Small Caps

“possui posição net vendida em Bolsa local, comprada em uma carteira de ações boas pagadoras de dividendos, concentrada em exportadoras, contra um índice de small caps.”

Mantém posição vendida em índice de small caps como hedge contra carteira comprada em exportadoras boas pagadoras de dividendos.

“Além da performance ruim do índice IBOV, notamos em maio uma diferença importante entre o desempenho das maiores empresas do índice, que sofreram mais com a saída de estrangeiros, versus as outras. Por este motivo vimos o SMLL (-3.7% no mês) teve uma queda menor do que o IBOV que concentra as maiores empresas.”

Observa que o SMLL caiu menos que o Ibovespa em maio, pois as maiores empresas do índice sofreram mais com a saída de estrangeiros.

“Na renda variável, seguem as posições vendidas em índice de bolsa local (tanto large quanto small cap).”

Mantém posição vendida no índice de small caps da bolsa local, dentro de uma postura defensiva na renda variável brasileira.

“Na renda variável, seguem as posições vendidas em índice de Bolsa local (tanto large quanto small cap) e internacional.”

Mantém posição vendida em índice de small caps locais, dentro de visão negativa sobre Bolsa brasileira diante da instabilidade externa.

“Acreditamos que acertar o tempo certo de manter o investimento nas large caps que atraem mais fluxo estrangeiro e pior valuation versus trocar por ações menos líquidas com preços mais atraentes será chave para performance nesse ambiente.”

Vê timing entre permanecer em large caps beneficiadas pelo fluxo estrangeiro e migrar para small caps menos líquidas com valuations mais atraentes como decisivo.

“Com exceção de 2008, o SMLL nunca esteve tão barato. Também chama atenção a correlação negativa dessa razão com ciclos de juros, já que períodos de juros altos costumam coincidir com um desconto maior das small caps.”

Vê small caps em patamar historicamente barato frente ao Ibovespa, com início dos cortes de juros como principal vetor de reprecificação.

“Janeiro foi um mês extremamente favorável para os ativos de risco no Brasil, com o avanço de 12,6% do Ibovespa, 10,1% do índice de Small Caps e a valorização de 5,2% do real frente ao dólar.”

Destaca alta de 10,1% do índice de Small Caps em janeiro, em mês favorável aos ativos de risco no Brasil impulsionado por fluxo estrangeiro.

“A performance mais resiliente de empresas de maior capitalização contrastou com a pressão observada em small caps, refletindo um ambiente de maior aversão a risco doméstico e custo de capital elevado.”

Vê small caps pressionadas frente a empresas de maior capitalização, refletindo maior aversão a risco doméstico e custo de capital elevado.

“A performance mais resiliente de empresas de maior capitalização contrastou com a pressão observada em small caps, refletindo um ambiente de maior aversão a risco doméstico e custo de capital elevado.”

Observa pressão sobre small caps frente à resiliência de empresas de maior capitalização, refletindo maior aversão a risco doméstico e custo de capital elevado.

“À medida que nos aproximamos do fim do ano, mantemos uma visão otimista para a Bolsa e setores domésticos, sustentada pela expectativa de um corte de juros antecipado em relação ao que o mercado precifica.”

Mantém visão otimista para Bolsa e setores domésticos, ampliando exposição a small caps com fundamentos sólidos diante da expectativa de corte de juros antecipado.

“o índice de Small Caps subiu 2,09%, acumulando valorização de 27,6% no ano”

Registra que o índice de Small Caps subiu 2,09% em setembro, acumulando valorização de 27,6% no ano.

“Seguimos enxergando valor nesses ativos a partir de uma perspectiva de médio e longo prazo, especialmente naqueles que combinam qualidade, desconto relativo e potencial de performance superior em cenários de queda de juros.”

Enxerga valor em Small Caps no médio e longo prazo, sobretudo em nomes com qualidade, desconto relativo e potencial de outperformance em ciclos de queda de juros.

“o índice de Small Caps subiu 6,05% no mês, com uma alta de 25,24% no ano; já o real teve uma pequena desvalorização, de 0,86,%, mas apresentou uma valorização de 7,63% no ano.”

Observa que o índice de Small Caps subiu 6,05% no mês e acumula alta de 25,24% no ano.

“Essa redução foi implementada via diminuição nas posições em Ibovespa e em small caps, além do aumento de posições vendidas em ações americanas.”

Reduziu exposição em small caps como parte do ajuste da alocação em bolsa brasileira para patamar mais neutro, diante de repricing de curto prazo.