Novus Capital
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- Cartas processadas
- 12
- Ativos únicos
- 27
- Clareza média
- 66%
- AUM total
- R$ 1,48 bi
Novus Capital é uma gestora multimercado nascida da fusão entre Modal Asset e FLAG Asset, com Luiz Eduardo Portella como sócio e co-CIO. Atua em multimercados macro, ações, crédito privado (após aquisição da Grifo Asset em 2024) e previdência, com cerca de R$ 2,6 bi sob gestão.
Composição declarada à CVM (dado público) — auto-gerado, sem curadoria editorial.
Posições declaradas (CVM)
Do que esta casa é feita
Posições consolidadas de todos os fundos da casa, mês a mês. Em Alocação, o peso de cada categoria/ticker no PL (soma ~100% com “Outros”). Em Exposição, soma os derivativos assinados (comprado acima do zero, vendido abaixo).
Última carteira ≥90% divulgada: nov/2025. Gestores de ações podem divulgar a composição à CVM com defasagem (confidencialidade), em geral de 3 a 6 meses.
Trecho pontilhado = última carteira conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Última carteira divulgada: nov/2025
Valores no gráfico ao passar o mouse (última carteira ≥90% divulgada à CVM). “Outros” é o residual do PL.
Derivativos
Posicionamento via futuros
Exposição comprada e vendida via contratos futuros, por subjacente. O comprado fica acima do zero, o vendido abaixo, e a linha mostra o líquido.
Exposição assinada: comprado acima do zero, vendido abaixo. Valores em notional de face (R$100k/contrato). Juros: notional de face em R$ — não é DV01/risco de duração.
Trecho pontilhado = última posição conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Renda fixa
Alocação macro em renda fixa
Composição declarada à CVM (dado público)
Total em renda fixa: R$ 470,68 mi em mai/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última composição conhecida.
Estrutura
Fundos da casa (13)▾
| Novus Capital – Novus Fundo Incentivado de Investimento em Infraestrutura Renda FixaRenda Fixa | R$ 199,64 mi | R$ 7,55 mi | 1 |
| Novus Capital – Novus Renda Fixa Longo PrazoRenda Fixa | R$ 193,38 mi | R$ 2 mil | 1 |
| Novus Capital – FP Fof Novus Institucional Multimercado | R$ 116,29 mi | R$ 12,04 mi | 10 |
| Novus Capital – Novus Institucional MultimercadoMultimercado | R$ 71,36 mi | R$ 10,1 mil | 1 |
| Novus Capital – Novus Macro Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 38,12 mi | R$ 2,59 mi | 3 |
| Novus Capital – Novus Strategy MultimercadoMultimercado | R$ 21,26 mi | R$ 15,03 mi | 3 |
| Novus Capital – Novus Plus MultimercadoMultimercado | R$ 13,69 mi | R$ 1,91 mi | 8 |
| Novus Capital – Novus Prev Institucional Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 7,28 mi | R$ 2,84 mi | 2 |
| Novus Capital – Novus Strategy PrevAções | R$ 3,55 mi | R$ 10 mil | 1 |
| Novus Capital – Novus Prev MultimercadoMultimercado | R$ 2,99 mi | R$ 293,6 mil | 2 |
| Novus Capital – NC 051 Multimercado | R$ 2,77 mi | R$ 2,39 mi | 5 |
| Novus Capital – NC Prev Renda Fixa Resp Limitada | R$ 1,44 mi | R$ 1,12 mi | 2 |
| Novus Capital – Novus Prev Mult Resp Limitada | R$ 1,01 mi | R$ 662,2 mil | 2 |
Repertório
Ativos recentes
Últimos temas citados pela gestora — ordenados do mais recente para o mais antigo. O score é a nota da última extração.
Histórico
Cartas processadas
Carta
Maio 2026Carta de Maio 2026 · publicada em 09 de jun de 2026
9 ativos
novus-capital-ascii - 2026-05A Novus Capital, em sua carta de maio de 2026, discute o impacto do choque do petróleo sobre as curvas de juros globais e a dinâmica inflacionária no Brasil, onde atividade aquecida, estímulos fiscais e mercado de trabalho pressionado dificultam o ciclo de afrouxamento monetário do Banco Central. No campo doméstico, o episódio envolvendo Flávio Bolsonaro e Daniel Vorcaro trouxe volatilidade ao cenário eleitoral, favorecendo marginalmente Lula e elevando a relevância de uma terceira via. Diante desse ambiente, a gestora manteve postura defensiva em todos os books — com posições zeradas em renda fixa local e internacional, baixo risco em bolsa e moedas, e elevada liquidez no crédito, aguardando deterioração adicional dos ativos para recompor exposição.
“Na Zona Euro, o Banco Central Europeu deve elevar a taxa de juros já na próxima reunião. A inflação reagiu de forma clara ao choque do petróleo, e a comunicação atual aponta para duas altas. Mas política monetária é sempre complicada: o banco central costuma achar que vai subir menos do que acaba subindo, e o ECB só consegue parar quando a inflação mudar de figura.”
- -2.5Juros Zona Euromacro· cl 82
“Mesmo que a reabertura ocorra, a normalização entre oferta e demanda demora, e isso sustenta o Brent num patamar mais alto por mais tempo do que se projetava.”
“No Reino Unido a situação é mais negativa. O Banco da Inglaterra tentou se manter em modo de espera, mas a inflação segue bem mais alta do que se imaginava e a atividade econômica está mais fraca. É a combinação mais desconfortável para qualquer banco central: subir juros com a atividade desacelerando.”
Carta
Abril 2026Carta de Abril 2026 · publicada em 12 de mai de 2026
7 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Abril/2026A carta de abril da Novus Capital tem como tema central o impacto do conflito entre EUA e Irã sobre os mercados globais, com destaque para a pressão inflacionária via petróleo e a resposta dos principais bancos centrais, incluindo a sinalização de ciclo de alta de juros no BCE e no Fed. No Brasil, o Copom cortou a Selic em 25 bps e descartou aceleração do ritmo de cortes, com o cenário-base da gestora apontando para uma Selic terminal de 13,50%. No crédito, o mês foi marcado por abertura de spreads superior a 30 bps no segmento incentivado e pela menor atividade primária dos últimos 13 meses, com os fundos da casa mantendo postura defensiva, elevado caixa e duration reduzida.
“O tamanho do choque nos preços do petróleo forçou revisões expressivas nas projeções de inflação para 2026 e 2027, movimentos que já eram esperados pelo mercado. Entretanto, o ponto de maior preocupação para o Copom foi a elevação das expectativas para 2028. Esse deslocamento das projeções de longo prazo foi mal recebido pela autoridade monetária, pois sinaliza uma erosão na confiança dos agentes de que o Banco Central conseguirá reconduzir a inflação à meta. Essa perda adicional de credibilidade impõe a necessidade de manter a política monetária em terreno restritivo por um período ainda mais prolongado.”
“no Reino Unido, o Banco da Inglaterra (BoE) abandonou a perspectiva de recuo dos juros e migrou para um discurso mais rígido, com chances reais de elevações ainda em 2026.”
“Mantemos o viés positivo para os países emergentes, em especial o Brasil, para o momento em que o conflito for encerrado.”
Carta
Março 2026Carta de Março 2026 · publicada em 07 de abr de 2026
6 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Março/2026A carta de março da Novus Capital tem como tema central os impactos do conflito entre EUA, Israel e Irã sobre os mercados globais e domésticos, com destaque para a alta do petróleo, a interrupção de ciclos de afrouxamento monetário e a manutenção de juros elevados por período prolongado. No Brasil, a gestora aponta pressão inflacionária adicional, resiliência do câmbio e PIB do primeiro trimestre surpreendendo positivamente, enquanto projeta IPCA de 2026 em 4,50%. No mercado de crédito, março foi marcado pelos pedidos de recuperação extrajudicial de Raízen e GPA e pela abertura de spreads no secundário, com a Novus destacando a ausência de exposição a esses emissores e a manutenção de elevada liquidez e duration curta nos portfólios.
“Quando chegarmos a um desfecho da guerra, o tema de diversificação do dólar no mundo vai voltar ao radar e o ouro tende a retomar a tendência de alta.”
“Estamos acompanhando o desenrolar da guerra com viés comprado em EWZ e utilizando bolsa americana taticamente na venda como hedge.”
“A abertura acumulada de 70bps no IDEX-DI Core desde o início do ano começa a criar oportunidades pontuais em emissores de qualidade. Entretanto, acreditamos que o movimento de correção ainda pode ser ampliado, principalmente se os investidores reagirem à performance aquém dos fundos dada a abertura de spreads e eventos de crédito, o que pressionará por mais venda.”
Carta
Fevereiro 2026Carta de Fevereiro 2026 · publicada em 09 de mar de 2026
14 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Fevereiro/2026A Novus Capital avalia que o cenário global de fevereiro foi marcado por reavaliação de riscos geopolíticos — com destaque para o início do conflito no Oriente Médio — e questionamentos sobre os impactos da inteligência artificial no mercado de trabalho e na inflação, eventos considerados temporários diante da tese estrutural de ganhos de produtividade tecnológica. No Brasil, a gestora manteve posições aplicadas em juros nominais e reais, beneficiando-se do avanço de Flávio Bolsonaro nas pesquisas eleitorais e aguardando o início do ciclo de cortes de juros, enquanto no crédito privado preservou postura conservadora com elevada liquidez diante da abertura relevante de spreads observada no mês.
“Ao longo de fevereiro mantivemos a exposição a posições aplicadas em juros nominais e reais, alongando parte dos vértices utilizados. Novas pesquisas eleitorais seguiram indicando o avanço de Flávio Bolsonaro e impactos negativos sobre a popularidade de Lula. A contribuição do book foi positiva no mês.”
“A contribuição do book de commodities foi destaque ao longo do mês, através da compra de ouro e venda de prata. Observou-se continuidade da forte alta das commodities metálicas, iniciada em janeiro, impactando o ouro. Já a prata seguiu o movimento de correção iniciado em janeiro após o fechamento temporário para captação e resgates de fundos passivos de prata na Ásia.”
“Ao final do mês, com o início da guerra no Oriente Médio, iniciamos pequena posição aplicada no juro americano de 10 anos após a forte abertura, que pode se beneficiar tanto de um breve cessar do conflito, quanto do prolongamento que levará a um debate de recessão.”
- +1.5Treasury 10 anosmacro· cl 52
Carta
Janeiro 2026Carta de Janeiro 2026 · publicada em 06 de fev de 2026
10 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Janeiro/2026A Novus Capital destaca janeiro de 2026 como um mês marcado pela diversificação global de ativos, impulsionada por eventos geopolíticos como a captura de Maduro e as ameaças tarifárias de Trump sobre a Groenlândia, movimento que beneficiou bolsas de mercados emergentes e ativos de proteção como ouro e prata. No Brasil, o destaque foi a sinalização do Copom para início do ciclo de cortes de juros em março, com a gestora esperando reduções de 50 bps ao longo do ano, levando a Selic a 11,5% ao fim de 2026. Nos portfólios, a casa seguiu comprada em emergentes contra a bolsa americana, retomou posições aplicadas em juros locais e operou com carrego e duration abaixo das médias históricas no crédito privado, preservando liquidez diante de spreads já comprimidos.
“Em janeiro retomamos posições aplicadas em juros nominais e reais. Apesar do aumento do prêmio de risco na parte longa da curva, em função do cenário eleitoral mais competitivo, o ambiente global segue favorável, com perspectiva de dólar mais fraco. O Copom sinalizou o início do ciclo de cortes a partir de março, em linha com nosso cenário.”
“Seguimos com a carteira comprada em mercados emergentes, com foco na América Latina. O fluxo de rotação global permaneceu forte ao longo de janeiro e voltamos a adicionar o EWZ à cesta, buscando capturar a underperformance observada desde dezembro.”
“As commodities metálicas registraram forte alta em janeiro, lideradas pela prata, que chegou a acumular valorização próxima a 60 %. Fluxos de investidores chineses levaram a prata em Xangai a negociar com ágio relevante em relação a Londres. Com o fechamento temporário de fundos passivos de prata na Ásia para captação e resgates, iniciou -se um movimento de correção. Zeramos a posição em ouro e passamos a vender prata, capturando parte desse movimento.”
Carta
Dezembro 2025Carta de Dezembro 2025 · publicada em 09 de jan de 2026
7 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Dezembro/2025A Novus Capital apresenta sua carta de dezembro de 2025 com foco na postura cautelosa adotada diante do cenário eleitoral brasileiro, marcado pela entrada de Flávio Bolsonaro na disputa presidencial, e na preferência por alocações no mercado internacional, com destaque para bolsas da América Latina e ouro. No campo externo, a gestora avalia que o ambiente de crescimento robusto nos EUA, impulsionado pelo ciclo de investimentos em inteligência artificial e pela política fiscal expansionista, tende a limitar novos cortes de juros pelo Federal Reserve no curto prazo. No crédito local, o mês foi marcado por liquidez mais fraca e spreads ainda comprimidos, levando a casa a manter elevado nível de caixa nos fundos e a iniciar, de forma seletiva, o aumento de posições em ativos cujos spreads retornaram a patamares considerados mais atrativos.
“Estamos mantendo a posição comprada em ouro acreditando que a diversificação em relação ao dólar seguirá firme em 2026 diante dos riscos geopolíticos e um fiscal mais expansionista nos EUA devido a eleição do Congresso.”
“Durante o mês ficamos taticamente vendidos em bolsa, o que contribuiu muito positivamente para o resultado do mês.”
“O ganho no mês veio da compra do dólar contra o real após o Flávio Bolsonaro se lançar como candidato à presidência.”
Carta
Novembro 2025Carta de Novembro 2025 · publicada em 08 de dez de 2025
7 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Novembro/2025A carta da Novus Capital de novembro de 2025 aborda o cenário de incerteza monetária nos EUA, com o Federal Reserve sinalizando cautela quanto ao ritmo de cortes de juros, e o ambiente doméstico marcado por inflação em trajetória benigna e Copom mantendo postura hawkish com Selic em 15%. No Brasil, a gestora mantém alocação comprada em bolsa e aplicada em juros, destacando a deterioração gradual da qualidade de crédito corporativo pelo terceiro trimestre consecutivo, com spreads ainda estreitos em relação aos fundamentos. Nos portfólios de crédito, a postura segue conservadora, com caixa elevado e duration curta, enquanto no book de commodities foram iniciadas posições compradas em ouro e urânio.
“Alongamos nossa posição aplicada, buscando capturar um ciclo mais amplo de cortes e extrair maior prêmio nas partes intermediária e longa da curva. Adicionalmente, iniciamos uma posição aplicada em juro real intermediário. Nossa leitura base segue apontando maior probabilidade para o início do ciclo de cortes em março.”
“Aproveitamos a forte realização do ouro para iniciar uma posição comprada com horizonte de médio prazo. Acreditamos que os bancos centrais devem seguir diversificando suas reservas, ao mesmo tempo em que os riscos fiscais nos EUA tendem a se intensificar com novos estímulos voltados a melhorar a imagem do governo para as eleições no Congresso.”
“Esse conjunto de fatores ainda aponta para juros de curto prazo enviesados para baixo, mas com riscos inflacionários relevantes à frente, o que favorece a continuidade do enfraquecimento estrutural do dólar em um cenário de leniência do banco central.”
Carta
Outubro 2025Carta de Outubro 2025 · publicada em 10 de nov de 2025
8 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Outubro/2025A carta de outubro da Novus Capital aborda o aumento da incerteza macroeconômica global, marcado pelo shutdown americano que limitou a divulgação de dados econômicos e pelo avanço das negociações comerciais entre EUA e China. No Brasil, a gestora revisou a projeção de IPCA 2025 para 4,60% — trajetória descendente relevante frente ao risco de estouro acima de 6% no início do ano — e antecipa início do ciclo de cortes da Selic apenas em março de 2026, com cautela diante do ciclo eleitoral e da aprovação da isenção do IR. No mercado de crédito, outubro foi descrito como mês de inflexão, com correção nos spreads de debêntures incentivadas e postura defensiva da gestora, que manteve caixa elevado e duration mais curta à espera de um novo ciclo de crédito.
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Modificamos as posições para novembro vendendo EUR e GBP para proteger a posição comprada em BRL, que vai continuar se beneficiando do aumento do diferencial de juros entre Brasil e EUA.”
“Entramos maiores nesse mês de novembro em bolsa Brasil, acreditando que o melhor momento do governo nas pesquisas ficou para trás e o tema sobre segurança pública tende a ajudar os candidatos de direita a se reorganizarem.”
“Estamos mantendo as posições aplicadas na parte intermediária e longa acreditando que o prêmio de risco está excessivo.”
Carta
Setembro 2025Carta de Setembro 2025 · publicada em 07 de out de 2025
5 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Setembro/2025A Novus Capital, em sua carta de setembro de 2025, aborda o início do ciclo de corte de juros pelo Federal Reserve em meio a uma dicotomia entre desaceleração do mercado de trabalho e reaceleração da atividade americana, enquanto no Brasil o Banco Central mantém postura hawkish diante de expectativas de inflação desancoradas, com o início do afrouxamento doméstico projetado apenas para março de 2026. No mercado de crédito, a gestora reforçou postura defensiva após os eventos envolvendo Ambipar e Braskem, reduzindo duration e elevando caixa, sem exposição direta a nenhum dos dois emissores. No campo de posicionamento, a casa segue aplicada em juros locais e internacionais e mantém estrutura de opções de compra em EWZ como principal alocação em renda variável.
“Seguimos com a posição aplicada na parte curta da curva nos EUA acreditando que a janela de cortes do Fed vai ser até o final do ano devido à incerteza com a desaceleração do mercado de trabalho.”
“Alongamos a posição aplicada. A sinalização do Tesouro de reduzir as emissões de NTN-B até o final do ano deve ajudar a retirar a pressão da curva.”
“Nesse contexto, o viés *dovish* do *Fed*, combinado com um crescimento mundial ainda razoável, sustenta a tendência de enfraquecimento do dólar.”
Carta
Agosto 2025Carta de Agosto 2025 · publicada em 05 de set de 2025
4 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Agosto/2025A Novus Capital, em sua carta de agosto de 2025, destaca o cenário de retomada do ciclo de afrouxamento monetário nos EUA — confirmado pelo discurso de Powell em Jackson Hole — e seus reflexos positivos sobre ativos de países emergentes. No Brasil, a prisão domiciliar de Bolsonaro acelerou a consolidação de Tarcísio de Freitas como principal candidato da centro-direita para 2026, movimento que a gestora aponta como fator de otimismo para os ativos locais, sustentado também pelos sólidos resultados corporativos do segundo trimestre. No crédito privado, o ambiente seguiu benigno com volume recorde no mercado secundário, enquanto a gestora mantém postura conservadora nos fundos, preservando caixa e evitando spreads excessivamente comprimidos.
“Voltamos para a posição aplicada nas partes curta e intermediária da curva. A atividade está desacelerando e as expectativas via Focus começaram a cair.”
“Após a surpresa com a forte revisão baixista do Payroll, que levou a média móvel trimestral para 34 mil nos últimos meses, iniciamos uma posição aplicada na parte curta da curva americana.”
“O Ibovespa subiu 6,28% contra uma queda de 1,00% do S&P500. Nossa carteira contra o índice e a posição comprada em opções via EWZ contribuíram para o bom resultado do mês. Estamos mantendo essas posições que estão fundamentadas pelos ótimos resultados das empresas no período.”
Carta
Julho 2025Carta de Julho 2025 · publicada em 07 de ago de 2025
7 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Julho/2025A carta da Novus Capital referente a julho de 2025 tem como tema central o impacto do fortalecimento do dólar global e do tarifaço americano de 50% sobre produtos brasileiros, que pressionaram os ativos locais e reacenderam o debate político-eleitoral no Brasil. A gestora destaca a melhora na aprovação do governo Lula após a adoção de discurso nacionalista frente às tarifas de Trump, e mantém posição comprada em EWZ via opções, apostando em troca de governo em 2026. No crédito privado, a Novus avalia que o mercado se encontra na fase final de um "mini ciclo", adotando postura defensiva com caixa estratégico para capturar oportunidades em eventual correção de spreads.
“O dólar forte global durante o mês de julho prejudicou o ambiente para os emergentes e, junto com o tarifaço contra o Brasil, fez com que os ativos locais sofressem uma forte correção.”
“Estamos mantendo as posições locais e estamos mais táticos na venda da bolsa americana como hedge.”
“a inclinação da curva de juros americana reflete a combinação de três elementos: expansão fiscal, risco de pressão inflacionária advinda das tarifas e a possibilidade de interferência política nas decisões do FOMC.”
Carta
Junho 2025Carta de Junho 2025 · publicada em 07 de jul de 2025
6 ativos
Novus Capital - Carta Mensal Junho/2025A Novus Capital avalia junho de 2025 como um mês de encerramento de semestre positivo, impulsionado pelo ambiente externo benigno — com dólar fraco e recuo das commodities industriais —, pela resolução do conflito entre Irã e Israel e pela atuação firme do Banco Central brasileiro. No cenário doméstico, a gestora revisou suas projeções de inflação de 5,5% para 5,0% para 2025 e 2026, mas aponta o ambiente fiscal como principal obstáculo à ancoragem das expectativas, com 2026 visto como ano especialmente desafiador pelo ciclo eleitoral. No portfólio, destaque para posições aplicadas em juros locais e internacionais, compra de euro, posição vendida em petróleo após o fim da guerra no Oriente Médio e atuação seletiva no crédito com caixa elevado e preferência por ativos high grade.
“Com o fim da guerra entre Irã e Israel, iniciamos uma posição vendida em petróleo, acreditando que o aumento da produção da Opep e os estoques mais elevados continuarão exercendo pressão baixista sobre o preço.”
“Estamos mantendo a posição comprada em euro. Em sua última decisão, o BCE não demonstrou incômodo com o patamar atual da moeda, e a tendência de diversificação em relação ao dólar nos portfólios globais deve continuar nos próximos meses.”
“Estamos mantendo as posições aplicadas devido ao cenário recente de inflação mais benigna e a perspectiva de desaceleração da economia no segundo trimestre.”