Vinci Compass - Carta do gestor (07/2026)
Julho 2026 · Vinci Compass
Coletada em 24 de set. de 2026 · ⓘ
- Ativos extraídos
- 16
- Publicada em
- 07 de ago de 2026
- Trechos únicos
- 13
Carta sobre julho/26 publicada 37 dias depois em agosto/26.
Resumo
A carta da Vinci Compass de julho de 2026 discute o ambiente macroeconômico de incerteza nos EUA — marcado pela oscilação no mercado de trabalho, inflação acima da meta e divisão interna no Fed — e a desaceleração gradual da economia brasileira, onde a taxa real de juros em torno de 11% convive com impulso fiscal ainda presente e um setor externo robusto, sustentado por exportações de petróleo próximas de US$ 65 bilhões nos últimos 12 meses. Nos portfólios de crédito, a gestora destacou o fechamento de spreads em debêntures corporativas e bancárias, com reposicionamento defensivo em papéis mais curtos e maior alocação em FIDCs. Nas estratégias de ações, Prio foi o principal destaque positivo, beneficiada pela alta do petróleo com a reescalada das tensões no Oriente Médio, enquanto Tenda pesou negativamente em função de preocupações inflacionárias e desaceleração nas vendas.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“Atualmente, nossas maiores exposições estão nos setores de Utilities, Bancos e Real Estate.”
Mantém Utilities entre as maiores exposições da carteira, refletindo postura defensiva e preferência por empresas com forte geração de caixa e boas pagadoras de dividendos.
“Atualmente, nossas maiores exposições estão nos setores de Bancos, Utilities e Real Estate.”
Mantém Bancos entre as maiores exposições da carteira, dentro de um posicionamento defensivo focado em geração de caixa e dividendos.
“Na parcela de Bolsa, possui posição net comprada em Bolsa local, comprada em uma carteira de ações boas pagadoras de dividendos, concentrada em exportadoras, contra um índice de small caps.”
Mantém posição vendida em índice de small caps como hedge contra carteira comprada em ações pagadoras de dividendos concentrada em exportadoras.
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“Ainda assim, seguimos confiantes na resiliência do setor e entendemos que os valuations permanecem atrativos após a recente correção.”
Construcao Civil ·Mantém confiança na resiliência do setor de construção civil e vê valuations atrativos após a recente correção das ações.
Imobiliário ·Mantém confiança na resiliência do setor imobiliário e vê valuations atrativos após a recente correção das ações.
Trecho compartilhado · 2 ativos
- +2.0Ações TurquiaATIVOcl55
- -1.5Bolsa egípciaATIVOcl55
“Reduzimos nossa posição em Egito e aumentamos nossa posição em Turquia.”
Ações Turquia ·Aumentou a posição em Turquia como ajuste de risco frente ao cenário de não resolução do conflito no Oriente Médio.
Bolsa egípcia ·Reduziu a posição na bolsa egípcia, ajustando o risco do portfólio diante do cenário de não resolução do conflito no Oriente Médio.
“As ações tiveram forte desempenho negativo no mês. Ainda assim, seguimos confiantes na resiliência do setor e entendemos que os valuations permanecem atrativos após a recente correção.”
Mantém confiança em Tenda apesar do desempenho negativo, vendo resiliência do setor e valuations atrativos após a recente correção.
“Atualmente, as maiores exposições da carteira estão nos setores de Utilities, Bancos e Logística.”
Mantém Logística entre as maiores exposições da carteira, ao lado de Utilities e Bancos, dentro de estratégia focada em setores conservadores e pagadores de dividendos.
“Atribuímos esse desempenho a dois fatores principais: a expectativa de resultados mais fracos no curto prazo e o adiamento da execução dos investimentos previstos para o ano, em decorrência do acidente ocorrido em uma obra da companhia em maio que motivou a revisão dos protocolos de segurança. Em nossa avaliação, esses são desafios pontuais, sem impacto relevante sobre a tese de investimento.”
Vê os fatores por trás da queda recente da Sabesp como desafios pontuais, sem impacto relevante sobre a tese de investimento.
“Além disso, devido ao Fed mais dove, reduzimos nossa exposição comprada em dólar contra uma cesta de moedas.”
Reduziu a exposição comprada em dólar contra uma cesta de moedas em resposta ao tom mais dove do Fed.
“O Banco Central parece disposto a tratar esses choques como temporários e a reduzir o juro real de um nível extremamente contracionista para outro ainda restritivo. Com quatro reuniões restantes e cortes de 25 pontos-base em cada encontro, a Selic poderia terminar o ano em 13,25%.”
Projeta cortes graduais de 25 pontos-base pelo Banco Central, levando a Selic a 13,25% no fim do ano, com juros longos ainda limitados pelo risco fiscal e eleitoral.
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“A principal contribuição positiva do mês veio de Petrobras, favorecida pela retomada do Brent, que voltou a subir após o enfraquecimento do acordo de paz no Oriente Médio firmado em meados de junho, reacendendo o prêmio de risco geopolítico embutido na commodity. Acreditamos que a volatilidade da ação deva permanecer até a conclusão do conflito no Golfo.”
Petróleo e Gás ·Vê Petrobras beneficiada pela alta do Brent com prêmio de risco geopolítico, mas espera volatilidade da ação até a conclusão do conflito no Golfo.
Petrobras ·Vê Petrobras como principal contribuição positiva do mês, favorecida pela alta do Brent, e espera volatilidade persistente até a conclusão do conflito no Golfo.
“O Fundo obteve ganhos nas posições aplicadas em juro nominal. Por outro lado, o book de moedas e as posições aplicadas em juro real contribuíram negativamente.”
Mantém posições aplicadas em juro real no Brasil, apesar de terem contribuído negativamente para a performance do fundo no período.
“A principal contribuição positiva do mês veio de Prio, impulsionada pela nova escalada das tensões no Oriente Médio, que elevou o preço do petróleo ao longo do período. No front operacional, a companhia seguiu apresentando recordes de produção após a entrada de Wahoo.”
Destaca Prio como principal contribuição positiva do mês, beneficiada pela alta do petróleo com tensões no Oriente Médio e recordes de produção após entrada de Wahoo.
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