Vinci Compass - Carta do gestor (08/2026)

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• +2.5Exportadoras brasileirasSETORcl62
• -2.0Small CapsATIVOcl72

“Na parcela de Bolsa, o Fundo possui posição net comprada em Bolsa local, com uma carteira de ações boas pagadoras de dividendos, concentrada em exportadoras, contra um índice de small caps.”

Exportadoras brasileiras ·Mantém carteira long em ações boas pagadoras de dividendos concentrada em exportadoras, com hedge vendido em índice de small caps.

Small Caps ·Mantém posição vendida em índice de small caps como hedge contra carteira comprada em ações exportadoras pagadoras de dividendos.

• +2.5BancosSETORcl62

“Atualmente, nossas maiores exposições estão nos setores de Bancos, Utilities e Óleo & Petróleo.”

Mantém Bancos entre as maiores exposições da carteira, dentro de postura defensiva focada em geração de caixa e pagadoras de dividendos.

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• +2.0OuroATIVOcl72
• +1.5Países de fronteiraATIVOcl55

“A principal contribuição positiva veio da nossa posição comprada em ouro, iniciada neste mês, seguida por nossos investimentos em países de fronteira, como Egito e Nigéria.”

Ouro ·Mantém posição comprada em ouro, iniciada e ampliada no mês, destacando-a como principal contribuição positiva da carteira.

Países de fronteira ·Mantém posições compradas em países de fronteira, como Egito e Nigéria, que contribuíram positivamente para a performance do fundo no mês.

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• +2.0Inteligência ArtificialSETORcl35
• +1.5Bolsa americanaATIVOcl62

“adicionamos nossa posição comprada em ouro e em setores relacionados a commodities e inteligência artificial na Bolsa americana.”

Inteligência Artificial ·Ampliou posição comprada em setores ligados a inteligência artificial na Bolsa americana, ao lado de ouro e commodities.

Bolsa americana ·Ampliou exposição comprada na Bolsa americana, com foco em setores relacionados a commodities e inteligência artificial.

• +2.0Letras financeirasMACROcl55

“Ao longo do mês, reduzimos a exposição do portfólio a papéis mais longos, privilegiando a exposição a letras financeiras e debêntures mais curtas.”

Aumentou a exposição a letras financeiras e debêntures mais curtas, em movimento defensivo de redução de duration e priorização de liquidez.

• +2.0Utilities (Utilidades Públicas)SETORcl42

“A carteira reflete uma visão mais defensiva para a Bolsa, mesmo diante de valuations atrativos, atualmente em níveis bastante descontados. Está concentrada em empresas com forte geração de caixa no curto prazo e boas pagadoras de dividendos. Atualmente, nossas maiores exposições estão nos setores de Utilities, Bancos e Óleo & Petróleo.”

Mantém Utilities como uma das maiores exposições da carteira, em linha com postura defensiva e foco em geração de caixa e dividendos.

• +2.0Renda Fixa BrasilMACROcl42

“A combinação de atividade abaixo do potencial, inflação de serviços em queda e uma posição externa mais favorável abre espaço para a continuidade do ciclo de redução da Selic.”

Espera continuidade do ciclo de corte da Selic, sustentado por atividade abaixo do potencial, desaceleração da inflação de serviços e posição externa mais favorável.

• +2.0PetróleoATIVOcl25

“A expansão do pré-sal está levando a produção a superar as projeções anteriores, e as exportações, atualmente próximas de US$ 67 bilhões ao ano, podem se aproximar de US$ 100 bilhões nos próximos anos.”

Projeta que a expansão do pré-sal elevará a produção acima do esperado e poderá levar as exportações de petróleo de US$ 67 bi para cerca de US$ 100 bi anuais.

• +1.5Juro real BrasilMACROcl45

“Na carteira de renda fixa, o Fundo possui posições aplicadas em juro real, concentradas em títulos curtos.”

Mantém posições aplicadas em juro real brasileiro, concentradas em títulos curtos, dentro de postura defensiva na carteira de renda fixa.

• +1.5Real brasileiroMACROcl42

“Esse aumento representa uma entrada estrutural e recorrente de dólares, menos dependente dos fluxos de portfólio e, portanto, capaz de tornar o real mais resistente do que no passado.”

Vê o real estruturalmente mais resistente, sustentado pela entrada recorrente de dólares das exportações de petróleo do pré-sal, menos dependente de fluxos de portfólio.

• +1.0PetrobrasATIVOcl15

“A principal contribuição positiva do mês veio da Petrobras, sustentada pela divulgação de resultados sólidos no segundo trimestre, com forte geração de caixa e EBITDA acima do esperado, impulsionados pelo elevado preço do petróleo no período e pelos maiores volumes no pré-sal.”

Destaca Petrobras como principal contribuição positiva do mês, sustentada por resultados sólidos no segundo trimestre, forte geração de caixa e EBITDA acima do esperado.

• 0.0BradescoATIVO

“O movimento generalizado de saída de fluxo estrangeiro do setor bancário, a migração de capital em direção a nomes de commodities e a preocupação com a inadimplência futura impactaram negativamente o Bradesco. Mesmo com resultados em linha com as expectativas do mercado, o preço da ação não se sustentou.”

Vê Bradesco pressionado por saída de fluxo estrangeiro do setor bancário, migração para commodities e preocupação com inadimplência, apesar de resultados em linha.

• 0.0ItaúATIVO

“Os resultados do segundo trimestre vieram em linha com o esperado, porém sem um catalisador capaz de surpreender positivamente o mercado e sustentar novos avanços, o que contribuiu para o desempenho relativo mais fraco do papel. O mercado também teme uma piora da inadimplência em função da alavancagem das famílias brasileiras.”

Vê Itaú com desempenho relativo fraco após resultados do 2T em linha sem catalisador, e aponta receio do mercado com inadimplência das famílias.

• 0.0TendaATIVO

“A principal contribuição do mês veio da Tenda, que apresentou recuperação de performance em relação ao mês anterior após divulgar resultados acima do consenso de mercado e reforçar a trajetória de recuperação da rentabilidade. O arrefecimento da inflação dos insumos da construção civil, ponto que vinha preocupando os investidores, também contribuiu para uma percepção de maior sustentabilidade das margens, favorecendo o desempenho do papel no período.”

Vê a Tenda como principal contribuição do mês, com recuperação da rentabilidade, resultados acima do consenso e margens sustentadas pelo arrefecimento dos insumos.

• 0.0Petróleo e GásSETOR

“A principal contribuição positiva do mês veio da Petrobras, sustentada pela divulgação de resultados sólidos no segundo trimestre, com forte geração de caixa e EBITDA acima do esperado, impulsionados pelo elevado preço do petróleo no período e pelos maiores volumes no pré-sal. Também contribuiu a expectativa de descoberta de petróleo na Margem Equatorial.”

Vê Petrobras como destaque positivo, sustentada por resultados sólidos, forte geração de caixa, preços elevados do petróleo, maiores volumes no pré-sal e expectativa de descobertas na Margem Equatorial.

• 0.0ValeATIVO

“A empresa foi favorecida pela recuperação dos preços do minério de ferro, sustentada pelo aumento dos custos da indústria, pela expectativa de uma demanda mais forte e pelos novos sinais de estímulo econômico na China.”

Vê a Vale favorecida pela recuperação dos preços do minério de ferro, sustentada por custos mais altos, demanda mais forte e estímulos na China.