Vinci Compass - Carta do gestor (06/2026)
Junho 2026 · Vinci Compass
Coletada em 24 de set. de 2026 · ⓘ
- Ativos extraídos
- 19
- Publicada em
- 07 de jul de 2026
- Trechos únicos
- 17
Carta sobre junho/26 publicada 36 dias depois em julho/26.
Resumo
A Vinci Compass, em sua carta de junho de 2026, destaca a melhora na margem do cenário macroeconômico global, impulsionada pela queda do petróleo após o avanço das negociações de paz entre EUA e Irã, o que reduziu as inflações implícitas nos EUA e abriu espaço para o Banco Central brasileiro manter o ciclo gradual de cortes da Selic — reduzida para 14,25% ao ano pelo Copom. Nas estratégias de crédito, o mês foi marcado pelo fechamento de spreads de debêntures corporativas e bancárias, com os gestores adotando postura defensiva ao encurtar duration e privilegiar emissores resilientes. Nas carteiras de ações, Tenda figurou como principal contribuição positiva, enquanto Prio e Vale foram penalizadas pela correção das commodities e pelo fortalecimento do dólar.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“possui posição net vendida em Bolsa local, comprada em uma carteira de ações boas pagadoras de dividendos, concentrada em exportadoras, contra um índice de small caps.”
Mantém posição vendida em índice de small caps como contraparte de carteira comprada em pagadoras de dividendos concentrada em exportadoras.
“A consequência provável é uma nova rodada de fechamento na curva de juros brasileira ao longo do próximo mês. A desmontagem de posições aplicadas pelos Fundos locais deixou o mercado menos carregado e, portanto, mais sensível a notícias favoráveis. Se os próximos dados de inflação vierem mais baixos e o Banco Central mantiver a comunicação de cortes graduais, parte do prêmio incorporado na curva pode ser devolvida.”
Espera nova rodada de fechamento na curva de juros brasileira, com devolução de prêmio caso inflação recue e Banco Central mantenha cortes graduais.
“Posições vendidas em ibov via estruturas de opções também compõem a carteira.”
Mantém posições vendidas em Ibovespa via estruturas de opções, compondo visão defensiva para a Bolsa local.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Atualmente, nossas maiores exposições estão nos setores de Utilities, Bancos e Real Estate.”
Utilities (Utilidades Públicas) ·Mantém Utilities entre as maiores exposições da carteira, dentro de postura defensiva focada em empresas rentáveis, boas pagadoras de dividendos e com forte geração de caixa.
Imobiliário ·Mantém Real Estate entre as maiores exposições da carteira, ao lado de Utilities e Bancos, refletindo postura defensiva com foco em geração de caixa e dividendos.
- +2.0Naira nigerianaMACROcl72
“Também iniciamos uma posição comprada na Nigéria, em função dos avanços nas reformas macroeconômicas implementadas pelo governo.”
Iniciou posição comprada na naira nigeriana, motivado pelos avanços nas reformas macroeconômicas implementadas pelo governo.
“Por fim, montamos uma posição vendida em uma cesta de moedas contra o dólar após o tom mais duro adotado pelo novo presidente do Fed.”
Montou posição vendida em cesta de moedas contra o dólar após tom mais duro do novo presidente do Fed.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“A principal contribuição do mês veio do Itaú, sustentada pela rotação de investidores em direção a ativos domésticos de maior qualidade em meio à correção das commodities. A rentabilidade resiliente do banco e sua menor exposição relativa aos vetores externos que penalizaram os setores de commodities e petróleo favoreceram o desempenho do papel no período. O banco também segue bem posicionado para uma possível piora na inadimplência no Brasil no segundo semestre deste ano.”
Itaú ·Vê o Itaú como bem posicionado, com rentabilidade resiliente, baixa exposição a vetores externos e preparado para possível piora da inadimplência no segundo semestre.
Bancos ·Vê Itaú bem posicionado, com rentabilidade resiliente e menor exposição a vetores externos, favorecido pela rotação a domésticos e preparado para eventual piora da inadimplência.
- +1.5Letras financeirasMACROcl62
“Ao longo do mês, reduzimos a exposição do portfólio a papéis mais longos, privilegiando a exposição a letras financeiras e debêntures mais curtas, devido à redução do prêmio de risco observada nos últimos dois meses.”
Aumentou a exposição a letras financeiras e debêntures curtas, em posicionamento defensivo, diante da redução do prêmio de risco nos últimos meses.
“Na carteira de renda fixa, o Fundo mantém posições aplicadas em juro real, concentradas em títulos curtos.”
Mantém posições aplicadas em juro real, concentradas em títulos curtos, refletindo postura defensiva na carteira de renda fixa.
“Aumentamos nossa posição em Egito e retomamos a posição em Turquia após a redução dos riscos políticos nesses países.”
Retomou posição comprada em Turquia após redução dos riscos políticos no país.
“Destacamos também o desempenho negativo do preço do minério de ferro e as expectativas sobre o acordo comercial entre os EUA e México/Canadá, visto que uma eventual redução das tarifas de importações pode afetar negativamente o papel.”
Aponta desempenho negativo do preço do minério de ferro como fator que pressionou Vale, somado a riscos do acordo comercial EUA-México/Canadá.
“Como o diferencial de juros brasileiro segue elevado e o real ainda se beneficia de fundamentos externos razoáveis, a reversão parcial do estresse americano pode reabrir espaço para uma melhora dos ativos domésticos, especialmente na curva de juros.”
Vê o real apoiado por diferencial de juros elevado e fundamentos externos razoáveis, com reversão do estresse americano podendo beneficiar ativos domésticos.
“Por outro lado, o mês foi desafiador para a Vale, afetada pelo contexto global no qual vimos um dólar mais forte e uma mudança no direcionamento da taxa de juros nos EUA. Destacamos também o desempenho negativo do preço do minério de ferro e as expectativas sobre o acordo comercial entre os EUA e México/Canadá, visto que uma eventual redução das tarifas de importações pode afetar negativamente as operações da Vale no país.”
Vê Vale pressionada por dólar forte, juros nos EUA, queda do minério de ferro e riscos do acordo comercial entre EUA e México/Canadá.
“O entusiasmo com AI segue sendo um dos principais motores do mercado americano, mas ofertas muito volumosas exigem absorção de capital.”
Vê o entusiasmo com inteligência artificial como um dos principais motores do mercado americano, embora ofertas volumosas exijam absorção de capital.
“A principal contribuição positiva no mês veio de Tenda, dando continuidade à reação aos sólidos resultados apresentados no primeiro trimestre de 2026. Além disso, os dados de inflação relacionados à construção civil mostraram arrefecimento na margem, com o INCC desacelerando frente ao pico observado nos meses anteriores, favorecendo o papel.”
Destaca Tenda como principal contribuição positiva do mês, apoiada por sólidos resultados do 1T26 e desaceleração do INCC na construção civil.
- 0.0Libra egípciaMACRO
“A principal contribuição positiva veio da posição em libra egípcia.”
Mantém e ampliou posição comprada em libra egípcia, que foi a principal contribuição positiva do mês para o fundo.
“A Prio teve performance negativa no período, pressionada pela forte correção do preço do petróleo ao longo do mês. A desescalada das tensões no Oriente Médio reduziu o prêmio de risco geopolítico que vinha sustentando o barril em patamares elevados, penalizando de forma generalizada as ações do setor de óleo e gás.”
Atribui performance negativa de Prio no mês à correção do petróleo, após desescalada no Oriente Médio reduzir prêmio de risco geopolítico do setor.
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