado interno (Lojas Renner e Hypera) os destaques negativos.”
Mantém Suzano como principal posição em commodities, destacando-a como maior contribuição positiva do mês na carteira do Institucional.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Mantivemos a alocação da carteira pois enxergamos aumento da pressão no minério de ferro advindo do início das exportações de Simandou, e no petróleo com a expectativa de superávit récorde de produção em relação à demanda em 2026.”
Minério de ferro ·Espera aumento da pressão sobre o minério de ferro com o início das exportações de Simandou, mantendo subexposição a commodities na carteira.
Petróleo ·Vê aumento de pressão sobre o petróleo, com expectativa de superávit recorde de produção em relação à demanda em 2026.
“Trata-se de uma indústria que enfrenta a concorrência do e-commerce há décadas e que, nos últimos dois anos, vem apresentando crescimento de vendas abaixo da inflação.”
Mantém ressalvas estruturais com shoppings, vendo setor estagnado em termos reais, pressionado pelo e-commerce e com vendas crescendo abaixo da inflação.
“É possível afirmar que, após um longo período em que os EUA foram o principal destino dos investimentos globais, houve em 2025 uma reversão parcial desse movimento. Parte dos recursos migrou para outros mercados, que passaram a ter desempenho melhor que o americano, ao mesmo tempo em que o dólar perdeu valor.”
Vê reversão parcial do fluxo global para os EUA em 2025, com bolsa americana tendo desempenho inferior diante de incertezas políticas e piora fiscal.
“No caso da Multiplan, mantemos ressalvas estruturais com o setor de shoppings no Brasil. Trata-se de uma indústria que enfrenta a concorrência do e-commerce há décadas e que, nos últimos dois anos, vem apresentando crescimento de vendas abaixo da inflação. Adicionalmente, a recente performance positiva da ação comprimiu a margem de segurança, tornando o retorno esperado pouco atrativo para os nossos padrões.”
Zerou Multiplan por ressalvas estruturais com shoppings, vendas abaixo da inflação e margem de segurança comprimida após valorização recente da ação.
“O Brasil foi na contramão, com o Ibovespa em dólar no negativo (-1,4%), puxado pela depreciação de 2,7% do real. A política parece ter tido papel relevante nesse movimento: a percepção mais comum hoje é de que uma eventual campanha de oposição encabeçada por Flávio Bolsonaro teria menos chances de vitória nas eleições presidenciais e que, portanto, as chances de reformas econômicas em 2027 seriam menores.”
Atribui a depreciação de 2,7% do real em dezembro ao ruído político, com menor probabilidade de reformas econômicas em 2027.
“O destaque de contribuição para o índice foi Vale, que subiu 12% no mês para completar estelares 49% de alta no ano, e Wege que subiu 14% e encerrou o ano em leve queda mesmo com resultados decepcionantes.”
Destaca Vale como maior contribuição positiva ao índice em dezembro, com alta de 12% no mês e 49% no ano.
“A NTN-B 2050, por exemplo, abriu 13 bps no período, encerrando o mês com taxa de 7,15%.”
Observa abertura de 13 bps na NTN-B 2050 no mês, que encerrou com taxa de 7,15%, refletindo pressão na curva de juros longa.
“A performance mais fraca da bolsa em dezembro não apaga o saldo bastante positivo de 2025: o Ibovespa subiu 34% em moeda local e 51% em dólares.”
Vê o Ibovespa com bom momento sustentado pelo esperado início de cortes da Selic, após alta de 34% em reais e 51% em dólares em 2025.
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